Comment les changements de taux d’intérêt impactent le marché des crypto-monnaies

Les décisions clés de la Réserve fédérale américaine en matière de taux d'intérêt ont un impact considérable, influençant les marchés mondiaux, y compris les crypto-monnaies comme le Bitcoin.

Interest rate decisions by the Federal Reserve (ἮΠΑ) have a wide-reaching impact on global markets, including cryptocurrencies like Bitcoin. Being a relatively new and volatile asset class, crypto markets react dynamically to rate hikes and cuts. As the central bank shifts its monetary policy stance, it causes ripples in the demand, volatility, and liquidity of cryptocurrencies, which investors need to monitor carefully.

Les décisions en matière de taux d’intérêt de la Réserve fédérale (ἮΠΑ) ont un impact considérable sur les marchés mondiaux, y compris sur les crypto-monnaies comme le Bitcoin. Étant une classe d’actifs relativement nouvelle et volatile, les marchés de la cryptographie réagissent de manière dynamique aux hausses et aux baisses de taux. À mesure que la banque centrale modifie sa politique monétaire, cela provoque des répercussions sur la demande, la volatilité et la liquidité des crypto-monnaies, que les investisseurs doivent surveiller attentivement.

Let’s take a closer look at how interest rates affect cryptocurrencies and the role they play in the crypto market.

Examinons de plus près la manière dont les taux d’intérêt affectent les crypto-monnaies et le rôle qu’elles jouent sur le marché des crypto-monnaies.

How Interest Rates Affect Cryptocurrency

Comment les taux d’intérêt affectent la crypto-monnaie

Interest rate hikes and cuts impact the cryptocurrency market differently, mainly depending on investor sentiment and the broader economic context. Rate cuts tend to fuel optimism as it increases liquidity in the market, leading to higher risk-taking and increased demand for speculative assets like Bitcoin. Conversely, rate hikes tend to reduce liquidity, making riskier assets less attractive.

Les hausses et baisses de taux d’intérêt ont un impact différent sur le marché des cryptomonnaies, principalement en fonction du sentiment des investisseurs et du contexte économique plus large. Les baisses de taux ont tendance à alimenter l’optimisme car elles augmentent la liquidité sur le marché, entraînant une prise de risque plus élevée et une demande accrue d’actifs spéculatifs comme le Bitcoin. À l’inverse, les hausses de taux ont tendance à réduire la liquidité, rendant les actifs plus risqués moins attractifs.

Let’s take a closer look at the two scenarios — rate hikes and rate cuts — and their different impacts on the crypto market.

Examinons de plus près les deux scénarios – hausses et baisses de taux – et leurs différents impacts sur le marché de la cryptographie.

What Happens During Rate Cuts?

Que se passe-t-il pendant les baisses de taux ?

A central bank or Fed's decision to cut rates is usually a sign that the economy is weakening. When the Fed cuts rates, borrowing becomes cheaper, which tends to encourage risky investments, including cryptocurrencies.

La décision d’une banque centrale ou de la Fed de réduire ses taux est généralement le signe d’un affaiblissement de l’économie. Lorsque la Fed baisse ses taux, les emprunts deviennent moins chers, ce qui tend à encourager les investissements risqués, notamment les crypto-monnaies.

For instance, in 2020, when the Fed cut rates by 0.25%, Bitcoin initially experienced a 60% correction, followed by a remarkable 1,600% surge throughout the year. Lower interest rates tend to drive investors away from traditional savings vehicles toward more speculative assets like cryptocurrencies. Bitcoin, in particular, benefits as a safe-haven asset during inflation fears, especially when those fears coincide with falling interest rates.

Par exemple, en 2020, lorsque la Fed a réduit ses taux de 0,25 %, Bitcoin a d’abord connu une correction de 60 %, suivie d’une hausse remarquable de 1 600 % tout au long de l’année. La baisse des taux d’intérêt a tendance à éloigner les investisseurs des véhicules d’épargne traditionnels vers des actifs plus spéculatifs comme les crypto-monnaies. Bitcoin, en particulier, constitue une valeur refuge en cas de craintes d’inflation, en particulier lorsque ces craintes coïncident avec une baisse des taux d’intérêt.

A research report by S&P Global supports this thesis by emphasizing the pronounced correlation between Bitcoin price fluctuations and monetary policy adjustments. Indeed, periods of low interest rates are associated with rising prices, while rapid rate hikes lead to declines, reflecting broader market trends.

Un rapport de recherche de S&P Global soutient cette thèse en soulignant la corrélation prononcée entre les fluctuations des prix du Bitcoin et les ajustements de politique monétaire. En effet, les périodes de taux d’intérêt bas sont associées à une hausse des prix, tandis que des hausses rapides des taux entraînent des baisses, reflétant les tendances plus larges du marché.

Why Rate Hikes Trigger Declines in Crypto

Pourquoi les hausses de taux déclenchent des baisses de la cryptographie

On the other hand, rising interest rates have the opposite effect. As Cointelegraph notes, rising interest rates squeeze liquidity in financial markets, making risky assets like cryptocurrencies less attractive. Rising rates increase yields on low-risk fixed income instruments, prompting investors to pull capital out of volatile assets like Bitcoin.

En revanche, la hausse des taux d’intérêt a l’effet inverse. Comme le note Cointelegraph, la hausse des taux d’intérêt réduit la liquidité sur les marchés financiers, rendant les actifs risqués comme les crypto-monnaies moins attrayants. La hausse des taux augmente les rendements des instruments à revenu fixe à faible risque, incitant les investisseurs à retirer leurs capitaux d’actifs volatils comme le Bitcoin.

