仮想通貨における清算とは何ですか?清算価格を計算するにはどうすればよいですか?

暗号通貨市場における清算について理解する

1. 清算は、取引を維持するための証拠金が不十分なために、トレーダーのレバレッジをかけたポジションが取引所によって自動的にクローズされるときに発生します。

2. 市場がポジションに反して動き、資本が維持証拠金要件を下回るとトリガーされます。

3. 取引所は、破産基準値を決定するために、最後の取引価格だけでなく、リアルタイムのマーク価格を監視する清算エンジンを使用します。

4. システムは、開始されると、ポジションを決済するために強制成行注文または指値注文を実行します。これは、ボラティリティが高い場合には、多くの場合不利なレートで行われます。

5. 清算はロングポジションに限定されたものではありません。価格が予想外に急騰した場合、ショートポジションも同様のメカニズムに直面します。

清算価格に影響を与える要因

1. 当初証拠金とレバレッジ比率は、清算を開始する前に価格がどこまで変動する必要があるかに直接影響します。

2. 維持証拠金の割合はプラットフォームによって異なります。Binance は永続 BTC に対して 0.5% に設定していますが、Bybit はポジション サイズに基づいて動的段階を使用しています。

3. 資金調達率の見越は、特に複数日のポジションにおいて時間の経過とともに資本に影響を及ぼし、実効清算基準値を微妙に変化させます。

4. マーク価格が指数価格から乖離すると、スリッページリスクが生じます。より厳格な指数構成を持つ取引所では、誤った清算が減少します。

5. オーダーブックの深さは約定品質に影響を与えます。流動性が浅いため、清算注文が理論レベルよりも大幅に悪い価格で約定する可能性があります。

手動清算価格計算

1. ロングポジションの場合:清算価格 = エントリー価格 × (1 − 当初証拠金率) / (1 − 維持証拠金率) 。

2. ショートポジションの場合:清算価格 = エントリー価格 × (1 + 当初証拠金率) / (1 + 維持証拠金率) 。

3. 10% の初期証拠金で 10 倍のレバレッジを使用する場合、計算式は簡素化されますが、それでも取引所によって設定されたメンテナンス パラメーターを正確に入力する必要があります。

4. テイカー手数料や保険基金控除を含む手数料は、維持レベルと比較する前に利用可能な証拠金から差し引かれます。

5. クロスマージンモードは、ウォレット残高全体から資本を引き出し、ポジション固有の担保のみが考慮される分離マージンと比較して計算を変更します。

清算メカニズムによってリスクが増幅される

1. カスケード清算は、1 つの大きなポジションの決済が価格をさらに押し上げ、隣接するポジションを引き起こすときに発生します。これは 2020 年 3 月の暴落と LUNA の崩壊時に観察されました。

2. 強制閉鎖に対する Bybit の 0.05% 手数料など、取引所固有の清算ペナルティは、退出後でも残りの資本を侵食します。

3. マイナス残高保護はリスクエクスポージャーを排除するものではありません。一部のプラットフォームでは、極端な状況下でも依然として債務義務が認められています。

4. 時間加重平均清算価格は瞬間的なトリガーポイントとは異なるため、実際の実現損失についての混乱が生じます。

5. アービトラージボットは積極的に清算クラスターを監視し、意図的な注文発注を通じてしきい値に向けた価格の動きを加速します。

よくある質問

Q: 清算は常に正確に計算された価格で行われるのですか? A: いいえ。清算エンジンはマーク価格を継続的に監視します。マーク価格がしきい値を超えると約定が行われます。しきい値は、インデックスの加重と資金調整により、最後に取引された価格とは異なる場合があります。

Q: 清算イベント後に資金を回収できますか? A: 回収は、清算の結果、残高がマイナスになったかどうかによって決まります。ほとんどの主要取引所は保険基金を通じて赤字を吸収しますが、使用済み証拠金に反映される部分的な損失は取り消すことができません。

Q: 2 つの取引所が同じパラメータに対して異なる清算価格を示すのはなぜですか? A: 差異は、指数構成、ファンディング金利適用タイミング、維持証拠金の定義、および内部計算における丸め精度の変動に起因します。

Q: オンチェーンで保留中の清算を表示する方法はありますか? A: いいえ。清算キューは、集中型取引所によってオフチェーンで維持されます。 GMX のような分散型プロトコルは、オープンポジションとヘルスファクターをオンチェーンで公開しますが、保留中の清算は実行されるまで内部に残ります。