ハッシュレートとマイニング収入の関係は何ですか?

Bitcoin 半減力学

1. Bitcoin のプロトコルでは、ブロック報酬を通じて新しいユニットが導入され、2,100 万コインの固定供給上限が強制されます。

2. 210,000 ブロックごと、つまり約 4 年ごとに、ブロック報酬は半分に減ります。これは、半減として知られるプロセスです。

3. 最新の半減は 2024 年 4 月に行われ、報酬はブロックあたり 6.25 BTC から3.125 BTCに減りました。

4. このメカニズムはマイナーの収益に直接影響を与え、新しい bitcoin が流通する速度を変化させます。

5. 過去のデータは、各半減期が大幅な価格変動に先行していることを示していますが、その因果関係についてはアナリストの間で議論が続いています。

取引所におけるステーブルコインの優位性

1. テザー (USDT) は、主要な集中取引所全体でステーブルコイン取引量の70% 以上のシェアを維持しています。

2. USDC と BUSD が続き、合計で 25% を超えていますが、規制上の監視により、いくつかのプラットフォームにおける BUSD の存在感は低下しています。

3. 取引所で取引されるステーブルコイン残高は、流動性の代理として機能します。急激な上昇は、市場の上昇や調整に先立って起こることがよくあります。

4. デペギングイベントは、たとえ一時的なものであっても、特にレバレッジ永久先物市場において、連鎖的なマージンコールを引き起こします。

5. 規制の圧力によりステーブルコインの発行モデルが形成され続けており、今やトップクラスの上場には準備金の透明性が交渉の余地のない要件となっています。

オンチェーンアクティビティメトリクス

1. 2024 年第 1 四半期の強気局面では、小売業者の参加の高まりを反映して、毎日のアクティブ アドレスが 140 万を超えて急増しました。

2. 4 月の半減期までの 6 週間連続で為替流出額が流入額を常に上回っており、蓄積傾向を示している。

3.純未実現損益 (NUPL)指数は 0.85 を超え、長期保有者の間で収益性が広がっていることを示しています。

4. 1,000 BTC を超える送金として定義されるクジラ ウォレットの動きは、複数のアドレスにわたる断片化の増加を示し、分散戦略を示唆しています。

5. 取引手数料の急増は、イーサリアムでの NFT 鋳造の急増と Bitcoin のライトニング ネットワークでのベースレイヤーの混雑と強く相関していました。

デリバティブ市場の構造

1. BTC永久スワップの建玉は半減期を前に420億ドルに達し、2021年11月以来の高水準となった。

2. 持続的なロングサイドのレバレッジ需要を反映して、資金調達金利は 3 週間以上継続的にプラスに転じました。

3. 清算ヒートマップでは、3 月に数十億ドル規模のカスケードを引き起こしたレベルである 61,200 ドルと 64,800 ドルを下回るストップロスクラスターが集中していることが明らかになりました。

4. オプションのガンマエクスポージャーは半減期の数日前にマイナスに転じ、方向性の動きに対する市場の敏感度が高まりました。

5. Binance と Bybit はデリバティブ取引総額のほぼ 65%を占めており、レバレッジ取引インフラにおける集中化リスクを浮き彫りにしています。

よくある質問

ステーブルコインがデペグされる原因は何ですか?デペッグは、外貨準備の不透明性、規制措置、または突然の償還圧力により市場の信頼が低下し、名目価格を下回ったり上回ったりして取引される場合に発生します。

マイナーは半減後にどのように調整するのでしょうか?マイナーは、ハードウェア効率の最適化、運用の統合、低コストのエネルギー地域への移行、またはより高い報酬収量を持つ代替 PoW コインへのハッシュパワーの移行によって対応します。

NUPL が市場分析にとって重要なのはなぜですか? NUPL は、すべての UTXO にわたる未実現損益の合計を測定し、保有者のセンチメントに関する洞察を提供します。0.75 を超える値は、利益を上げている参加者の間で強い確信があることを示唆しています。

オプション市場でガンマスクイーズ状態を引き起こす原因は何でしょうか?ガンマ スクイーズは、大規模なオプション ポジションによってマーケット メーカーがデルタ エクスポージャーを急速にヘッジすることを強いられ、ボラティリティが高いイベント中に原資産の価格変動が増幅されるときに発生します。