L'étape Fartcoin du cycle de marché

Dans sa dernière lettre du quatrième trimestre 2024, David Einhorn évoque la montée en puissance du Fartcoin, une crypto-monnaie dont la valeur a bondi malgré son manque d'utilité intrinsèque.

David Einhorn's latest Q4 2024 letter discusses the rise of Fartcoin, a cryptocurrency that surged in value despite lacking any intrinsic utility. He compares this phenomenon to the past rise of Dogecoin, another cryptocurrency that gained value largely through hype and trading interest.

La dernière lettre de David Einhorn du quatrième trimestre 2024 discute de la montée en puissance de Fartcoin, une crypto-monnaie dont la valeur a bondi malgré l'absence de toute utilité intrinsèque. Il compare ce phénomène à la montée passée du Dogecoin, une autre crypto-monnaie qui a pris de la valeur en grande partie grâce au battage médiatique et à l'intérêt commercial.

Einhorn argues that cryptocurrencies closely resemble collectibles like art or baseball cards, which are valuable only because people agree that they are. While he acknowledges the appeal of speculating on such assets, he personally prefers tangible assets like art over crypto.

Einhorn soutient que les crypto-monnaies ressemblent beaucoup à des objets de collection comme des œuvres d’art ou des cartes de baseball, qui n’ont de valeur que parce que les gens conviennent qu’ils le sont. Bien qu’il reconnaisse l’intérêt de spéculer sur de tels actifs, il préfère personnellement les actifs tangibles comme l’art aux cryptomonnaies.

Finally, he suggests that while cryptocurrencies may hold some market value, they lack any fundamental backing and can be easily replicated, making their long-term viability questionable.

Enfin, il suggère que même si les crypto-monnaies peuvent détenir une certaine valeur marchande, elles manquent de tout soutien fondamental et peuvent être facilement reproduites, ce qui rend leur viabilité à long terme discutable.

Here's an excerpt from the letter:

Voici un extrait de la lettre :

We have reached the Fartcoin stage of the market cycle. For those unfamiliar, Fartcoin is a cryptocurrency that was created late last year and appreciated from a nominal value to over a billion dollars.

Nous avons atteint le stade Fartcoin du cycle de marché. Pour ceux qui ne le connaissent pas, Fartcoin est une crypto-monnaie créée à la fin de l’année dernière et appréciée d’une valeur nominale à plus d’un milliard de dollars.

Like other cryptocurrencies, it is tradable 24 hours a day, 7 days a week. Other than trading and speculation, it serves no other obvious purpose and fulfills no need that is not served elsewhere.

Comme les autres cryptomonnaies, elle est négociable 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7. Hormis le commerce et la spéculation, il ne sert aucun autre objectif évident et ne répond à aucun besoin qui ne soit satisfait ailleurs.

Lest you think it’s likely to go to zero (it could be the Pets.com of the cycle), Fartcoin is only the latest memecoin.

De peur que vous ne pensiez qu’il risque d’atteindre zéro (cela pourrait être le Pets.com du cycle), Fartcoin n’est que le dernier memecoin.

There have been other memecoins before. Something called Dogecoin, with a Shiba Inu dog logo, was created for the same reason (to mock cryptocurrencies and for speculative trading) more than a decade ago, and it is currently worth about $55 billion.

Il y a eu d’autres memecoins auparavant. Quelque chose appelé Dogecoin, avec un logo de chien Shiba Inu, a été créé pour la même raison (pour se moquer des crypto-monnaies et à des fins de trading spéculatif) il y a plus de dix ans, et sa valeur actuelle est d'environ 55 milliards de dollars.

Were it a stock, it would rank around #180 in the S&P 500, about the size of Travelers and Johnson Controls.

S’il s’agissait d’une action, elle se classerait autour de la 180e place du S&P 500, soit à peu près la taille de Travelers et Johnson Controls.

We have thought quite a bit about cryptocurrencies. For the most part, they resemble collectibles. Items such as art, postage stamps, rare coins, and baseball cards are valuable because people like to collect them.

Nous avons beaucoup réfléchi aux crypto-monnaies. Pour la plupart, ils ressemblent à des objets de collection. Les objets tels que les œuvres d’art, les timbres-poste, les pièces de monnaie rares et les cartes de baseball ont de la valeur parce que les gens aiment les collectionner.

The intrinsic value of a Jackson Pollock is very low (paint plus canvas), but enough people agree that Pollock’s technique of pouring the paint on the canvas was innovative, rare, and valuable enough that his works are worth millions.

La valeur intrinsèque d'un Jackson Pollock est très faible (peinture plus toile), mais suffisamment de gens conviennent que la technique de Pollock consistant à verser la peinture sur la toile était innovante, rare et suffisamment précieuse pour que ses œuvres valent des millions.

Similarly, Fartcoin is worth whatever the market says it is. It isn’t backed by anything and has no intrinsic value. It doesn’t appear to be difficult to create new types of memecoins.

De même, Fartcoin vaut ce que dit le marché. Il n’est soutenu par rien et n’a aucune valeur intrinsèque. Il ne semble pas difficile de créer de nouveaux types de memecoins.

We have no problem with people taking a punt in crypto, Aaron Judge rookie cards, or roulette for that matter. If people find it fun and think they can make money trading it, the more power to them.

Nous n’avons aucun problème avec les gens qui jouent à la crypto, aux cartes de recrue d’Aaron Judge ou à la roulette d’ailleurs. Si les gens trouvent cela amusant et pensent qu’ils peuvent gagner de l’argent en le négociant, ils auront plus de pouvoir.

We’d rather have a Pollock than a Fartcoin, but that’s just us.

Nous préférerions avoir un Pollock plutôt qu'un Fartcoin, mais ce n'est que nous.

You can read the full letter here:

Vous pouvez lire la lettre complète ici :

David Einhorn – Q4 2024 Greenlight Capital Letter

David Einhorn – Lettre majuscule Greenlight du 4ème trimestre 2024

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