「ラップされた」資産 (wETH など) とは何ですか?

定義とコアコンセプト

1. ラップされた資産は、異なるブロックチェーン環境間での相互運用性を可能にするためにスマート コントラクトにロックされた別の暗号通貨またはデジタル資産をトークン化して表現したものです。

2. 元の資産は保管庫または分散保管庫に安全に保管されたままですが、ラップされたバージョンはターゲット チェーン上で ERC-20 または同様の標準化されたトークンとして機能します。

3. ラッピングは、原資産の経済的価値を維持しますが、宛先ネットワークのプロトコル規則に準拠するようにその技術的動作を適応させます。

4. ラップされた各トークンはネイティブ資産によって 1 対 1 で裏付けられており、引き換えメカニズムにより、ユーザーはいつでもラップされたトークンを元のトークンと交換できます。

5. このプロセスでは、追加の信頼層 (集中管理者または監査されたマルチシグ契約のいずれか) が導入され、参加前に検証する必要があります。

wETH がイーサリアム上でどのように動作するか

1. イーサ (ETH) は、ERC-20 標準よりも古いものであり、 transfer()やBalanceOf()などの必要な関数が欠けているため、ERC-20 標準とネイティブ互換性がありません。

2. ETHをUniswap、Aave、CompoundなどのDeFiプロトコルに統合するには、ユーザーはイーサリアムメインネットに展開された公式のwETHコントラクトを介してETHをwETHにラップします。

3. ラッピング トランザクションは、ETH をロックし、送信者のアドレスに同量の wETH を鋳造する入金機能をトリガーします。

4. ラップを解くとき、ユーザーは撤回関数を呼び出します。これにより、ETH が書き込まれ、ETH が呼び出し元に解放されます。

5. すべての WETH 送金には標準のイーサリアム ガス料金が適用され、契約は ConsenSys Diligence や OpenZeppelin などの企業による複数のセキュリティ監査を受けています。

ラップされたトークンに関連するリスク

1. BitGo が完全に管理する wBTC の初期バージョンなど、ラッピングが準備金を保有する単一の事業体に依存する場合、集中化のリスクが生じます。

2. ラッパー コードにパッチが適用されていないロジックの欠陥または再入バグが含まれている場合、スマート コントラクトの脆弱性が悪用される可能性があります。

3. 外部データフィードが鋳造または償還の適格性を決定するクロスチェーンラッパーでは、Oracle の操作が重要になります。

4. ラップされた資産が保管構造またはガバナンスへの依存関係により有価証券とみなされる場合、規制の監視が強化されます。

5. ネットワークの混雑やブリッジの障害により償還が遅れ、ラップ資産とネイティブ資産の間で一時的な価格の乖離が生じる可能性があります。

流通している主なラップ資産

1. wBTC はイーサリアム上の Bitcoin を表し、複数署名の監視とサードパーティ監査人による月次認証を備えた DAO によって管理されます。

2. renBTC はRenVM の分散ダークノードを使用して、カストディアンに依存せずにトラストレスな BTC ラッピングを可能にします。

3. sETHは Synthetix の合成イーサであり、預けられた ETH ではなく SNX 担保によって裏付けられており、保管資産の移転を行わずにレバレッジド・エクスポージャーを可能にします。

4. axlUSDCは、しきい値暗号化を使用して Cosmos、Avalanche、Polygon などのチェーン間でブリッジされる Axelar バージョンの USDC です。

5. stETH は、技術的にはステーキングデリバティブですが、トークン残高に未払いの報酬が埋め込まれたステーキングされた ETH を表すことにより、ラップされた資産と同様に機能します。

よくある質問

Q: weTH は ETH と同じですか? A: いいえ。wETH は ERC-20 トークンであり、ETH の価値を反映していますが、DeFi スマート コントラクトに必要な標準化された機能が含まれています。 ETH自体は、多くの自動マーケットメーカーや融資プールで直接使用することはできません。

Q: ETH ウォレットのアドレスに wETH を送信できますか? A: はい、ただしウォレットが ERC-20 トークンをサポートしている場合に限ります。 ERC-20標準を承認しない契約または取引所にETHを送金すると、永久的な損失が生じる可能性があります。

Q: 誰がETHの背後にロックされているETHを管理していますか? A: wETH 契約はパーミッションレスであり、アップグレードできません。制御は完全に、それを展開したイーサリアム アドレス (2017 年から使用されているのと同じアドレス) 内にあり、外部当事者がそのロジックを変更したり、資金を差し押さえたりすることはできません。

Q: 一部の DEX が ETH と wETH の両方を取引ペアとしてリストしているのはなぜですか? A: ETH はスマート コントラクトで特別な処理を必要とするため、ERC-20 トークン専用に構築された流動性プールは代わりに wETH を使用します。 ETH/USDC のようなペアは、ETH とラベル付けされている場合でも、内部的には wETH 経由でルーティングされることがよくあります。