Bitcoin のマイニング利益が減少しているのはなぜですか?

ネットワーク障害のエスカレーション

1. Bitcoin ネットワーク難易度は、ネットワークに適用される合計計算能力に基づいて、約 2 週間ごとに 2016 ブロックごとに調整されます。

2. より多くのマイナーがハードウェアに参加またはアップグレードすると、ハッシュ レートが増加し、難易度の上昇再計算がトリガーされます。

3. 難易度が高くなると、1 人のマイナーがブロックを解決する確率が直接減少し、単位エネルギーと時間あたりの期待報酬が低下します。

4. 2024 年 4 月以降、累積難易度の伸びは半減前のレベルと比較して 47% を超えており、中堅 ASIC オペレータのマージンが圧縮されています。

5. 2023 年第 3 四半期より前に導入された採掘リグは現在、0.07 ドル/kWh を超える一般的な電気料金の下で損益分岐点以下で稼働しています。

半減後のブロック報酬圧縮

1. 2024 年 4 月 19 日の半減により、ブロック補助金は検証済みブロックあたり 6.25 BTC から 3.125 BTC に減額されました。

2. この引き下げは、取引手数料収入がそれを補うことができなかったときに行われました。その後の 180 日間の 73% では、平均手数料がブロックあたり 0.25 BTC 未満にとどまりました。

3. 補助金収入に主に依存しているマイナーは、ハッシュレートのパフォーマンスとは無関係に、基本収益が即座に 50% 減少しました。

4. Taproot アクティベーション拡張後に料金の変動が激化し、マイニング プールで使用される料金見積もりモデルが断片化しました。

5. 従来のプール支払い構造、特に比例スキームまたは PPLNS スキームを使用するものは、低手数料期間中の日次支払いのばらつきを悪化させました。

エネルギーコストの変動性

1. 2025 年第 2 四半期に北米と中央アジアで発生した送電網インフラストラクチャのストレスイベントを受けて、世界の電力ベンチマークが急上昇しました。

2. カザフスタンの産業用電力料金は前年比 32% 急騰し、同管轄区域に集中している世界のハッシュ レート容量の 14% 以上に影響を与えました。

3. 再生可能エネルギーを利用した採掘施設は、風が停滞している間に発電量削減のペナルティに直面し、オフピークの発電期間中の TH/s あたりの実効コストが増加しました。

4. 四川省の水力発電事業者との契約再交渉により、継続的な高負荷運転にペナルティを与える段階的な価格モデルが導入された。

5. ディーゼルバックアップシステム（送電網が不安定なため遠隔サイトに導入）は、長時間の停止中に 1kWh あたり 0.18 ～ 0.31 ドルの限界費用が追加されました。

ハードウェア効率の低下

1. 3 年以上前の ASIC チップでは、測定可能な熱誘導ゲート リークが発生し、周囲温度が 32°C を超えると実効ハッシュ レートが最大 11% 低下します。

2. 液浸アップグレードなしで動作する Antminer S19 シリーズ ユニット全体で、サーマル スロットリング イベントが前年比 200% 増加しました。

3. ファームウェアのアップデートにより、半減期後のパフォーマンスよりも安定性が優先され、レガシー モデルのクロック周波数が調整されて故障率が低減されました。

4. 電源ユニット (PSU) の劣化は、連続 95% 負荷下で加速し、対応するハッシュレート ゲインなしで平均システム消費電力を 8.7% 増加させます。

5. 空冷ファーム内の塵の蓄積により、熱放散効率が 19% 低下し、ジャンクション温度がメーカー指定のしきい値を超えました。

オンチェーンの供給ダイナミクス

1. アクティブな Bitcoin 供給量は、半減期と同じ日である 2024 年 4 月 19 日にマイナスに転じ、使用可能なコインの量における最初の構造的縮小を示しました。

2. 失われたコインは現在、総採掘供給量の推定 11.2%を占めており、休眠加重損失確率モデルにより、回復不能なアクセス不能性が確認されています。

3. 半減期後、為替流入は前四半期比で64%減少し、BTCから法定通貨への迅速な交換を必要とする短期マイナーの流動性が逼迫しました。

4. マイナーウォレットの流出額は36か月ぶりの低水準に減少し、売り圧力が低下していることを示していますが、運用コストを再調整する能力も低下しています。

5. 大規模な休眠アドレス間の蓄積行為が激化し、2024 年 7 月以降、毎月最大 42,000 BTC が流通から引き出されています。

よくある質問

Q: より大規模なマイニングプールに参加すると、収益性は自動的に向上しますか?必ずしもそうとは限りません。プール料金、支払い頻度、古いシェア率、および内部料金分配ロジックは大きく異なります。一部の最上位プールでは、ネットワークの輻輳に応じて動的な料金が課され、料金が高額になると利益が損なわれます。

Q: リグを新しい管轄区域に移転することで、電気料金の上昇を相殺できますか?移転により、物流上の諸経費、関税、ハードウェアの輸入税、冷却インフラの適応、規制上のライセンスの遅れが生じます。低消費電力を宣伝する管轄区域では、多くの場合、厳格な稼働時間レポートを強制したり、総設備利用量に上限を設けたりしています。

Q: マイニング計算機で先月はプラスのリターンが示されたのに、今月はマイナスのリターンが示されたのはなぜですか?マイニング計算機は、難易度、価格、手数料利回りに関する静的な仮定に依存しています。 1 つの変数のリアルタイムの逸脱、特に予期せぬ難易度の急上昇や突然の BTC 価格修正などにより、数時間以内に予測された損益分岐点が無効になります。

Q: 2026 年に GPU リグを使用して収益性の高いマイニングを行うことは可能ですか? Bitcoin の GPU マイニングは、ASIC 専用の SHA-256 アルゴリズム最適化のため、数学的に実行不可能です。 GPU には必要なハッシュあたりのエネルギー効率が不足しています。最上位の民生モデルでも kW あたり 0.0003 TH/s 未満しか達成できないため、競争力がありません。