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Bitcoin 半減力学

1. Bitcoin のプロトコルは、ブロック報酬が約 210,000 ブロックごとに半分になる固定発行スケジュールを強制します。

2. このイベントはおよそ 4 年ごとに発生し、流通する新しい BTC の数を直接減少させます。

3. マイナーは、2024 年の半減期時点でブロックあたり 6.25 BTC を受け取り、2020 年の 12.5 BTC から減少します。

4. 総供給上限は 2,100 万コインで変わらず、中核的な通貨資産としての希少性が強化されています。

5. 過去の価格変動は、各半減期の前後 18 か月でボラティリティが上昇していることを示していますが、相関関係は因果関係を意味しません。

ステーブルコインの支配力の変化

1. USDT はステーブルコインの中で最大の時価総額を維持していますが、複数の法域で規制の監視の強化に直面しています。

2. USDC は、イーサリアム、ソラナ、ベース全体にオンチェーンのフットプリントを拡大し、現在その供給量の 70% 以上が現金と米国債によって裏付けられています。

3. DAI の担保構成は 2023 年のデペグイベント後に大幅に進化し、現在は集中化されたステーブルコイン保管庫への依存度が高まり、不安定な暗号資産への依存度が低くなりました。

4. 新興アルゴリズムのステーブルコインは、持続的なデペグリスクと透明性のある準備金監査の欠如により、採用が減少しています。

5. イーサリアム上のステーブルコインの取引量は、2024 年第 1 四半期に 1 兆 2000 億ドルを超え、ネイティブ ETH 送金を 3 倍近く上回りました。

レイヤ 2 スケーリングの採用

1. Arbitrum One は、2024 年 3 月に 18 億件を超えるトランザクションを処理しました。これは、イーサリアム L2 アクティビティ全体の 42% 以上に相当します。

2. Optimism の OP スタックは、Base や Zora を含む 14 の独立したチェーンによって採用され、共有セキュリティと相互運用可能なツールを可能にします。

3. zkSync Eraは、完全なアカウント抽象化サポートを備えたEVMと同等のzk証明を導入し、SyncSwapやMaverickなどのDeFiプロトコルを引きつけました。

4. Polygon CDK ベースのチェーンは現在 120 を超えるロールアップをホストしており、エコシステム全体の合計 TVL は 47 億ドルを超えています。

5. 主要 L2 の取引手数料は、イーサリアム メインネットでは 15 ～ 50 ドルだったのに対し、2024 年初頭のピーク使用期間では平均 0.02 ドル未満でした。

オンチェーンデリバティブの進化

1. Bybit と OKX の無期限先物建玉は 2024 年 4 月に 324 億ドルに達し、2021 年 11 月に記録した過去最高値を上回りました。

2. dYdX v4 は Cosmos SDK に完全に移行し、ソブリン オーダーブックと現物市場および無期限市場向けのクロスマージン取引を導入しました。

3. GMX の GLP トークンは、BTC と ETH のボラティリティが上昇する中、2024 年 1 月から 4 月の間に賭け金が 220% 増加しました。

4. Deribit のオプション取引量は世界の暗号通貨オプション取引高の 78% を占め、BTC の週次満了契約が流動性を支配しています。

5. トップ取引所全体の資金調達率は、第 1 四半期を通じて BTC 無期限の継続的なプラスの偏りを示し、永続的なロング レバレッジ ポジショニングを示しました。

よくある質問

Q: Bitcoin が半減した直後、マイナーの収益はどうなりますか?マイナーはブロック報酬が 50% 減少し、取引手数料への依存度を高めることを余儀なくされています。これまで、半減期後の最初の 6 ～ 9 か月間の手数料収入は減少を補うことができませんでした。

Q: 欧州連合では、規制当局はUSDCやUSDTなどのステーブルコインをどのように分類していますか? EUのMiCAフレームワークはそれらを「資産参照トークン」と定義し、厳格な準備金の透明性、償還権、および欧州銀行当局による監督を義務付けている。

Q: レイヤ 2 ネットワークはイーサリアム メインネットから独立してスマート コントラクトを処理できますか?はい。ロールアップはオフチェーンで契約を実行しますが、圧縮されたトランザクション データと暗号証明をイーサリアムにポストすることで、決済のファイナリティを継承しながら自律的な実行を可能にします。

Q: dYdX が v4 アーキテクチャのために StarkEx から Cosmos に移行したのはなぜですか? dYdX は、検証者の分散化、カスタマイズ可能なコンセンサスパラメータ、ガバナンスの直接制御を優先しました。これらの機能は、StarkEx の集中証明者モデルでは利用できません。