Bitcoin ETF を購入する際によくある間違いを避けるにはどうすればよいですか?

Bitcoin ETF の構造を理解する

1. Bitcoin ETF はほとんどの場合、実際の Bitcoin を保持しません。代わりに、CME などの規制された取引所で取引される Bitcoin 先物契約を追跡します。

2. 原資産は毎月ロールオーバーされることが多く、Bitcoin のスポット価格が上昇した場合でも長期的な収益を損なう可能性があるコンタンゴ リスクが生じます。

3. 一部の ETF は現金担保先物戦略を採用しています。これは超過証拠金を短期財務省短期証券に投資することを意味します。これは利回りと税金処理に影響します。

4. スポット Bitcoin ETF は存在しますが、米国外では依然として稀です。彼らの保有資産は、Coinbase Custody や Fidelity Digital Assets などの規制対象団体によって保管されています。

5. 投資家は先物ベースの ETF とスポット ETF を混同することが多く、相関性とボラティリティの挙動についての期待の不一致につながります。

仲介と口座に関する考慮事項

1. すべての証券プラットフォームが Bitcoin ETF をサポートしているわけではありません。一部の証券プラットフォームでは、内部コンプライアンス ポリシーやファンド発行会社との統合の欠如によりアクセスが制限されています。

2. 証拠金口座では、特定の Bitcoin ETF でレバレッジを利かせたポジションが許可される場合があり、投資家は日中の急騰中に強制清算にさらされる可能性があります。

3. IRA のような退職金口座は Bitcoin 個の ETF を保有できますが、自主的な IRA 管理者は追加料金を課し、代替資産リストの承認が遅れます。

4. 端株購入は大手ブローカーによってサポートされていますが、取引量が少ない時間帯、特に市場前や時間外にはスリッページが大幅に増加します。

5. 税ロットの選択方法 (FIFO と特定の識別) は販売前に手動で設定する必要があります。デフォルト設定ではより高いキャピタルゲインが発生する可能性があります。

手数料と経費率

1. 年間経費率は 0.15% ～ 1.20% の範囲であり、新規参入者は基礎となるエクスポージャが同一であるにもかかわらず割増料金を請求します。

2. ボラティリティが高い期間には買い値と売り値のスプレッドが拡大し、短い保有期間で表示されている経費率を超える隠れた取引コストが追加されます。

3. 一部の ETF は機関投資家の大口償還に償還手数料を課しており、これは NAV の安定性と個人投資家の価格設定に間接的に影響を与えます。

4. 現物創造/償還メカニズムによりポートフォリオ売上高税が軽減されますが、個人投資家がこの構造的利点から直接恩恵を受けることはほとんどありません。

5.複数年にわたる手数料の複利を無視する投資家は、気づかずに潜在利益の 8 ～ 12% を放棄することがよくあります。

流動性と取引行動

1. 最上位の Bitcoin ETF の 1 日の平均取引高は 10 億ドルを超えていますが、連邦準備制度の発表やマクロ経済ショックの際には流動性が急激に減少します。

2. 認定参加者 (AP) は、極端なボラティリティの際に作成を停止し、保険料が NAV を超えて急騰し、複数のセッションにわたって継続する可能性があります。

3. マーケットメーカーは Bitcoin 先物とオプションを使用してエクスポージャーをヘッジし、ストレス イベント中に仮想通貨デリバティブ市場全体の相関する動きを増幅します。

4. ETF価格とNAVの間の裁定取引ウィンドウは何時間も開いたままになる可能性があります。これを悪用しようとする個人トレーダーは、機関アルゴリズムと比較して待ち時間の不利な点に直面します。

5.モバイル アプリ経由で行われた注文は、多くの場合、注文支払いフロー プロバイダーを介してルーティングされるため、直接交換ルーティングと比較して約定が劣ります。

規制および保管上のリスク

1. SEC の承認は承認を意味するものではありません。これは証券法の遵守を反映するものであり、投資のメリットや安全性の検証を反映するものではありません。

2. カストディの取り決めはさまざまです。一部の ETF は SEC 規則 17f-2 に基づく資格のあるカストディアンを使用していますが、他の ETF は公開が限定されているサードパーティのサブカストディアンに依存しています。

3. 外国籍の Bitcoin ETF は、FATCA および地方税制に基づく追加の源泉徴収層と報告の複雑さに直面しています。

4.堅牢な投資家保護の枠組みのない管轄区域に拠点を置く ETF は、保有者を未検証の破産ウォーターフォール階層にさらします。

5. 市場操作の調査中、規制当局の監視が強化される — ETF 発行会社は、事前の通知なしに設定を一時停止したり、上場を完全に廃止したりする場合があります。

よくある質問

Q: Bitcoin ETF 内で保有されている Bitcoin を賭けることはできますか? A: いいえ。Bitcoin ETF は秘密鍵の所有権やステーキング権を付与しません。この構造により、プロトコルの直接対話が禁止されます。

Q: Bitcoin ETF は配当金を支払いますか? A: いいえ。これらの基金は収入を生み出しません。いかなる分配も担保から得た利息のみから生じ、通常は経常利益として報告されます。

Q: Bitcoin ネットワークが分岐するとどうなりますか? A: 先物ベースのETFは影響を受けません。スポット ETF は、カストディアンのポリシーに応じてフォークされたトークンを受け取る場合がありますが、分配は任意であり、保証されません。

Q: Bitcoin ETF は SIPC によって保険されていますか? A: SIPC は仲介業者の破産のみをカバーし、市場損失や保管上の失敗はカバーしません。基礎となる Bitcoin 保有株は、SIPC の法定範囲外です。