La stratégie, récemment renommée de MicroStrategy Incorporated, est le plus grand propriétaire d'entreprise coté en bitcoin

MicroStrategy Incorporated, récemment renommé comme stratégie, est le plus grand propriétaire de Bitcoin, le plus grand propriétaire de Bitcoin, avec 528185 BTC acheté à un prix moyen de 67458 $

MicroStrategy Incorporated, which recently renamed itself as Strategy, stands as the largest publicly traded corporate holder of Bitcoin. To date, the firm has purchased 528,185 BTC at an average price of $67,458, resulting in a total acquisition cost of $35.63 billion.

MicroStrategy Incorporated, qui s'est récemment renommé comme stratégie, est le plus grand titulaire de Bitcoin coté en bilan. À ce jour, l'entreprise a acheté 528 185 BTC à un prix moyen de 67 458 $, ce qui a entraîné un coût d'acquisition total de 35,63 milliards de dollars.

As of April 2025, its Bitcoin holdings are valued at approximately $41.3 billion, with the most recent purchase of 22,048 BTC for $1.92 billion on March 30 at $86,969 per BTC. Bitcoin has now become Strategy’s primary treasury reserve asset, and its BTC Yield—a key performance indicator (KPI) measuring Bitcoin per share—experienced a 11% year-to-date (YTD) increase during Q1, aiming for 15% annually until 2027.

En avril 2025, ses Holdings Bitcoin sont évalués à environ 41,3 milliards de dollars, avec l'achat le plus récent de 22 048 BTC pour 1,92 milliard de dollars le 30 mars à 86 969 $ par BTC. Le bitcoin est désormais devenu un actif de réserve du Trésor de la stratégie, et son rendement en BTC - un indicateur de performance clé (KPI) mesurant le bitcoin par action - expérimenté une augmentation de 11% d'un an (YTD) au cours du premier trimestre, visant 15% par an jusqu'en 2027.

Microstrategy SEC filing

Dépôt de microstrategy SEC

Recent SEC filings highlight the volatility associated with Strategy’s Bitcoin model. During Q1 2025, the firm incurred a $5.91 billion unrealized loss due to a price decline to $77,351, which was partially offset by a $1.69 billion tax benefit.

Les dépôts récents de la SEC mettent en évidence la volatilité associée au modèle Bitcoin de la stratégie. Au cours du premier trimestre 2025, l'entreprise a subi une perte non réalisée de 5,91 milliards de dollars en raison d'une baisse des prix à 77 351 $, ce qui a été partiellement compensé par une prestation fiscale de 1,69 milliard de dollars.

The company’s capital structure involved raising $8.65 billion through equity and debt since 2020 to fund ongoing Bitcoin acquisitions. Notably, the firm secured $2 billion in February 2025 by issuing zero-coupon convertible notes due in 2030. Strategy also went public with a preferred stock (STRK) offering during Q4 2024, raising $584 million.

La structure du capital de la société a consisté à augmenter 8,65 milliards de dollars grâce aux actions et à la dette depuis 2020 pour financer les acquisitions en cours de Bitcoin. Notamment, l'entreprise a obtenu 2 milliards de dollars en février 2025 en émettant des billets convertibles à coupon zéro en 2030. La stratégie a également rendu public une offre d'action privilégiée (STRK) au cours du quatrième trimestre 2024, levant 584 millions de dollars.

Despite volatility, the firm’s overall Bitcoin holding is still in profit, with an unrealized gain of 14.62%. However, its software segment continues to lag, reporting $120.7 million in Q4 2024 revenue, down 3% year-over-year (YoY), and failing to generate positive operating cash flow. The firm heavily relies on financing for its operations and Bitcoin purchases, having executed a 10-for-1 stock split in July 2024 to increase share availability.

Malgré la volatilité, la tenue globale de Bitcoin de l'entreprise est toujours en profit, avec un gain non réalisé de 14,62%. Cependant, son segment de logiciels continue de décrocher, déclarant 120,7 millions de dollars en revenus du quatrième trimestre 2024, en baisse de 3% sur l'année (YOY) et ne générant pas de flux de trésorerie d'exploitation positive. L'entreprise s'appuie fortement sur le financement de ses opérations et ses achats de Bitcoin, ayant exécuté une division de 10 pour 1 en juillet 2024 pour augmenter la disponibilité des actions.

At present, liquidation risk appears contained. With $8.2 billion in unsecured loans and no collateralized loans for Bitcoin, Strategy could potentially repay all of its debt by selling 15% of its BTC at current market prices.

À l'heure actuelle, le risque de liquidation apparaît contenu. Avec 8,2 milliards de dollars de prêts non garantis et aucun prêt garanti pour Bitcoin, la stratégie pourrait potentiellement rembourser toutes ses dettes en vendant 15% de son BTC aux prix du marché actuels.

Bitcoin through shares

Bitcoin à travers les actions

Executive Chairman Michael Saylor’s 46.8% voting share ensures the continuation of the Bitcoin-first strategy, and he asserts that even a decline in Bitcoin’s price wouldn’t trigger a selloff.

L'action de vote de 46,8% du président exécutif Michael Saylor garantit la continuation de la stratégie de Bitcoin-First, et il affirme que même une baisse du prix de Bitcoin ne déclencherait pas de vente.

Strategy’s equity and debt offering-based fund conversion strategy—utilising stock and note issuance to purchase BTC—has been described by some as an “infinite money glitch.” Strategy purchases additional Bitcoin by issuing stock and notes at a premium, which in turn drives up both BTC and MSTR’s stock.

La stratégie de conversion de fonds basée sur les actions et les offres de dette de la stratégie - utilisation des actions et des billets pour acheter BTC - a été décrite par certains comme un «problème d'argent infini». La stratégie achète un bitcoin supplémentaire en émettant des actions et des billets à une prime, ce qui à son tour fait grimper les actions de BTC et de MSTR.

This model is contingent upon investor confidence and sustained appreciation of Bitcoin. Any prolonged decline in Bitcoin’s price may hamper the firm’s ability to raise capital or service its obligations.

Ce modèle dépend de la confiance des investisseurs et de l'appréciation soutenue du bitcoin. Toute baisse prolongée du prix de Bitcoin peut entraver la capacité de l'entreprise à augmenter le capital ou à servir ses obligations.

Critics highlight the potential for centralization, considering the firm’s capital gains tax burden of $18 billion and the attention it may draw from regulatory bodies like the SEC. In 2024, the company’s stock experienced a 336% surge, although it later declined by 55% from a high of $543 in November to $250 by February 2025.

Les critiques mettent en évidence le potentiel de centralisation, compte tenu du fardeau fiscal des gains en capital de l'entreprise de 18 milliards de dollars et de l'attention qu'elle peut attirer des organismes de réglementation comme la SEC. En 2024, les actions de la société ont connu une augmentation de 336%, bien qu'elle ait par la suite diminué de 55%, passant de 543 $ en novembre à 250 $ en février 2025.

In essence, Strategy’s aggressive Bitcoin approach continues to yield returns but carries a high risk of exposure to market volatility, debt, and regulatory issues. The success of this strategy will depend on the long-term trend of Bitcoin and Saylor’s unwavering commitment to the “never sell” mantra.

Essentiellement, l'approche agressive du bitcoin de la stratégie continue de produire des rendements mais comporte un risque élevé d'exposition à la volatilité du marché, à la dette et aux problèmes réglementaires. Le succès de cette stratégie dépendra de la tendance à long terme du bitcoin et de l'engagement indéfectible de Saylor envers le mantra «Never Sell».