Une nouvelle métrique, "Days to Couvrir MNAV", est en train de devenir un outil analytique net pour répondre à la question clé: quelles entreprises gagnent vraiment leurs primes?

Alors que Bitcoin (BTC) continue de mûrir en tant qu'actif institutionnel, un nombre croissant d'entreprises publiques intégrent BTC dans leurs bons du Trésor, suscitant un intérêt renouvelé des investisseurs dans les actions dits à motif bitcoin (LBE).

As bitcoin (BTC) continues its institutional integration journey, a growing number of public companies are integrating BTC into their treasuries. This move has sparked renewed investor interest in so-called leveraged bitcoin equities (LBEs).

Alors que Bitcoin (BTC) poursuit son parcours d'intégration institutionnelle, un nombre croissant d'entreprises publiques intègrent BTC dans leurs bons du Trésor. Cette décision a suscité un renouvellement des intérêts des investisseurs dans les actions bizarres de Bitcoin (LBE) à effet de levier.

However, with BTC valuations surging and several new companies entering the LBE sphere, a key question arises: which companies are genuinely earning their premiums through consistent bitcoin accumulation, and which ones are simply coasting on initial hype?

Cependant, avec les évaluations de la BTC qui augmentent et plusieurs nouvelles sociétés entrant dans la sphère LBE, une question clé se pose: quelles entreprises gagnent vraiment leurs primes grâce à une accumulation de bitcoin cohérente, et lesquelles sont simplement en train de rouler sur le battage médiatique initial?

A new metric, “Days to Cover mNAV,” is emerging as a particularly useful analytical tool in this domain. It measures how long it would take a company, at its current bitcoin stacking pace, to accumulate enough BTC to justify its market cap, based on its current multiple of net asset value (mNAV) and its daily BTC yield. The formula—Days to Cover = ln(mNAV) / ln(1 + BTC Yield)—also takes compounding into account, providing a more complete, growth-adjusted view of the company's valuation.

Une nouvelle métrique, «Days to Cover Mnav», émerge comme un outil analytique particulièrement utile dans ce domaine. Il mesure combien de temps il faudrait une entreprise, à son rythme d'empilement bitcoin actuel, pour accumuler suffisamment de BTC pour justifier sa capitalisation boursière, en fonction de son multiple actuel de valeur active (MNAV) et de son rendement quotidien BTC. La formule - les jours à couvrir = LN (MNAV) / LN (1 + BTC Rende) - prend également en compte la composition, offrant une vision plus complète et ajustée en croissance de l'évaluation de l'entreprise.

The latest data points, collected from an article by Microstrategist and presented in the table below, highlight this analysis.

Les derniers points de données, collectés dans un article par microstragatest et présentés dans le tableau ci-dessous, mettent en évidence cette analyse.

As the leading institution in this space, Strategy (MSTR) boasts a high mNAV of 2.1 but a low daily BTC yield of just 0.12%, contributing to a sluggish 626 days to cover its valuation. In contrast, upstarts MetaPlanet (3350) and The Blockchain Group (ALTBG) are compounding rapidly with 100-day average BTC yields approaching 1.5%, enabling them to sustain much higher mNAVs (5.08 and 9.4 respectively) in just 110 and 152 days. Additionally, Semler Scientific (SMLR), with an mNAV of 1.5 and a yield of 0.33%, showcases a competitive 114 Days to Cover.

En tant qu'institution principale de cet espace, la stratégie (MSTR) possède un MNAV élevé de 2,1 mais un rendement quotidien BTC faible de seulement 0,12%, contribuant à 626 jours lents pour couvrir sa valorisation. En revanche, les arrivants Metaplanet (3350) et le groupe blockchain (ALTBG) se composent rapidement avec des rendements moyens de BTC moyens à 100 jours approchant de 1,5%, ce qui leur permet de maintenir des MNAV beaucoup plus élevés (5,08 et 9,4 respectivement) en seulement 110 et 152 jours. De plus, Semler Scientific (SMLR), avec un MNAV de 1,5 et un rendement de 0,33%, présente 114 jours compétitifs à couvrir.

These figures are further illuminated by the “Days to Cover mNAV” chart from October 2024 to May 2025, which demonstrates that faster accumulators are quickly compressing their coverage times and catching up to more established players. In particular, MetaPlanet and ALTBG have seen investor enthusiasm escalate as they showcase the ability to translate BTC compounding into valuation upside.

Ces chiffres sont encore éclairés par le graphique «Days to Cover MNAV» d'octobre 2024 à mai 2025, ce qui démontre que des accumulateurs plus rapides compriment rapidement leur temps de couverture et rattrapent des joueurs plus établis. En particulier, Metaplanet et Altbg ont vu l'enthousiasme des investisseurs s'intensifier car ils présentent la possibilité de traduire le BTC aggravant en valorisation.

In a sector renowned for speed and volatility, Days to Cover mNAV provides a clear, data-driven lens through which to assess the long-term sustainability and upside potential of these companies. As the bitcoin narrative continues to unfold, this granular analysis becomes increasingly crucial for navigating the rapidly evolving landscape of leveraged bitcoin equities.

Dans un secteur réputé pour la vitesse et la volatilité, les jours pour couvrir MNAV fournit une lentille claire et axée sur les données à travers laquelle évaluer la durabilité à long terme et le potentiel de hausse de ces entreprises. Alors que le récit du bitcoin continue de se dérouler, cette analyse granulaire devient de plus en plus cruciale pour naviguer dans le paysage rapide des actions de Bitcoin en évolution.