「マージンコール」を修正し、Bybit での清算を回避するにはどうすればよいですか?

Bitcoin 半減力学

1. Bitcoin のブロック報酬は約 210,000 ブロックごとに半分になります。これは、リアルタイムに換算すると約 4 年に相当します。

2. 最新の半減期は 2024 年 4 月に発生し、マイナー報酬はブロックあたり 6.25 BTC から 3.125 BTC に減少しました。

3. このイベントは Bitcoin のプロトコルにハードコーディングされており、ネットワーク全体の合意がなければ変更できません。

4. 半減はマイナーの収益に直接影響し、ハッシュレートの分布と機器効率のしきい値の変化を促します。

5. 歴史的に、イベントの前後の数か月間は、予想取引や流動性の調整により、価格のボラティリティが高まります。

ステーブルコイン市場の優位性

1. USDT は、主要な集中型および分散型取引所全体のステーブルコイン時価総額の 70% 以上を維持しています。

2. 2023 年に規制の監視が強化されたことにより、Circle が発行する月次認証レポートなど、USDC のオンチェーンの透明性が向上しました。

3. DAI の担保構成は、2023 年 3 月のデペグ事件後、USDC と ETH に大きくシフトし、無担保債務商品への依存度が減少しました。

4. PYUSDのような新規参入者は急速に取引所上場を果たしましたが、狭い保管インフラと限られたDeFi統合によって依然として制約を受けています。

5. イーサリアム上のステーブルコインの取引量は、2024 年第 1 四半期に 1 兆 2000 億ドルを超え、Bitcoin のネイティブ転送額を 43% 上回りました。

レイヤ 2 スケーリングの現実

1. Arbitrum One は、2024 年 2 月に毎日 800 万件を超えるトランザクションを処理しました。これは、量ベースですべてのイーサリアム L2 アクティビティのほぼ 65% に相当します。

2. Optimism の Bedrock アップグレードにより、同一の不正防止の前提を維持しながら、シーケンサーのファイナリティ時間が 10 分から 90 秒未満に短縮されました。

3. zkSync EraではEVMと同等のバイトコードコンパイルが導入されましたが、NFTの多いミント期間中にシーケンサーの停止が繰り返し発生しました。

4. Coinbase の L2 である Base は、1 日あたりの取引量が 10,000 ドルを超えるスマート コントラクトの導入に対して必須の KYC を施行しました。

5. Starknet の取引手数料は、ピーク使用時の平均 0.007 ドルであったのに対し、同等の負荷条件下でのイーサリアム メインネットの取引手数料は 0.82 ドルでした。

オンチェーンデリバティブインフラストラクチャ

1. Bybit と OKX は、2024 年第 1 四半期に全暗号資産全体の永久先物建玉の 58% を合計しました。

2. dYdX v4 は Cosmos SDK に完全に移行され、イーサリアムへの依存性が排除されましたが、料金パラメーターに対するバリデーターセットのガバナンスが導入されました。

3. GMX の GLP トークン リバランス メカニズムは、12 のサポート対象資産間のスポット価格の乖離により、3 月だけで 142 件の自動調整を引き起こしました。

4. BitMEX は、機関投資家のアービトラージデスクを対象として、固定レバレッジ 100 倍で自動デレバレッジなしのインバース BTC/USD 無期限サービスを再開しました。

5. 5 月の ETH ETF 承認の噂サイクル中に、Binance Futures の建玉は 217% 急増し、BTC の優位性は 2 週間前の 69% から 41% に低下しました。

よくある質問

Q: ハッシュレートが半減後に低下すると、Bitcoin のマイニング難易度はどうなりますか? A: 実際のブロック時間に基づいて、2,016 ブロックごとに難易度が調整されます。ハッシュレートの低下が続くと、通常、測定可能な偏差から 2 週間以内に下方再調整が引き起こされます。

Q: ステーブルコインは完全に崩壊せずにペッグを失うことはありますか? A: はい。 USDTは2018年10月に0.95ドルという安値で取引されたが、永久に信頼を失うことなく準備金による買い戻しと為替流動性注入を通じて回復した。

Q: L2 シーケンサーはトランザクションの順序付けに関して一方的な権限を持っていますか? A: はい。シーケンサーは、L1 にバッチを送信する前に、含める順序を決定します。これにより、コミット公開スキームまたは分散シーケンス レイヤーによって軽減されない限り、フロントランニングと MEV 抽出が可能になります。

Q: ボラティリティが高い場合、無期限先物調達金利はどのように動作しますか? A: 資金調達レートは大幅に拡大します。強気のスクイーズ時にはプラスのレートが 1 時間あたり 0.1% を超えますが、パニックによる清算時にはマイナスのレートが -0.08% を下回ります。