L’âge d’or des airdrops : des performances en baisse

Malgré l’abondance de projets de largage symbolique en avril, leurs performances lors de la cotation ont été lamentables. Les investisseurs se méfient de plus en plus de ces jetons « gratuits », comme en témoigne la tendance constante à la baisse de leurs graphiques de prix. Les raisons en sont notamment les valorisations excessivement élevées, le manque d'incitations à la détention pour les destinataires des parachutages et la pression de dumping de la part de ceux qui sont désireux de vendre leurs jetons. Les investisseurs expérimentés du marché de la cryptographie sont réticents à investir dans des projets valorisés en milliards, en particulier lorsque l'offre en circulation est faible et que les tokenomics suscitent des inquiétudes. En outre, certains soupçonnent que les équipes de projet fixent intentionnellement des valorisations élevées pour manipuler le marché et bénéficier des premières ventes de gré à gré. À mesure que les investisseurs deviennent plus exigeants, l’efficacité des parachutages symboliques en tant que stratégie marketing pourrait diminuer.

The Golden Era of Airdrops: A Disappointing Performance

L’ère d’or des airdrops : une performance décevante

April 2024 has witnessed a surge in token airdrops, with projects such as Ethena, Wormhole, Parcl, Tensor, Omni Network, Renzo, Kamino, EIGEN, Avail, and friend.tech making their debuts. However, despite the excitement surrounding these events, the performance of these airdropped tokens has been largely underwhelming.

Avril 2024 a été témoin d'une augmentation des parachutages de jetons, avec des projets tels que Ethena, Wormhole, Parcl, Tensor, Omni Network, Renzo, Kamino, EIGEN, Avail etfriend.tech qui ont fait leurs débuts. Cependant, malgré l’enthousiasme suscité par ces événements, les performances de ces jetons parachutés ont été largement décevantes.

Upon listing, the prices of these tokens have plummeted, with a consistent downward trend across the board. Kamino (KMNO), the governance token of Solana-based lending platform, lost over 63% within an hour of its launch as airdrop recipients rushed to sell their tokens. Renzo's token (REZ) faced a similar fate, dropping 40% in just 24 hours.

Lors de leur cotation, les prix de ces jetons ont chuté, avec une tendance à la baisse constante dans tous les domaines. Kamino (KMNO), le jeton de gouvernance de la plateforme de prêt basée sur Solana, a perdu plus de 63 % dans l'heure suivant son lancement alors que les destinataires du parachutage se sont précipités pour vendre leurs jetons. Le jeton de Renzo (REZ) a connu un sort similaire, chutant de 40 % en seulement 24 heures.

The reasons behind this poor performance are multifaceted. Many airdrop recipients are primarily motivated by the prospect of free tokens, which they intend to sell for a profit. This lack of long-term commitment leads to a sell-off as soon as the tokens are acquired.

Les raisons de ces mauvaises performances sont multiples. De nombreux destinataires de parachutages sont principalement motivés par la perspective de jetons gratuits, qu’ils ont l’intention de vendre dans un but lucratif. Ce manque d’engagement à long terme conduit à une liquidation dès l’acquisition des tokens.

Simultaneously, other investors are hesitant to purchase airdropped tokens at their current prices, recognizing the downward pressure exerted by the selling airdrop recipients. They are likely to wait until this selling pressure subsides before considering potential investments.

Dans le même temps, d’autres investisseurs hésitent à acheter des jetons parachutés à leurs prix actuels, reconnaissant la pression à la baisse exercée par les destinataires vendeurs du parachutage. Ils attendront probablement que cette pression vendeuse s’atténue avant d’envisager des investissements potentiels.

Exorbitant valuations further exacerbate the situation. Wormhole (W) and Ethena (ENA) launched with a circulating supply of 18% and 9.5%, respectively. However, according to CoinGecko, W has a fully diluted valuation (FDV) of over $6 billion, while ENA's FDV stands at $11 billion.

