Lido のようなプロトコルを使用したリキッド ステーキングとは何ですか?

リキッドステーキングとブロックチェーンエコシステムにおけるその役割

1. リキッドステーキングにより、ユーザーはデリバティブトークンを通じて流動性を維持しながら暗号通貨をステーキングできます。従来のステーキングでは資産はロックされており、ユーザーが他の場所で資産を取引したり使用したりすることはできません。リキッド ステーキングでは、ユーザーが ETH などのトークンをステーキングすると、Lido から stETH などのトークン化された表現を受け取ります。このトークンはステーキングされた資産と 1:1 のペグを維持し、自由に転送、取引、または DeFi アプリケーションで使用できます。

2. Lido のようなプロトコルは、ステーキングの技術的な複雑さを抽象化します。イーサリアム上でバリデーターノードを実行するには、32 ETH と定期的なメンテナンスが必要です。ほとんどの個人投資家は資本も技術的ノウハウも欠如しています。 Lido は複数のユーザーからのデポジットをプールし、個別のノードを操作することなく参加できるようにします。これにより、参入障壁が低くなり、ステーキング電力がより均等に分散されるため、時間の経過とともにネットワークの分散化が高まります。

3. 受け取ったリキッドステーキングトークンは、ステーキング報酬が自動的に加算されるため、価値が発生します。たとえば、stETH は累積ステーキング利回りを反映しているため、ETH 自体と比較して ETH 価値が徐々に増加します。このメカニズムにより、柔軟性を犠牲にすることなく受動的収入が可能になります。ユーザーは stETH をウォレットに保持したり、流動性として AMM に提供したり、他の資産を借りるための担保として使用したりできます。

4. スマートコントラクトの監査と分散型ノードオペレーターの選択を通じてセキュリティが維持されます。 Lido はすべてのバリデーターを制御するわけではありません。代わりに、DAO によって精査された、許可された一連の専門オペレーター全体に検証義務を分散します。これにより、高い稼働時間とパフォーマンスを確保しながら、集中化のリスクが軽減されます。料金調整やオペレーターの追加などのガバナンスの決定は、トークン所有者によって投票されます。

液体ステーキングに Lido を使用する利点

1. Lido を使用する主な利点は、資本効率の向上です。ユーザーは資金を固定化するのではなく、さまざまな金融プリミティブにわたってステーキングされた資産を展開します。単一の stETH ポジションは、同時にステーキング報酬を獲得し、流動性プールで取引手数料を生成し、融資プロトコルの担保として機能します。この多層的なユーティリティにより、ネイティブステーキングリターンをはるかに超えて全体的な利回りの可能性が高まります。

2. 主要な DeFi プラットフォームとのシームレスな統合により、使いやすさが向上します。 stETH は、Curve、Uniswap、Aave などの主要な取引所で受け入れられています。これは、ユーザーが stETH に対して借り入れて再ステークし、利益を複利化するレバレッジ利回り戦略を強化します。これらの高度な戦術は、イーサリアムのコンセンサス層への最適化されたエクスポージャーを求める洗練された投資家を魅了します。

3. 透明性のある報酬配分により公平性が確保されます。報酬はアルゴリズムによって計算され、stETH と ETH の間の為替レートの変化に反映されます。手動による請求や複雑な出金プロセスは必要ありません。システムは継続的に動作し、増加分をリアルタイムでトークン残高に直接反映します。

4. コミュニティ主導のガバナンスは長期的な連携を促進します。 LDO トークン所有者は、アップグレード、財務配分、リスク パラメーターについて提案し、投票します。この民主的な構造により、一方的な制御が防止され、持続可能なプロトコルの進化が促進されます。オペレーターのパフォーマンスは定期的にレビューされ、パフォーマンスの低いバリデーターを置き換えることができます。

リキッドステーキングにおけるリスクと考慮事項

1. スマート コントラクトの脆弱性は、本質的な脅威をもたらします。厳格な監査にもかかわらず、資金損失につながる可能性のあるバグがコードベースに存在する可能性があります。他のDeFiプロジェクトにおける歴史的なエクスプロイトは、注意の重要性を強調しています。 Lido は、継続的なセキュリティレビューとプロトコル収益を財源とする保険メカニズムを通じてこれを軽減します。

2.スラッシュリスクはステーカーに転嫁されます。バリデーターが悪意のある動作をしたり、オフラインになった場合、ペナルティによって基礎となる ETH 残高が減ります。 stETH はステークされたプール全体のシェアを表すため、すべてのトークン所有者は比例した希薄化を経験します。まれではありますが、これらのイベントは純収益に影響を与えるため、オペレーターの信頼性を監視する必要があります。

3. 限られた数のノードオペレーターに依存するため、集中化に関する懸念が生じます。 Lido は精査されたエンティティのローテーション セットを使用しますが、選択プロセスは完全にオープンではありません。批評家は、これがボトルネックを生み出し、極端なシナリオでは悪用される可能性があると主張しています。継続的な取り組みは、地理的および運用上の多様性を拡大して単一障害点を最小限に抑えることを目的としています。

4. Oracle への依存は、別のリスクのベクトルをもたらします。ステーキング報酬と為替レートの正確なレポートは、外部データ フィードに依存します。これらの情報源の操作やダウンタイムは、評価を歪め、統合融資市場における連鎖的な清算を引き起こす可能性があります。冗長な Oracle ネットワークは、この危険性を軽減するのに役立ちます。

よくある質問

イーサリアムのハードフォーク中に stETH はどうなりますか?議論の分かれるフォークが発生した場合、Lido のガバナンスがどのチェーンをサポートするかを決定する可能性があります。歴史的に、プロトコルは多数派の合意に従ってきました。ユーザーは両方のチェーンでステーキングされた資産の所有権を保持しますが、ミラーリングされたトークンにアクセスする前に、公式のプロトコルの指示を待つ必要があります。

stETH を ETH に直接引き換えることはできますか?現在、償還はマージ後のイーサリアムの出金キューの対象となります。 Lido はインスタント アンステーキングを提供しませんが、二次市場経由での退出を容易にします。引き出しが有効になると、ユーザーは stETH を書き込んで、ネットワークの確認時間が経過するまで ETH の放出を開始できます。

ステーキング報酬はどのように分配されますか?報酬により、ETH に対する stETH の比率が時間の経過とともに増加します。ウォレットに stETH を保持すると、トークンの内部価格が調整されるにつれて自動的に利回りが得られます。請求したり再投資したりする必要はありません。発生額は継続的に発生し、すべての残高に反映されます。

Lidoはハードウェアウォレットと互換性がありますか?はい、stETH は Ledger や Trezor などの一般的なハードウェア ウォレットに保存できます。ユーザーは、管理を維持しながら、接続された dApp を通じて Lido のインターフェースを操作します。トランザクションの署名はオフラインで行われ、セキュリティ標準が維持されます。