La courbe mène DeFi

Bitcoin stagne avant le seuil psychologique de 100 000 $, tandis que les Alts rattrapent leur retard, faisant temporairement tomber la part de marché de BTC en dessous de 55 %.

Bitcoin price struggles to break past the psychological threshold of $100,000, while Alts catch up, causing BTC's market share to temporarily fall below 55%.

Le prix du Bitcoin a du mal à dépasser le seuil psychologique de 100 000 $, tandis que les Alts rattrapent leur retard, faisant temporairement tomber la part de marché de BTC en dessous de 55 %.

The DeFi sector has performed well, rising over 20% in the past 7 days, with Curve Finance's token CRV leading the DeFi sector with a weekly increase of over 50%. Among large-cap DeFi tokens, its performance is second only to THE, which benefited from Binance's listing, and Curve's ecosystem protocol Convex token CVX.

Le secteur DeFi a bien performé, augmentant de plus de 20 % au cours des 7 derniers jours, le jeton CRV de Curve Finance étant en tête du secteur DeFi avec une augmentation hebdomadaire de plus de 50 %. Parmi les jetons DeFi à grande capitalisation, ses performances sont juste derrière THE, qui a bénéficié de la cotation de Binance, et du protocole d'écosystème de Curve, le jeton Convex CVX.

Why has CRV risen, what is its potential, and which related tokens in the ecosystem are worth paying attention to? The author built a position in CRV below 0.3 and has been "CX" for several months. Below, I will briefly discuss the logic behind holding CRV.

Pourquoi le CRV a-t-il augmenté, quel est son potentiel et quels jetons associés dans l'écosystème méritent qu'on prête attention ? L'auteur a construit une position en CRV inférieure à 0,3 et est « CX » depuis plusieurs mois. Ci-dessous, je discuterai brièvement de la logique derrière la détention de CRV.

Direct Factor: Institutional Entry News

Facteur direct : actualités sur l'entrée en établissement

After the news was released, CRV surged from 0.5 USDT to break through 0.8 USDT. Institutions like BlackRock are betting on the Ethereum ecosystem and entering DeFi through the BUIDL fund. Curve serves as the infrastructure for stablecoin pairs and currency exchanges, and the market is betting on Curve's potential for institutional adoption.

Après la publication de la nouvelle, le CRV est passé de 0,5 USDT à 0,8 USDT. Des institutions comme BlackRock parient sur l’écosystème Ethereum et entrent dans DeFi via le fonds BUIDL. Curve sert d'infrastructure pour les paires de pièces stables et les échanges de devises, et le marché parie sur le potentiel d'adoption institutionnelle de Curve.

In my article "Viewpoint: To Exit the Altcoin Bear Market, DeFi Needs to Revive" from August this year, I predicted that traditional finance would go on-chain through existing DeFi infrastructure, citing Curve, Pendle, and Aave as examples. Since then, Aave has established a partnership with the Trump family, and Curve has introduced institutions like BUIDL into RWA. Pendle may be the next target worth betting on.

Dans mon article « Point de vue : pour quitter le marché baissier d'Altcoin, DeFi doit revivre » d'août de cette année, j'ai prédit que la finance traditionnelle serait mise en chaîne via l'infrastructure DeFi existante, citant Curve, Pendle et Aave comme exemples. Depuis lors, Aave a établi un partenariat avec la famille Trump et Curve a introduit des institutions comme BUIDL dans RWA. Pendle pourrait être la prochaine cible sur laquelle il vaut la peine de parier.

Looking Back, Bearish Pressure Has Been Exhausted

Avec le recul, la pression baissière est épuisée

Why was I confident in bottom-fishing CRV when it was continuously declining? The judgment back in June was that the bearish sentiment and selling pressure on Curve Finance had bottomed out.

Pourquoi avais-je confiance dans le CRV de pêche de fond alors qu’il était en déclin continu ? En juin, le jugement était que le sentiment baissier et la pression à la vente sur Curve Finance avaient atteint leur plus bas niveau.

Note: Currently, Frax Finance has become the second-largest holder of CVX, with CLever being the largest. The holding logic for FXS will be discussed later.

Remarque : Actuellement, Frax Finance est devenu le deuxième détenteur de CVX, CLever étant le plus grand. La logique de détention pour FXS sera discutée plus tard.

For a long time, the biggest risk for Curve Finance was undoubtedly the massive borrowing positions of founder Michael Egorov, who mortgaged CRV tokens to borrow stablecoins, and these positions were completely liquidated in June.

Pendant longtemps, le plus gros risque pour Curve Finance était sans aucun doute les positions d'emprunt massives du fondateur Michael Egorov, qui a hypothéqué les jetons CRV pour emprunter des pièces stables, et ces positions ont été complètement liquidées en juin.

Some have referred to the liquidation as "clever cashing out," as there may not have been enough liquidity to support the sale of such a large amount of tokens, leading to a gradual liquidation through borrowing positions. However, another perspective is that the project founder was forced to sell most of his tokens at the bottom.

