Bitcoin の価格変動はアルトコイン先物にどのような影響を与えますか?

Bitcoin ドミナンスとアルトコイン先物の相関関係

1. Bitcoin の時価総額は常に暗号通貨市場総額の 50% 以上を占めており、小規模トークン全体のデリバティブ商品に構造的な影響を与えています。

2. BTC が 4 時間以内に 7% 下落するなど、日中の急激なボラティリティを経験すると、Binance と Bybit のアルトコイン先物契約ではレバレッジ主導型の清算が頻繁に増幅され、BTC 先物自体で見られる取引量の 3 倍を超えることがよくあります。

3. 2023 年第 3 四半期の過去のデータによると、上位 20 位のアルトコイン先物のうち 82% で、30,000 ドルを超える大きなブレイクアウト時に価格変動が BTC に 90 秒未満遅れていることが示されており、時間的な結合が密であることを示しています。

4. BTC/USDT先物がビッド・アスク・スプレッドの拡大を示すと、ETH/USDT先物のオーダーブックの深さは大幅に減少し、流動性プールの共有とマージン間の依存関係が示唆されます。

メカニズムとマージン伝染を活用する

1. ほとんどのアルトコイン先物プラットフォームは、基礎となるトークンの安定性に関係なく、一律の証拠金要件を適用します。これは、BTC主導の市場全体のリスクオフイベントが、SOL、AVAX、およびDOTのポジション間で同時にマージンコールを引き起こすことを意味します。

2. アルトコインの永久契約の資金調達率は、BTC の下落中に急激に上昇します。これは本質的な需要の変化によるものではなく、トレーダーが BTC のロング エクスポージャーをアルトコインのショート ポジションでヘッジしているためです。

3. OKX と Bitget の清算エンジンは、BTC 価格フィードをアルトコイン契約リスクパラメーターの主なボラティリティ入力として使用するため、対応するアルトコインのファンダメンタルズが変化せずに BTC が動くと、早期の強制終了につながります。

4. USDⓈ-M 先物における相互担保借入により、ユーザーはアルトコイン取引の証拠金として BTC を差し入れることができます。したがって、BTCの下落は実質的な担保価値を直接減少させ、連鎖的な清算を加速させます。

BTC ブレイクアウト中の先物取引高の変化

1. 2024 年 3 月の BTC の 61,000 ドルから 73,000 ドルへの上昇期間中、アルトコイン先物の建玉は 41% 急増しました。しかし、その増加分の 68% は平均回帰を見越したショート優越ポジションによるものでした。

2. 5 つの取引所にわたるタイムスタンプ付きの取引ログ分析によると、BTC 先物の取引高の急増は、アルトコイン先物の取引高の急増より平均 22 分先行しています。

3. BTC が 200 日移動平均などの重要なテクニカルレベルを突破すると、アルトコイン先物では、方向性の確信ではなくヘッジを反映して、デルタニュートラル オプション戦略が不釣り合いに増加します。

4. 新しいアルトコイン先物（PEPE や BONK など）の取引所固有の上場発表は、BTC 価格の上昇ではなく頭打ちと一致しており、マーケットメーカーが BTC によるノイズ干渉を最小限に抑えるために立ち上げ時期を決めることを示唆しています。

BTC とアルトコイン デリバティブ間の裁定取引経路

1. 統計裁定デスクは、BTC/USDT のベーシス スプレッドを監視し、同時に 30 日間のローリング相関から導出されたベータ係数を使用してアルトコイン先物の価格設定モデルを調整します。

2. 三角ファンディングレート裁定取引は、BTC 永久ファンディングが ETH および ADA 先物から逸脱したときに発生し、自動ボットがネット ゼロ エクスポージャーを維持しながら 3 つのレッグにわたってオフセット ポジションをオープンするよう促します。

3. CCi30 や Bitwise 10 を追跡するようなインデックスベースの先物では、BTC に比べて価格発見が遅れ、BTC 主導のミスプライシングが最大 17 分間持続する測定可能な待ち時間が発生します。

4. オンチェーンの BTC 取引所への流入は、アルトコイン先物のショートポジションの蓄積と r = 0.74 で相関しており、個別の資産固有のトリガーではなく、調整されたマクロ弱気センチメントを示唆しています。

よくある質問

Q: アルトコイン先物は常に Bitcoin と同じ方向に動きますか?いつもではありません。イーサリアムまたはソラナのネットワークが混雑している期間中、BTC の価格変動とは無関係のレイヤー 1 固有の供給ショックにより、アルトコイン先物が一時的に切り離される可能性があります。

Q: BTC が安定している場合、ステーブルコインのデペグはアルトコイン先物にどのような影響を与えますか? USDC の平価喪失などのステーブルコインのデペグは、すべての USDⓈ-M アルトコイン先物全体で即時証拠金の再計算を引き起こし、たとえ BTC が横ばいであってもフラッシュ清算を引き起こします。

Q: アルトコイン先物を確実に不安定にするBTC価格変動の閾値はありますか?実証研究では、方向に関係なく、アルトコイン先物の清算量が非線形に増加する変曲点の中央値として、BTC の毎日の変化率 4.2% が特定されています。

Q: ベータ値が高いにもかかわらず、一部のアルトコイン先物が BTC よりもボラティリティが低いのはなぜですか? BTC に対する潜在的な感応度が統計的に上昇している場合でも、取引量の減少、スプレッドの拡大、オーダーブックの深さの減少により、観察可能な価格変動が抑制されます。