Fonds SFDR Article 8 et Article 9: Q4 2024 en revue

Au dernier trimestre de 2024, l'article 8 des fonds à extrémités environnementaux, sociaux et de gouvernance et des fonds négociés en échange ont enregistré 52 milliards d'euros d'entrées nettes

Article 8 environmental, social, and governance open-end funds and exchange-traded funds recorded EUR 52 billion in net inflows in the last quarter of 2024, marking the highest quarterly intake of 2024 and the largest since late 2021.

Article 8 Les fonds et les fonds à extrémité sociale de l'environnement, social et de gouvernance ont enregistré 52 milliards d'euros d'entrées nettes au dernier trimestre de 2024, marquant la consommation trimestrielle la plus élevée de 2024 et la plus grande depuis la fin de 2021.

The Sustainable Finance Disclosure Regulation classifies all funds in the EU as either Article 6, 8, or 9, describing different levels of sustainability. Article 8 funds, also called “light green” funds, promote environmental and/or social characteristics. Article 9 funds, or “dark green” funds, have a sustainable-investment objective. Funds within the scope of the SFDR that are neither Article 8 nor Article 9 are Article 6 funds.

Le règlement sur la divulgation financière durable classe tous les fonds de l'UE en tant qu'article 6, 8 ou 9, décrivant différents niveaux de durabilité. Les fonds de l'article 8, également appelés fonds «vert clair», font la promotion des caractéristiques environnementales et / ou sociales. L'article 9 Les fonds, ou fonds «vert foncé», ont un objectif d'investissement durable. Les fonds dans le cadre du SFDR qui ne sont ni l'article 8 ni l'article 9 ne sont des fonds de l'article 6.

By comparison, the rest of the EU fund market, represented by Article 6 funds, continued to dominate flows, attracting about EUR 85.0 billion in net subscriptions during the fourth quarter, building on the EUR 82.5 billion garnered in the previous three months.

En comparaison, le reste du marché des fonds de l'UE, représenté par les fonds de l'article 6, a continué de dominer les flux, attirant environ 85,0 milliards d'euros d'abonnements nets au cours du quatrième trimestre, s'appuyant sur les 82,5 milliards d'euros recueillis au cours des trois mois précédents.

Overall, investor sentiment toward Article 8 and Article 9 funds was mixed last year, shaped by elevated interest rates, geopolitical risks, greenwashing accusations, and regulatory uncertainty.

Dans l'ensemble, le sentiment des investisseurs envers les fonds de l'article 8 et de l'article 9 a été mitigé l'année dernière, façonné par des taux d'intérêt élevés, des risques géopolitiques, des accusations de greenwashing et une incertitude réglementaire.

Fixed-income funds were the main beneficiaries of Article 8 funds’ inflows. As inflationary pressures remained subdued and the market priced in modest rate cuts, bonds offered an attractive balance between carry and yield stability. By contrast, equity funds in the Article 8 and Article 9 categories experienced net redemptions. In the 2024 bull market, investors simply preferred conventional equity strategies.

Les fonds à revenu fixe étaient les principaux bénéficiaires des entrées des fonds de l'article 8. Comme les pressions inflationnistes sont restées modérées et le marché au prix de réductions de taux modestes, les obligations offraient un équilibre attrayant entre le transport et la stabilité du rendement. En revanche, les fonds d'actions dans les catégories de l'article 8 et de l'article 9 ont connu des rachats nets. Dans le marché haussier de 2024, les investisseurs préféraient simplement les stratégies de capitaux propres conventionnelles.

Active Article 8 Funds Recover

Les fonds actifs de l'article 8 se remettent

Actively managed Article 8 fund flows continued their recovery, attracting a net EUR 36.3 billion—their best quarter since late 2021. Passively managed Article 8 funds also maintained steady growth with EUR 15.7 billion in inflows.

Les flux de fonds de l'article 8 gérés activement ont poursuivi leur reprise, attirant un net de 36,3 milliards d'euros - leur meilleur trimestre depuis fin 2021. Les fonds de l'article 8 gérés passivement ont également maintenu une croissance régulière avec 15,7 milliards d'euros d'entrées.

However, active Article 9 funds continued to struggle, experiencing record outflows of EUR 9.7 billion, reflecting investors’ reduced appetite for active dark green strategies, in a context of underperformance. Passive Article 9 funds, however, bucked the trend, posting a modest net inflow of EUR 2.0 billion.

Cependant, les fonds actifs de l'article 9 ont continué de lutter, connaissant des sorties record de 9,7 milliards d'euros, reflétant l'appétit réduit des investisseurs pour les stratégies actifs du vert foncé, dans un contexte de sous-performance. Cependant, les fonds passifs de l'article 9 ont mis la tendance, affichant un entrée nette modeste de 2,0 milliards d'euros.

