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Bitcoin 半減力学

1. Bitcoin のプロトコルは、ブロック報酬が約 210,000 ブロックごとに半分になる固定発行スケジュールを強制します。

2. このイベントはおよそ 4 年ごとに発生し、流通する新しい BTC の数を直接減少させます。

3. マイナーは、2024 年の半減期時点でブロックあたり 6.25 BTC を受け取り、2020 年の 12.5 BTC から減少します。

4. 総供給上限は 2,100 万コインで変わらず、中核的な通貨資産としての希少性が強化されています。

5. 過去の価格変動は、各半減期の前後 18 か月でボラティリティが上昇していることを示していますが、相関関係は因果関係を意味しません。

ステーブルコインの支配力の変化

1. USDT はステーブルコインの中で最大の時価総額を維持していますが、複数の法域で規制の監視の強化に直面しています。

2. USDC は、イーサリアム、ソラナ、ベース全体にオンチェーンのフットプリントを拡大し、現在その供給量の 70% 以上が現金と米国債によって裏付けられています。

3. DAI の担保構成は、2023 年のデペグイベント後に大幅に進化し、より比重の高い現実世界の資産担保金庫に移行しました。

4. PYUSD や ZUSD などの新興ステーブルコインは、ネイティブ統合インセンティブにより、特定のレイヤー 2 エコシステムで注目を集めています。

5. オンチェーンのステーブルコイン取引量は現在、月間 1 兆ドルを超え、スポット Bitcoin とイーサリアムの取引量を合わせた取引量を上回っています。

レイヤ 2 スケーリングの現実

1. Arbitrum One は毎日 120 万以上の取引を処理し、非ピーク時間帯の平均手数料は 0.10 ドル未満に抑えられています。

2. Optimism の Bedrock アップグレードでは、バッチ送信の最適化が導入され、以前のバージョンと比較してファイナリティ時間が 37% 短縮されました。

3. zkSync Era は再帰的 SNARK に依存して証明圧縮を行うため、セキュリティの前提を犠牲にすることなく、より迅速な検証が可能になります。

4. Base は 450 を超えるアクティブな dApp をホストするまでに成長し、その多くは法定通貨の導入に Coinbase のネイティブ カストディ インフラストラクチャを活用しています。

5. 主要な L2 のトランザクション スループットは現在、平均 2,000 ～ 4,000 TPS であり、イーサリアム メインネットの持続容量をはるかに超えています。

オンチェーンデリバティブの進化

1. 無期限先物はデリバティブの取引量の大半を占めており、オンチェーンで追跡されるすべての仮想通貨デリバティブ取引の 85% 以上を占めています。

2. dYdX v4 は Cosmos SDK に完全に移行され、ソブリン シーケンサーが導入され、取引ペアごとにカスタマイズ可能な手数料市場が可能になりました。

3. GMX の GLP プール リバランス メカニズムは、リアルタイムのボラティリティと資金調達率の乖離に基づいてトークンの重みを調整します。

4. Hyperliquid は、スポット市場と永久市場で共有される統合流動性プールを使用し、高ボラティリティ イベント時のスリッページを軽減します。

5. Bitcoin 建てオプションの建玉は、主に規制された会場を介した機関投資家による参加により、2024 年初めに 300 億ドルを超えて急増しました。

よくある質問

Q: Bitcoin が半減した直後、マイナーの収益はどうなりますか?マイナーはブロック報酬が 50% 減少し、総収入に占める取引手数料の割合が比例して大きくなっていると考えています。効率の悪いマイニング作業の中には、数週間以内にネットワークから撤退するものもあります。

Q: ステーブルコインは完全に崩壊せずにペッグを失うことはありますか?はい。 USDTは2018年に一時0.95ドル、2022年に0.96ドルで取引されたが、協調的な準備介入とマーケットメーカーのサポートにより数日以内に完全に回復した。

Q: すべてのレイヤー 2 ソリューションは同じ不正または正当性証明モデルを使用しますか?いいえ。Arbitrum と Optimism はチャレンジ ウィンドウを必要とする楽観的なロールアップ仮定に依存していますが、zkSync と Starknet はイーサリアムで検証されたゼロ知識妥当性証明を実装しています。

Q: オンチェーン オプションは従来の取引所取引オプションとどのように異なりますか?オンチェーン オプションはスマート コントラクトを介して自動的に決済され、KYC が不要で、アトミック決済をサポートし、構成可能な DeFi プリミティブを使用してカスタムのストライク/有効期限の組み合わせを許可なしで作成できます。