Les valorisations exorbitantes aggravent encore la situation. Wormhole (W) et Ethena (ENA) ont été lancés avec une offre en circulation de 18 % et 9,5 %, respectivement. Cependant, selon CoinGecko, W a une valorisation entièrement diluée (FDV) de plus de 6 milliards de dollars, tandis que celle d'ENA s'élève à 11 milliards de dollars.

Low circulating supply can temporarily inflate prices, but as more tokens are unlocked and released into circulation over time, the price is likely to continue its downward trajectory. Investors are increasingly savvy, making them less inclined to purchase tokens from projects with FDV in the billions of dollars.

Une faible offre en circulation peut temporairement gonfler les prix, mais à mesure que davantage de jetons sont débloqués et mis en circulation au fil du temps, le prix est susceptible de poursuivre sa trajectoire descendante. Les investisseurs sont de plus en plus avisés, ce qui les rend moins enclins à acheter des jetons de projets avec FDV pour des milliards de dollars.

Marc Weinstein, investment partner at Mechanism Capital, succinctly stated, "Investors don't believe that a project with an 11-figure launch valuation is likely to go up in value."

Marc Weinstein, partenaire d'investissement chez Mechanism Capital, a déclaré succinctement : « Les investisseurs ne croient pas qu'un projet avec une valorisation de lancement à 11 chiffres soit susceptible d'augmenter en valeur. »

The inflated valuations can be attributed in part to the hype surrounding newly launched projects. Ethena, Wormhole, Tensor, and EIGEN have all been heavily marketed with buzzwords that appeal to investors and speculators alike.

Les valorisations gonflées peuvent être attribuées en partie au battage médiatique entourant les projets nouvellement lancés. Ethena, Wormhole, Tensor et EIGEN ont tous été largement commercialisés avec des mots à la mode qui séduisent aussi bien les investisseurs que les spéculateurs.

However, sources suggest that some projects may be intentionally launching with high FDV. An anonymous source told DL News that "the most optimistic assumption is that they want to use their token as a currency, and a higher FDV means their treasury is worth more."

Cependant, des sources suggèrent que certains projets pourraient être intentionnellement lancés avec un FDV élevé. Une source anonyme a déclaré à DL News que "l'hypothèse la plus optimiste est qu'ils souhaitent utiliser leur jeton comme monnaie, et un FDV plus élevé signifie que leur trésorerie vaut plus".

Weinstein also speculates that "if you start at $20 billion and you go down 95% in a bear market, you're still a $2 billion project."

Weinstein spécule également que « si vous commencez avec 20 milliards de dollars et que vous descendez de 95 % dans un marché baissier, vous êtes toujours un projet à 2 milliards de dollars ».

Furthermore, controversies surrounding tokenomics, such as those experienced by EigenLayer, Renzo, and Starknet, have cast doubt on the authenticity of airdrops.

De plus, les controverses autour de la tokenomics, comme celles vécues par EigenLayer, Renzo et Starknet, ont semé le doute sur l'authenticité des parachutages.

Investors have grown wary of such tactics and are not easily swayed by promises of free tokens. The poor performance of airdropped tokens is a reflection of this skepticism.

Les investisseurs se méfient de telles tactiques et ne se laissent pas facilement influencer par les promesses de jetons gratuits. Les mauvaises performances des jetons parachutés sont le reflet de ce scepticisme.

Despite this, airdrop tokens remain a prevalent method for new projects to attract users. The symbiotic relationship between airdrop hunters and projects is essential to maintaining market equilibrium.

Malgré cela, les jetons airdrop restent une méthode répandue pour les nouveaux projets visant à attirer les utilisateurs. La relation symbiotique entre les chasseurs de parachutages et les projets est essentielle au maintien de l’équilibre du marché.

However, projects must strike a balance between creating hype and maintaining credibility. The golden era of airdrops will only continue if airdropped tokens can deliver on their promises and avoid the pitfalls that have plagued recent launches.

Cependant, les projets doivent trouver un équilibre entre créer un battage médiatique et maintenir leur crédibilité. L’âge d’or des parachutages ne se poursuivra que si les jetons parachutés peuvent tenir leurs promesses et éviter les pièges qui ont tourmenté les lancements récents.