単一担保 Dai と複数担保 Dai の違いは何ですか?

単一担保 Dai について理解する

1. 単一担保 Dai (SCD) は、2017 年に MakerDAO によって開始された Dai ステーブルコインのオリジナル バージョンです。

2. これにより、ユーザーはイーサ（ETH）という 1 種類の担保のみをロックアップすることで Dai を生成できるようになりました。
3. このシステムは、ユーザーが Dai を借りるためにスマート コントラクトに ETH を預ける、単一担保 Dai Vault と呼ばれるメカニズムを通じて動作しました。
4. このシステムは ETH のみに依存していたため、イーサリアム市場の変動に対してより脆弱でした。
5. 規制および技術的な制限により、このモデルではサポートされる資産の拡張が制限されました。

複数担保 Dai への進化

1. 複数担保 Dai (MCD) は、SCD の制限に対処するためのアップグレードとして導入されました。

2. MCD では、ETH、BAT、USDC、およびガバナンスによって承認されたその他の ERC-20 トークンを含むがこれらに限定されない、複数の種類のデジタル資産を担保として使用できます。
3. この分散化により、1 つの資産の価格安定性にのみ依存することがなくなり、システミック リスクが軽減されます。
4. この移行により、資本効率が向上し、分散型融資への幅広いアクセスが可能になりました。
5. 重要な革新は、DAI 貯蓄率 (DSR) の導入で、保有者が Dai 残高に対して直接利息を獲得できるようになりました。

リスク管理とガバナンスへの影響

1. 複数の担保タイプがあるため、各資産には安定化手数料、清算比率、債務上限などの独自のリスクパラメーターが伴います。

2. MakerDAO の分散ガバナンス システムは、MKR トークン所有者による投票を通じてこれらのパラメーターを設定および調整する上で重要な役割を果たします。
3. リスクモデルは継続的に評価され、過少担保によってDaiと米ドルのペッグが脅かされないようになっています。
4. オラクルは、担保タイプごとにリアルタイムの価格フィードを提供し、正確な評価と必要に応じたタイムリーな清算を可能にします。
5. MCD の柔軟性により、プロトコルは変化する市場状況やユーザーの需要に迅速に適応できます。

より広範な DeFi エコシステムへの影響

1. 単一担保アーキテクチャから複数担保アーキテクチャへの移行により、分散型アプリケーション全体での Dai の採用が大幅に促進されました。

2. Aave や Compound などの融資プラットフォームは、その信頼性により、Dai を借入資産と貸付資産の両方として統合しています。
3. MCD は、さまざまな担保タイプをサポートすることで、ETH を保有していないが他の適格な暗号資産を所有しているユーザーの参入障壁を下げました。
4. MCD システムのモジュール設計により、クロスチェーンの拡張とレイヤー 2 の統合が容易になりました。
5. Dai の安定性に対する信頼の高まりにより、Dai は決済、送金、さらには機関の財務管理にも使用されるようになりました。

よくある質問

元の単一担保 Dai システムはどうなったのでしょうか? SCD システムは、MCD への移行後に正式に廃止されました。ユーザーは、CDP (債務担保ポジション) を新しい複数担保 Dai システムに移行する必要がありました。レガシー CDP は現在の Maker プロトコルには存在しません。

あらゆる暗号通貨を多担保 Dai の担保タイプにできますか?いいえ。MakerDAO のガバナンス プロセスを通じて承認された資産のみを担保として追加できます。提案された各資産は、受け入れられる前に、流動性、分散化、市場の成熟度の分析を含む厳格なリスク評価を受けます。

複数の担保がある場合、Dai の価値はどのようにして 1 ドルに維持されるのでしょうか? Daiは、超過担保、動的な安定化手数料、裁定取引インセンティブ、積極的なガバナンス監視を組み合わせてペッグを維持しています。 Dai が 1 ドルを上回るか下回って取引されると、市場参加者は、Dai を元の水準に戻すために、より多くの Dai を生み出すか、借金を返済するか、行動するよう促されます。

SCD と MCD では清算プロセスに違いはありますか?はい。 SCD では、担保比率が低下しすぎると ETH のみが清算される可能性がありました。 MCD では、各担保タイプには、特定のリスク プロファイルに合わせた独自の清算メカニズム、しきい値、違約金構造があり、資産ごとに債務担保ポジション (CDP) として知られる個別の保管庫タイプによって管理されます。