Article 8 and Article 9 Fund Assets Rise to a Record EUR 6.1 Trillion

Les actifs du fonds d'article 8 et de l'article 9 atteignent un record de 6,1 billions d'euros

Combined assets in Article 8 and Article 9 funds reached EUR 6.1 trillion, accounting for 60% of the total EU fund market. This marks a slight increase from the previous quarter as inflows into Article 8 funds helped offset continued redemptions from Article 9 products.

Les actifs combinés dans les fonds de l'article 8 et de l'article 9 ont atteint 6,1 billions d'euros, représentant 60% du marché total des fonds de l'UE. Cela marque une légère augmentation par rapport au trimestre précédent, les entrées dans les fonds de l'article 8 ont contribué à compenser les rachats continus des produits de l'article 9.

This absolute and relative increase in Article 8 and Article 9 assets can be partly explained by the continued product reclassification from Article 6 to Articles 8 or 9.

Cette augmentation absolue et relative des actifs de l'article 8 et de l'article 9 peut s'expliquer en partie par la reclassification du produit continu de l'article 6 aux articles 8 ou 9.

While active strategies continue to dominate both Article 8 and Article 9 fund universes, passive strategies saw their market share grow further in the fourth quarter. They now account for 12.5% of Article 8 fund assets and nearly 17.0% of Article 9 fund assets. The expansion of ESG ETFs and index funds has been an ongoing trend as investors seek low-cost exposure to sustainable investments. Sizable funds tracking Paris-aligned and climate-transition benchmarks have largely contributed to the growth of passive strategies in both Article 8 and Article 9 fund universes.

Alors que les stratégies actives continuent de dominer les univers des fonds de l'article 8 et de l'article 9, les stratégies passives ont vu leur part de marché augmenter davantage au quatrième trimestre. Ils représentent désormais 12,5% des actifs du fonds de l'article 8 et près de 17,0% des actifs de fonds de l'article 9. L'expansion des ETF ESG et des fonds indiciels a été une tendance continue car les investisseurs recherchent une exposition à faible coût à des investissements durables. Des fonds importants qui suivent des références alignées par Paris et de transition climatique ont largement contribué à la croissance des stratégies passives dans les univers des fonds d'article 8 et de l'article 9.

A Large Number of Name Changes on the Horizon

Un grand nombre de changements de nom à l'horizon

In 2024, in addition to fund launches (802) and closures (521), the landscape of Article 8 and Article 9 products has also been shaped by rebranding activity as indicated by changed fund names. Over 170 funds changed names during the full year, with many removing or altering ESG-related terms.

En 2024, en plus des lancements de fonds (802) et des fermetures (521), le paysage des produits de l'article 8 et de l'article 9 a également été façonné par l'activité de changement de marque comme indiqué par des noms de fonds modifiés. Plus de 170 fonds ont changé de noms au cours de l'année complète, avec beaucoup de suppression ou de modification des termes liés à l'ESG.

Based on our analysis of the data, knowledge of the various strategies, and conversations with asset managers, we anticipate that between 30% and 50% of EU ESG funds will change names in the coming months, representing between 1,200 and 2,200 funds. Changes will include ESG-related term removals, additions, and swaps, but also mergers (small and underperforming funds could merge with other ESG or non-ESG funds).

Sur la base de notre analyse des données, de la connaissance des différentes stratégies et des conversations avec les gestionnaires d'actifs, nous prévoyons qu'entre 30% et 50% des fonds ESG de l'UE changeront de noms au cours des prochains mois, représentant entre 1 200 et 2 200 fonds. Les modifications comprendront les déménagements, ajouts et échanges liés à l'ESG, mais également les fusions (les fonds petits et sous-performants pourraient fusionner avec d'autres fonds ESG ou non ESG).

Some asset managers have taken the opportunity of the ESMA guidelines to perform a complete review of their fund ranges and how they segment their product offerings. For some, fund name changes will affect 100% of their ESG fund ranges, while for others, rebranding will be limited as they have already made changes in the recent past or most of their portfolios just require small adjustments. Some managers have also taken this opportunity to enhance the sustainability characteristics of certain strategies and simplify their ESG fund ranges.

Certains gestionnaires d'actifs ont profité de l'occasion des lignes directrices de l'ESMA pour effectuer un examen complet de leurs gammes de fonds et de la façon dont ils segmentent leurs offres de produits. Pour certains, les changements de nom de fonds affecteront 100% de leurs gammes de fonds ESG, tandis que pour d'autres, le changement de marque sera limité car ils ont déjà modifié le passé récent ou la plupart de leurs portefeuilles ne nécessitent que de petits ajustements. Certains gestionnaires ont également profité de cette occasion pour améliorer les caractéristiques de durabilité de certaines stratégies et simplifier leurs gammes de fonds ESG.

Fund name changes will mostly affect funds that use terms such as “sustainable” or

Les changements de nom de fonds affecteront principalement les fonds qui utilisent des termes tels que «durable» ou