マーク価格とイーサリアム契約の最後の価格の違いは何ですか？

イーサリアム先物のマーク価格と最後の価格を理解する

1.最後の価格は、特定のイーサリアム先物契約の注文帳で発生した最新の取引を指します。これは、買い手と売り手の間で取引が実行された実際の価格を反映しています。この値は、新しい貿易が行われるたびに更新され、特に高ボラティリティの期間中、市場活動に基づいて急速に変動する可能性があります。

2。対照的に、マーク価格は単一の貿易から派生したものではなく、代わりにイーサリアムのスポット価格と永久契約に関連する資金調達率の組み合わせを使用して計算されます。交換はこのメカニズムを使用して、操作を防ぎ、公正な清算慣行を確保します。マーク価格は、契約の真の市場価値を決定するための基準点として機能し、低流動性または取引量の突然の急増によって引き起こされる矛盾を最小限に抑えます。

3.マーク価格の重要な機能の1つは、オープンポジションの未実現の利益と損失（PNL）の計算における役割です。外部価格供給と資金調達メカニズムからのデータが組み込まれているため、最後の価格だけよりも安定した代表的な評価を提供します。最後の価格のみに依存するトレーダーは、特にフラッシュクラッシュやポンプアンドダンプシナリオ中に、自分の立場の健康を誤って審査する可能性があります。

4。資金調達率は、時間の経過とともにマーク価格を調整する上で重要な役割を果たします。永続的なスワップ契約では、これらの料金は、基礎となる資産のスポット値に近い契約の市場価格をつなぐために、定期的に長いトレーダーと短いトレーダーの間で交換されます。市場がスポット価格を超えて取引されると、賃金ショーツを長くし、契約価値を均衡に戻します。このダイナミックは、マーク価格がどのように進化するかに直接影響します。

5. Binance、Bybit、OKXなどの交換は、独自の数式を使用してマーク価格を計算し、多くの場合、複数のスポット交換価格をブレンドして精度を高めます。たとえば、いくつかの最上層交換にわたるETH/USDTペアの平均が使用される場合があり、ボリュームと信頼性によって重み付けされます。このマルチソースアプローチは、単一のプラットフォームでの価格操作に対する抵抗を強化します。

リスク管理にとってマーク価格が重要な理由

1。清算は、最後の取引価格ではなく、マーク価格に基づいてトリガーされます。この設計により、トレーダーは一時的な価格の歪みまたは薄い注文帳のために不当に清算されないようにします。清算が最後の価格に基づいていた場合、悪意のある俳優は注文を強制的に販売したり、強制的に近いポジションに販売したりすることができます。

2。鋭い市場の動きの間、入札の広がりが大幅に広がる可能性があり、最後の価格が実際の市場状況に遅れをとっています。スポット市場に固定されたマーク価格は、契約の評価を必要とする場所をより正確に反映し、誤ったマージンコールのリスクを減らします。

3。仲裁人は、マーク価格と最後の価格のギャップを監視して、潜在的な機会を特定します。大きな偏差は非効率性を示唆しており、取引活動を通じて介入してバランスを回復するように促します。彼らの参加は、市場全体の安定性に貢献しています。

4。レバレッジドポジションを保持しているトレーダーは、マージンバランスとメンテナンス要件がマーク価格に対して評価されていることを理解する必要があります。しばらくの間取引が発生していなくても、スポット市場の変更は、マーク価格への調整により、依然としてそのポジションに影響を与えます。

交換がマーク価格を計算する方法

1.ほとんどのプラットフォームは、通常5分から30分の範囲の定義された期間にわたって、スポット市場の時間加重平均価格（TWAP）を使用しています。この平滑化手法は、短期の異常を除外し、マーク価格の段階的な移行を保証します。

2.一部の取引所は、資金調達率の差を計算に統合し、崩壊係数を適用して、永続的なプレミアムまたは割引が徐々にマーク価格に影響を与えるようにします。これにより、一時的な不均衡への過剰反応を避けながら、暴走逸脱を防ぎます。

3.チェーンリンクやPythネットワークなどのオラクルとサードパーティの価格アグリゲーターは、信頼できるスポット価格を調達するためにますます使用されています。これらのシステムは、多数の交換からデータを引き出し、統計モデルを適用して外れ値を排除してから、情報をマーク価格エンジンに供給します。

4.正確な式はプラットフォームによって異なりますが、近年透明性が向上しています。多くの取引所は現在、マーク価格の導出方法を説明する詳細なドキュメントを公開し、洗練されたユーザーがさまざまな市場条件下で予想される行動をモデル化できるようにしています。

価格設定メカニズムに関する一般的な誤解

1.頻繁に誤解されるのは、最後の価格が「真の」市場価値を表すことです。最近の活動を示していますが、より広範な市場コンテキストや資金調達のダイナミクスを考慮していないため、リスク評価に対して信頼性が低下しています。

2。一部のトレーダーは、マーク価格が清算をトリガーするために交換によって人為的に制御されると考えています。ただし、スポットインデックスや資金調達率などの透明な入力に依存しているため、操作には複数の独立したデータソースにわたって調整された干渉が必要です。

3。もう1つの神話は、マーク価格があまりにも多くのものに役立つことができないということです。意図的に滑らかになっていますが、この遅延は保護目的に役立ちます。フィルタリングなしのリアルタイムの応答性は、フラッシュクラッシュやアルゴリズム攻撃に対する脆弱性を高めます。

よくある質問

マーク価格と最後の価格の違いは何ですか？矛盾は、先物契約がプレミアムで取引またはスポット市場に割引すると発生します。レバレッジ、資金調達率の不均衡、または低流動性に対する高い需要は、このギャップを拡大する可能性があります。マーク価格はスポット価値に結びついていますが、最後の価格は交換に対する即時の需要と供給を反映しています。

トランザクションが発生しなくても、マーク価格は私のオープン取引に影響を与える可能性がありますか？はい。マーク価格はスポットデータと資金調達率に基づいて継続的に更新されるため、取引活動がない場合でも、未実現のPNLとマージンレベルは変化します。これにより、ポジションは現在の市場の基礎と整合したままになります。

すべての暗号通貨デリバティブはマーク価格システムを使用していますか？永続的なスワップを実装するほとんどの主要なプラットフォームは、清算とマージンの計算にマーク価格を利用しています。固定された有効期限を持つ従来の先物契約は、決済価格に大きく依存している可能性がありますが、それでも操作に対する同様の保護手段が組み込まれています。