Les règles MiCA de l'UE : un contrôle déguisé en conformité

Dans le cadre des nouvelles règles du marché des actifs cryptographiques (MiCA), qui devraient entrer pleinement en vigueur demain, l'UE a clairement indiqué que les 102 milliards de dollars de bons du Trésor américain de Tether ne sont pas assez bons à leur goût.

The European Union's (EU) new Markets in Crypto-Assets (MiCA) rules, set to take full effect tomorrow, have put a spotlight on Tether (USDT), the world's largest stablecoin. Despite USDT being fully backed by cash and equivalents, the EU's definition of "high-quality liquid assets" excludes U.S. Treasuries.

Les nouvelles règles de l'Union européenne (UE) sur les marchés des crypto-actifs (MiCA), qui devraient entrer pleinement en vigueur demain, ont mis en lumière Tether (USDT), la plus grande monnaie stable au monde. Bien que l'USDT soit entièrement adossé à des liquidités et équivalents, la définition de l'UE des « actifs liquides de haute qualité » exclut les bons du Trésor américain.

This move by the EU has sparked speculation that it could be a calculated political jab at the United States, rather than a genuine effort to enhance financial regulation.

Cette décision de l’UE a suscité des spéculations selon lesquelles il pourrait s’agir d’une attaque politique calculée contre les États-Unis, plutôt que d’un véritable effort visant à renforcer la réglementation financière.

The EU's demand for a 60% reserve in EU fiat, held within its borders, is essentially a rejection of U.S. debt as a reliable backing for stablecoins. The bloc's insistence on euros being held in its banks suggests a broader strategy to shift the balance of power in the global financial system.

L'exigence de l'UE d'une réserve de 60 % en monnaie fiduciaire européenne, détenue à l'intérieur de ses frontières, est essentiellement un rejet de la dette américaine en tant que support fiable pour les pièces stables. L'insistance du bloc sur la détention d'euros dans ses banques suggère une stratégie plus large visant à modifier l'équilibre des pouvoirs dans le système financier mondial.

For years, the EU has aimed to increase its influence in this domain, and stablecoins have now become a key battleground.

Depuis des années, l’UE cherche à accroître son influence dans ce domaine, et les pièces stables sont désormais devenues un champ de bataille clé.

The EU's move could have far-reaching implications for the crypto industry. If Tether decides the cost of compliance is too high and exits the EU market, other stablecoin issuers will likely face the same choice.

La décision de l’UE pourrait avoir des implications considérables pour l’industrie de la cryptographie. Si Tether décide que le coût de la conformité est trop élevé et quitte le marché de l’UE, d’autres émetteurs de pièces stables seront probablement confrontés au même choix.

While USDC has secured compliance, it's clear that similar regulations could follow in other jurisdictions.

Bien que l'USDC ait assuré la conformité, il est clair que des réglementations similaires pourraient suivre dans d'autres juridictions.

Without USDT, liquidity fragmentation will worsen, slowing markets, raising fees, and reducing efficiency. Ironically, the EU's power play might ultimately backfire.

Sans l’USDT, la fragmentation de la liquidité s’aggravera, ralentissant les marchés, augmentant les frais et réduisant l’efficacité. Ironiquement, le jeu de pouvoir de l’UE pourrait finir par se retourner contre lui.

By pushing USDT out, they also risk diminishing their own relevance in the global crypto market.

En supprimant l’USDT, ils risquent également de diminuer leur propre pertinence sur le marché mondial de la cryptographie.

Meanwhile, the U.S., especially under the crypto-friendly Trump administration, could become a haven for innovation, attracting talent and capital away from Europe.

Pendant ce temps, les États-Unis, en particulier sous l’administration Trump favorable à la cryptographie, pourraient devenir un paradis pour l’innovation, attirant les talents et les capitaux hors d’Europe.

If that occurs, the EU may win the battle but lose the war.

Si cela se produit, l’UE pourrait gagner la bataille mais perdre la guerre.