契約のマーク価格はいくらですか？なぜ最新の価格と違うのですか？

先物または永続的なスワップの推定公正価値であるマーク価格は、暗号取引の操作とボラティリティに対抗することにより、清算リスクを減らします。

2025/04/28 10:22

契約のマーク価格は、特に先物および永続的なスワップ市場内で、暗号通貨デリバティブ取引の世界における重要な概念です。取引所が使用する参照価格として、トレーダーのポジションの未実現の利益と損失（PNL）を決定します。マーク価格は、契約価格の操作を防ぎ、より安定した取引環境を確保するように設計されています。この記事では、マーク価格が何であるか、最新の価格とは異なる理由、およびそれがどのように計算されるかを掘り下げます。

マーク価格はいくらですか？

マーク価格は、先物または永続的なスワップ契約の推定公正価値です。最新の取引価格と世界的な資金調達率またはインデックス価格の組み合わせを使用して計算されます。マーク価格を使用する主な目標は、価格操作または極端なボラティリティによる清算のリスクを減らすことです。マーク価格を使用することにより、取引所は契約の真の価値をより正確に反映することを目指しています。これは、市場の完全性と公平性を維持するのに役立ちます。

マーク価格が最新の価格と違うのはなぜですか？

マーク価格と最新の価格の違いは、これらの値を計算するために使用される方法論に起因します。最新の価格は、単に契約が取引された最新の価格です。この価格は、市場の操作や低流動性のために突然のスパイクや低下の影響を受けやすく、資産の真の価値を正確に反映していない可能性があります。

一方、マーク価格はより安定したメトリックです。複数のスポット市場から派生した最新の取引価格とインデックス価格の平均が組み込まれています。この平均化は、短期的な変動を滑らかにするのに役立ち、未実現のPNLを計算するためのより信頼性の高い参照を提供します。マーク価格を使用することにより、取引所は市場操作の影響を軽減し、トレーダーが不当に清算されないようにすることができます。

マーク価格はどのように計算されますか？

マーク価格の計算は、異なる交換間でわずかに異なりますが、一般原則は同じままです。マーク価格の計算に使用される典型的な方法を見てみましょう。

• 最新の取引価格を特定します。これは、契約が取引所で取引された最新の価格です。
• インデックス価格の決定：インデックス価格は、複数のスポット市場からの価格の平均です。これは、資産の価値についてより包括的な見解を提供するのに役立ちます。
• 公正価格の計算：公正価格は、多くの場合、最新の取引価格とインデックス価格を組み合わせた式を使用して計算されます。たとえば、1つの一般的な式は次のとおりです。公正価格=（最新の取引価格 +インデックス価格） / 2 。
• 資金調達率の調整：永続的なスワップの場合、資金調達率に基づいて公正価格をさらに調整することができます。これは、契約価格がスポット価格に近いことを保証するメカニズムです。最終的なマーク価格は、次のように計算される場合があります。マーク価格=公正価格 +（次の資金への資金調達時間） *。

この方法により、マーク価格が操作の影響を受けにくく、トレーダーにより安定した参照を提供することが保証されます。

清算におけるマーク価格の役割

マーク価格は、清算プロセスにおいて重要な役割を果たします。トレーダーの立場が彼らに対して動くと、未実現のPNLは、最新の取引価格ではなくマーク価格に基づいて計算されます。これは、特に高ボラティリティまたは市場操作の期間中に、最新の価格が使用された場合に発生する可能性のある早期清算を防ぐのに役立ちます。

たとえば、最新の取引価格が大規模な売り注文のために突然下落したが、マーク価格は安定したままである場合、トレーダーの立場はすぐに清算されない可能性があります。これにより、市場のボラティリティを悪化させる可能性のある清算のカスケードのリスクを安定させ、減少させる市場に時間が与えられます。

動作中のマークプライスの例

マーク価格が実際にどのように機能するかをよりよく理解するために、いくつかの例を考えてみましょう。

• 例1：安定した市場の状況：安定した市場では、最新の取引価格とインデックス価格が互いに近づいている可能性があります。その結果、マーク価格は最新の取引価格に非常に似ています。トレーダーの未実現のPNLは、この安定したマーク価格に基づいて計算され、彼らの立場が軽微な変動によって不当に影響を受けることを保証します。

• 例2：高ボラティリティ：高ボラティリティの期間中、最新の取引価格は突然のスパイクまたはドロップを経験する可能性があります。ただし、インデックス価格を組み込んだマーク価格は、これらの短期的な動きの影響を受けにくくなります。これは、一時的な市場の変動により、トレーダーが清算されないように保護するのに役立ちます。

• 例3：市場操作：悪意のある俳優が極端な価格で大量注文を出して市場を操作しようとする場合、最新の取引価格が大きな影響を受ける可能性があります。ただし、最新の取引価格をインデックス価格で平均するマーク価格は、そのような操作の影響を受けにくくなります。これは、市場の完全性を維持し、トレーダーを不公平な清算から保護するのに役立ちます。

トレーダーのマーク価格の重要性

マーク価格を理解することは、暗号通貨デリバティブ市場のトレーダーにとって不可欠です。これは、未実現のPNLが計算される方法に影響を与え、トレーダーのリスク管理戦略に大きな影響を与える可能性があります。マーク価格を使用することにより、トレーダーは自分のポジションの価値をより正確に見ており、取引に入るか終了するかについて、より多くの情報に基づいた決定を下すことができます。

たとえば、トレーダーは、最新の取引価格がより少ない損失を示唆していても、マーク価格が重大な未実現の損失を示している場合、ポジションを閉じることを決定する場合があります。このアプローチは、トレーダーが清算のリスクを回避し、露出をより効果的に管理するのに役立ちます。

よくある質問

Q1：マーク価格は、最新の取引価格よりも高くなる可能性がありますか？

はい、マーク価格は最新の取引価格よりも高くなる可能性があります。これは、マーク価格の計算で使用されるインデックス価格が最新の取引価格よりも高い場合に発生する可能性があります。マーク価格は、契約の公正価値を反映することを目的としています。これは、さまざまな市場要因による最新の取引とは異なる場合があります。

Q2：マーク価格はどのくらいの頻度で更新されますか？

マーク価格の更新の頻度は、交換によって異なります。数秒ごとにマーク価格を更新する取引所もあれば、それを更新する頻度ではない交換もあります。正確な頻度は、取引所のポリシーと取引されている特定の契約に依存します。

Q3：マーク価格は永久スワップの資金調達率に影響しますか？

はい、マーク価格は永久スワップの資金調達率に影響を与える可能性があります。資金調達率は、マーク価格とインデックス価格の差に基づいて計算されます。マーク価格がインデックス価格と大きく異なる場合、それはより高い資金調達率につながる可能性があります。

Q4：トレーダーはマーク価格を使用して将来の価格の動きを予測できますか？

マーク価格は、契約の現在の価値のより安定した参照を提供しますが、将来の価格の動きを予測するためのツールではありません。トレーダーは、他の技術的および基本的な分析ツールを使用して、将来の価格動向について予測する必要があります。