Was ist Liquidation in Krypto? Wie berechnen Sie Ihren Liquidationspreis?

Liquidation auf Kryptomärkten verstehen

1. Eine Liquidation erfolgt, wenn die gehebelte Position eines Händlers automatisch von der Börse geschlossen wird, weil die Marge nicht ausreicht, um den Handel aufrechtzuerhalten.

2. Es wird ausgelöst, wenn sich der Markt gegen die Position bewegt und das Eigenkapital unter die Mindestmargenanforderung fällt.

3. Um Insolvenzschwellenwerte zu ermitteln, nutzen Börsen Liquidations-Engines, die nicht nur die zuletzt gehandelten Preise, sondern Echtzeit-Markierungspreise überwachen.

4. Nach der Initiierung führt das System einen erzwungenen Markt- oder Limitauftrag aus, um die Position zu schließen, oft zu ungünstigen Kursen bei hoher Volatilität.

5. Liquidationen betreffen nicht nur Long-Positionen – Short-Positionen unterliegen identischen Mechanismen, wenn der Preis unerwartet steigt.

Faktoren, die den Liquidationspreis beeinflussen

1. Die anfängliche Marge und die Verschuldungsquote wirken sich direkt darauf aus, wie weit sich der Preis bewegen muss, bevor die Liquidation ausgelöst wird.

2. Der Prozentsatz der Wartungsmarge variiert je nach Plattform – Binance legt ihn für BTC-Perpetuals auf 0,5 % fest, während Bybit dynamische Stufen basierend auf der Positionsgröße verwendet.

3. Rückstellungen für die Finanzierungsrate wirken sich im Laufe der Zeit auf das Eigenkapital aus, insbesondere bei mehrtägigen Positionen, und verschieben die effektive Liquidationsschwelle geringfügig.

4. Die Abweichung des Markenpreises vom Indexpreis führt zu einem Slippage-Risiko. Börsen mit engerer Indexzusammensetzung reduzieren Fehlliquidationen.

5. Die Tiefe des Orderbuchs beeinflusst die Ausführungsqualität – geringe Liquidität kann dazu führen, dass Liquidationsaufträge zu deutlich schlechteren Preisen als dem theoretischen Niveau ausgeführt werden.

Manuelle Berechnung des Liquidationspreises

1. Für eine Long-Position: Liquidationspreis = Einstiegspreis × (1 − anfänglicher Margin-Satz) / (1 − Wartungsmargen-Satz) .

2. Für eine Short-Position: Liquidationspreis = Einstiegspreis × (1 + anfänglicher Margin-Satz) / (1 + Wartungsmargen-Satz) .

3. Bei Verwendung einer 10-fachen Hebelwirkung mit einer anfänglichen Marge von 10 % vereinfacht sich die Formel, erfordert aber dennoch eine genaue Eingabe der von der Börse festgelegten Wartungsparameter.

4. Gebühren – einschließlich Abnehmergebühren und Abzüge von Versicherungsfonds – werden von der verfügbaren Marge abgezogen, bevor sie mit dem Wartungsniveau verglichen werden.

5. Der Cross-Margin-Modus zieht Eigenkapital aus dem gesamten Wallet-Guthaben und verändert die Berechnungen im Vergleich zu isolierten Margen, bei denen nur positionspezifische Sicherheiten zählen.

Durch Liquidationsmechanismen verstärkte Risiken

1. Kaskadierende Liquidationen treten auf, wenn die Schließung einer großen Position den Preis weiter in die Höhe treibt und benachbarte Positionen auslöst – beobachtet beim Crash im März 2020 und dem Zusammenbruch von LUNA.

2. Börsenspezifische Liquidationsstrafen – wie die Gebühr von 0,05 % von Bybit bei Zwangsschließungen – untergraben das verbleibende Eigenkapital auch nach dem Ausstieg.

3. Der Negativsaldoschutz eliminiert das Risiko nicht; Einige Plattformen erlauben immer noch Schuldverschreibungen unter extremen Bedingungen.

4. Der zeitgewichtete durchschnittliche Liquidationspreis weicht vom momentanen Auslösepunkt ab, was zu Verwirrung über den tatsächlich realisierten Verlust führt.

5. Arbitrage-Bots überwachen aktiv Liquidationscluster und beschleunigen die Preisbewegung in Richtung Schwellenwerte durch absichtliche Auftragserteilung.

Häufig gestellte Fragen

F: Erfolgt die Liquidation immer zum genau berechneten Preis? A: Nein. Die Liquidationsmaschine überwacht den Markpreis kontinuierlich. Die Ausführung erfolgt, wenn der Markpreis den Schwellenwert überschreitet, der aufgrund von Indexgewichtung und Finanzierungsanpassungen vom zuletzt gehandelten Preis abweichen kann.

F: Kann ich nach einer Liquidation mein Geld zurückerhalten? A: Die Wiederherstellung hängt davon ab, ob die Liquidation zu einem negativen Saldo geführt hat. Die meisten großen Börsen absorbieren Defizite über Versicherungsfonds, Teilverluste, die sich in der verwendeten Marge widerspiegeln, sind jedoch irreversibel.

F: Warum zeigen zwei Börsen unterschiedliche Liquidationspreise für identische Parameter an? A: Unterschiede ergeben sich aus Variationen in der Indexzusammensetzung, dem Zeitpunkt der Anwendung des Finanzierungssatzes, den Definitionen der Wartungsmarge und der Rundungsgenauigkeit in internen Berechnungen.

F: Gibt es eine Möglichkeit, ausstehende Liquidationen in der Kette anzuzeigen? A: Nein. Liquidationswarteschlangen werden außerhalb der Kette von zentralisierten Börsen gepflegt. Dezentrale Protokolle wie GMX legen offene Positionen und Gesundheitsfaktoren in der Kette offen, aber ausstehende Liquidationen bleiben bis zur Ausführung intern.