Les États-Unis débattent d’une réserve de Bitcoin. Voici pourquoi c'est une terrible idée

Une réserve stratégique est un stock d’un intrant d’importance systémique, qui peut être géré pour atténuer les perturbations économiques. L’exemple clé auquel nous pensons tous est la réserve stratégique de pétrole américaine (SPR), créée en réponse à l’embargo pétrolier arabe il y a un demi-siècle.

The United States is reportedly considering creating a "strategic reserve" of Bitcoin, with some proposals suggesting the government acquire one million BTC over five years. However, economists argue that such a stash of a non-essential asset, like cryptocurrency, would provide little value to taxpayers and may benefit those who already hold large amounts of Bitcoin.

Les États-Unis envisageraient de créer une « réserve stratégique » de Bitcoin, certaines propositions suggérant au gouvernement d’acquérir un million de BTC sur cinq ans. Cependant, les économistes soutiennent qu’une telle réserve d’actifs non essentiels, comme la cryptomonnaie, n’apporterait que peu de valeur aux contribuables et pourrait profiter à ceux qui détiennent déjà de grandes quantités de Bitcoin.

The proposal, spearheaded by Senator Cynthia Lummis, aims to establish a US Treasury Bitcoin Trust Fund, through which the government would acquire, hold, and manage up to one million Bitcoin. This initiative seeks to integrate digital assets into the country's strategic reserves, positioning Bitcoin as a hedge against inflation, a tool to reduce national debt, and a means to strengthen America's financial leadership globally.

La proposition, dirigée par la sénatrice Cynthia Lummis, vise à créer un fonds fiduciaire Bitcoin du Trésor américain, à travers lequel le gouvernement acquerrait, détiendrait et gérerait jusqu'à un million de Bitcoin. Cette initiative vise à intégrer les actifs numériques dans les réserves stratégiques du pays, positionnant Bitcoin comme une couverture contre l'inflation, un outil pour réduire la dette nationale et un moyen de renforcer le leadership financier américain à l'échelle mondiale.

According to recent market valuation, acquiring one million Bitcoin would set the US back to the tune of around $100 billion, at current prices. However, if the government's presence in the market were to drive up the price, as some anticipate, the final cost could easily surpass a trillion dollars.

Selon une récente évaluation du marché, l’acquisition d’un million de Bitcoin coûterait aux États-Unis environ 100 milliards de dollars, aux prix actuels. Cependant, si la présence du gouvernement sur le marché devait faire monter les prix, comme certains le prévoient, le coût final pourrait facilement dépasser les mille milliards de dollars.

But what exactly would be the purpose of such a reserve? After all, Bitcoin has no inherent utility. To a first approximation, it is used only for speculation (and I suppose some ransomware too). If Bitcoin were to disappear tomorrow, it wouldn't really matter. Planes would still fly, lathes would still turn, and corn would still get harvested.

Mais à quoi servirait exactement une telle réserve ? Après tout, Bitcoin n’a aucune utilité inhérente. En première approximation, il n’est utilisé qu’à des fins de spéculation (et je suppose également pour certains ransomwares). Si Bitcoin devait disparaître demain, cela n’aurait pas vraiment d’importance. Les avions voleraient toujours, les tours tourneraient toujours et le maïs serait toujours récolté.

I suppose one could argue that Bitcoin holdings are not a reserve at all but might more properly be labeled a stash, and it is fair to observe that economists consider such a stash of little value to taxpayers but of great value to the crypto "whales" who hold most of it. Given that those whales manipulate the cryptocurrency market, it is no surprise that their sentiment is in favor of the government buying Bitcoin.

Je suppose que l’on pourrait affirmer que les avoirs en Bitcoin ne sont pas du tout une réserve mais pourraient plutôt être qualifiés de réserve, et il est juste d’observer que les économistes considèrent une telle réserve de peu de valeur pour les contribuables mais de grande valeur pour les « baleines » crypto. qui en détient la plus grande partie. Étant donné que ces baleines manipulent le marché des crypto-monnaies, il n’est pas surprenant que leur sentiment soit en faveur de l’achat de Bitcoin par le gouvernement.

One of their arguments is that Bitcoin is a form of digital gold, and since the government holds actual gold, it should sell some of it and replace it with the modern alternative. But that gold has little utility either.

L’un de leurs arguments est que Bitcoin est une forme d’or numérique et que, puisque le gouvernement détient de l’or réel, il devrait en vendre une partie et le remplacer par une alternative moderne. Mais cet or n’a pas non plus d’utilité.

Gold reserves (about a sixth of global reserve assets) are no longer used to settle international accounts but are there as a hedge against exchange rate risk. Still, much of the world's official gold reserves are held for no better reason than sheer inertia. There is no benefit to replacing them with gold (or lithium, or water, or anything else that might be more scarce in the future).

Les réserves d’or (environ un sixième des avoirs de réserve mondiaux) ne sont plus utilisées pour régler les comptes internationaux mais servent de couverture contre le risque de change. Pourtant, une grande partie des réserves officielles d’or mondiales sont détenues pour une simple raison d’inertie. Il n’y a aucun avantage à les remplacer par de l’or (ou du lithium, ou de l’eau, ou quoi que ce soit d’autre qui pourrait devenir plus rare à l’avenir).

Never mind national reserves, though, as some observers think that the creation of a strategic Bitcoin reserve is far more likely to happen at the state level first. Ten U.S. states have already proposed some form of reserve, including a proposal in Texas to build up a Bitcoin reserve simply by encouraging Bitcoin miners in the state to pay their taxes in Bitcoin.

Peu importe les réserves nationales, car certains observateurs pensent que la création d’une réserve stratégique de Bitcoin est beaucoup plus susceptible de se produire d’abord au niveau de l’État. Dix États américains ont déjà proposé une certaine forme de réserve, y compris une proposition au Texas visant à constituer une réserve de Bitcoin simplement en encourageant les mineurs de Bitcoin de l'État à payer leurs impôts en Bitcoin.