Cryptocurrencies have responded to the decrease in liquidity like other risk assets: they fell when the Fed announced its intention to raise rates in November 2021 and then throughout 2022 when the Fed aggressively followed through on its promise. In addition, the collapse of cryptocurrencies such as LUNA / UST, and exchanges like FTX has undermined traders' confidence in these virtual assets. Bitcoin's price fell about 65% at the time.

Les crypto-monnaies ont réagi à la diminution de la liquidité comme les autres actifs à risque : elles ont chuté lorsque la Fed a annoncé son intention de relever les taux en novembre 2021, puis tout au long de 2022 lorsque la Fed a tenu sa promesse de manière agressive. De plus, l'effondrement des crypto-monnaies telles que LUNA/UST et des bourses comme FTX a miné la confiance des traders dans ces actifs virtuels. Le prix du Bitcoin a alors chuté d’environ 65 %.

Markets are currently consolidating as the pace of rate cuts and the health of the US economy remain unclear.

Les marchés se consolident actuellement alors que le rythme des baisses de taux et la santé de l'économie américaine restent incertains.

Bitcoin is actively moving on expectations: while the markets were expecting a rate hike, Bitcoin was falling, but as soon as the Fed stopped raising rates, the markets started pricing in a rate cut, which caused the price to rise.

Bitcoin évolue activement en fonction des attentes : alors que les marchés s'attendaient à une hausse des taux, Bitcoin était en baisse, mais dès que la Fed a arrêté d'augmenter les taux, les marchés ont commencé à intégrer une baisse des taux, ce qui a entraîné une hausse des prix.

At the moment, the markets are consolidating since the speed of the rate cut and the state of the US economy are not entirely clear. But as the Fed begins to ease its monetary policy after a period of tightening, a rise in Bitcoin’s price seems inevitable, however, in the short term, it may still go into a correction.

À l'heure actuelle, les marchés se consolident car la rapidité de la baisse des taux et l'état de l'économie américaine ne sont pas tout à fait clairs. Mais alors que la Fed commence à assouplir sa politique monétaire après une période de resserrement, une hausse du prix du Bitcoin semble inévitable, mais à court terme, il pourrait encore y avoir une correction.

Thus, when the economy is expected to improve, risky asset classes like equities and crypto are also expected to rise together, driven by positive investor sentiment and increased liquidity. However, when rates rise mainly due to monetary policy tightening to combat inflation, the cost of capital increases. As a result, risk-on assets like Bitcoin lose their appeal, causing their value to fall as rates continue to rise.

Ainsi, lorsque l’économie devrait s’améliorer, les classes d’actifs risqués comme les actions et les cryptomonnaies devraient également augmenter ensemble, portées par le sentiment positif des investisseurs et une liquidité accrue. Cependant, lorsque les taux augmentent principalement en raison d’un resserrement de la politique monétaire pour lutter contre l’inflation, le coût du capital augmente. En conséquence, les actifs à risque comme Bitcoin perdent de leur attrait, ce qui entraîne une baisse de leur valeur à mesure que les taux continuent d’augmenter.

Other Factors

Autres facteurs

Apart from the federal funds rate, several other factors can influence the performance of cryptocurrencies, including the broader macroeconomic climate, institutional interest, and regulatory changes. Here are a few key points to consider:

Outre le taux des fonds fédéraux, plusieurs autres facteurs peuvent influencer la performance des crypto-monnaies, notamment le climat macroéconomique plus large, l’intérêt institutionnel et les changements réglementaires. Voici quelques points clés à considérer :

US Treasuries

Trésors américains

Cryptocurrency was often advertised as a panacea for all problems, be it inflation, low interest rates, lack of purchasing power, or the devaluation of the US dollar. These positives were easy to believe, while cryptocurrency was growing seemingly independently of other assets.

La crypto-monnaie a souvent été présentée comme une panacée à tous les problèmes, qu’il s’agisse de l’inflation, des faibles taux d’intérêt, du manque de pouvoir d’achat ou de la dévaluation du dollar américain. Ces points positifs étaient faciles à croire, alors que la crypto-monnaie se développait apparemment indépendamment des autres actifs.

It is interesting to look at the correlation between Bitcoin's price and the yield curve spread between 10-year US Treasuries and 2-year Treasuries. Divergences between the assets lead to a corresponding correction in Bitcoin's price.

Il est intéressant de regarder la corrélation entre le prix du Bitcoin et l’écart de courbe de rendement entre les bons du Trésor américain à 10 ans et ceux à 2 ans. Les divergences entre les actifs entraînent une correction correspondante du prix du Bitcoin.

As far as we know, when short-term US bonds become more profitable than long-term ones, this is called an inversion of the yield curve. Under normal circumstances, long-term bonds offer higher yields, as investors focus more on riskier assets, such as Bitcoin, 2-year bonds, stocks, etc in the short term. However, when the yield curve inverts, i.e. when

À notre connaissance, lorsque les obligations américaines à court terme deviennent plus rentables que les obligations à long terme, on parle d’inversion de la courbe des rendements. Dans des circonstances normales, les obligations à long terme offrent des rendements plus élevés, car les investisseurs se concentrent davantage sur les actifs plus risqués, tels que le Bitcoin, les obligations à 2 ans, les actions, etc. à court terme. Cependant, lorsque la courbe des taux s'inverse, c'est-à-dire lorsque