Certains ont qualifié la liquidation de « retrait intelligent », car il se peut qu'il n'y ait pas eu suffisamment de liquidités pour soutenir la vente d'une si grande quantité de jetons, ce qui a conduit à une liquidation progressive via des positions d'emprunt. Cependant, une autre perspective est que le fondateur du projet a été contraint de vendre la plupart de ses jetons au plus bas.

Curve founder Michael Egorov still has locked CRV. From a different perspective, the way to maximize interests is to work hard on BUIDL, allowing the CRV token to have a higher value when unlocked, the long-term value of the team is highly tied to the protocol token.

Le fondateur de Curve, Michael Egorov, a toujours verrouillé le CRV. D'un point de vue différent, le moyen de maximiser les intérêts est de travailler dur sur BUIDL, permettant au jeton CRV d'avoir une valeur plus élevée une fois déverrouillé, la valeur à long terme de l'équipe étant fortement liée au jeton de protocole.

Michael Egorov sold nearly 1.6 million CRV OTC at a price of 0.4 USDT during last year's liquidation crisis. Buying at the end of June had a lower cost basis than most institutions/whales, while many institutions had already cut losses and exited.

Michael Egorov a vendu près de 1,6 million de CRV OTC au prix de 0,4 USDT lors de la crise de liquidation de l'année dernière. Les achats effectués fin juin avaient un coût de base inférieur à celui de la plupart des institutions/baleines, tandis que de nombreuses institutions avaient déjà réduit leurs pertes et se sont retirées.

CRV's trading volume on CEX had been significantly higher than tokens of similar market cap for an extended period, but the price remained stagnant, suggesting that there had been sufficient turnover of chips.

Le volume des transactions du CRV sur CEX a été nettement supérieur à celui des jetons de capitalisation boursière similaire pendant une période prolongée, mais le prix est resté stagnant, ce qui suggère qu'il y a eu une rotation suffisante des puces.

Curve has been online for 4 years, and the inflation rate has dropped to 6.3%. Based on a 42.4% lock-up rate, the actual inflation entering circulation for CRV is only about 3%.

Curve est en ligne depuis 4 ans et le taux d'inflation est tombé à 6,3 %. Sur la base d'un taux de blocage de 42,4 %, l'inflation réelle entrant en circulation pour le CRV n'est que d'environ 3 %.

Looking Ahead, Innovations and Growth Points

Regard vers l’avenir, innovations et points de croissance

What innovations and growth points does Curve Finance have in the future, according to market speculation?

Quelles innovations et points de croissance Curve Finance aura-t-il à l’avenir, selon les spéculations du marché ?

Potential on-chain foreign exchange products, soft liquidation mechanism lending LlamaLend, crvUSD. Since its launch, crvUSD has generated nearly $150 million in revenue for the Curve protocol.

Produits de change potentiels en chaîne, mécanisme de liquidation douce prêtant LlamaLend, crvUSD. Depuis son lancement, crvUSD a généré près de 150 millions de dollars de revenus pour le protocole Curve.

The launch of scrvUSD helps promote the adoption of crvUSD. What advantages do crvUSD and the soft liquidation mechanism lending have?

Le lancement de scrvUSD contribue à promouvoir l’adoption de crvUSD. Quels sont les avantages du prêt crvUSD et du mécanisme de liquidation douce ?

Curve Finance is also expanding into ecosystems outside of EVM.

Curve Finance se développe également dans des écosystèmes en dehors de l'EVM.

Ecosystem Projects, Positive News Gradually Spreading

Projets écosystémiques, des nouvelles positives se propagent progressivement

Convex (CVX)

Convexe (CVX)

Convex holds the most CRV and has the right to Curve's earnings. Whenever the value of CRV rises, the intrinsic value corresponding to each CVX also increases. It is akin to a leveraged version of CRV, with a higher increase in this round of growth compared to CRV.

Convex détient le plus de CRV et a droit aux gains de Curve. Chaque fois que la valeur de CRV augmente, la valeur intrinsèque correspondant à chaque CVX augmente également. Il s’apparente à une version à effet de levier du CRV, avec une augmentation plus élevée dans ce cycle de croissance par rapport au CRV.

CLever (CLEV)

CLever (CLEV)

Holds the most CVX, further nested. Relatively low market cap.

Contient le plus de CVX, encore imbriqué. Capitalisation boursière relativement faible.

Frax Finance (FXS)

Frax Finance (FXS)

Frax Finance is the second-largest holder of CVX. It also has the L2 chain Fraxtal, a stablecoin product FRAX, a dual-token model staking product (sfrxETH, frxETH), lending products… it has everything. Fra

Frax Finance est le deuxième détenteur de CVX. Il possède également la chaîne L2 Fraxtal, un produit stablecoin FRAX, un produit de staking modèle à double jeton (sfrxETH, frxETH), des produits de prêt… il a tout. Fra