Les pièces de contenu sont-elles une chose?

Ray Dalio, le responsable des fonds spéculatifs légendaires, a émis un avertissement frappant: nous regardons l'ordre monétaire mondial se décomposer en temps réel.

Welcome back to the Now Newsletter. I’m Matt Medved.

Bienvenue à la newsletter maintenant. Je suis Matt Medved.

I’m writing to you live from the TIME100 Summit in New York. The speaker lineup is as eclectic as it is star-studded — from Meghan, Duchess of Sussex, and Ryan Reynolds to Demi Moore and Netflix Co-CEO Ted Sarandos. However, the most interesting talk of the day concerned the future of finance.

Je vous écris en direct du sommet Time100 à New York. La gamme de conférenciers est aussi éclectique qu'elle est étoilée - de Meghan, de la duchesse de Sussex et de Ryan Reynolds à Demi Moore et CO-PDG Ted Sarandos. Cependant, le discours le plus intéressant de la journée concernait l'avenir de la finance.

Legendary hedge fund manager Ray Dalio issued a stark warning: we’re watching the global monetary order break down in real time. Bonds are falling, gold is rising, and faith in traditional currencies is fading fast.

Ray Dalio, le responsable des fonds spéculatifs légendaires, a émis un avertissement frappant: nous regardons l'ordre monétaire mondial se décomposer en temps réel. Les obligations diminuent, l'or augmente et la foi dans les monnaies traditionnelles s'estompe rapidement.

Circle CEO Jeremy Allaire called it a once-in-a-generation reset — one where digital dollars could become the new financial foundation by creating ongoing demand for U.S. treasury bonds.

Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a qualifié cela une réinitialisation unique de génération - un où les dollars numériques pourraient devenir la nouvelle fondation financière en créant une demande continue pour les obligations du Trésor américain.

And Senator Kirsten Gillibrand? She says Congress still hasn’t woken up, and stablecoin regulation remains the lowest-hanging fruit.

Et le sénateur Kirsten Gillibrand? Elle dit que le Congrès ne s'est toujours pas réveillé et que la réglementation des stablescoin reste le fruit le plus bas.

It’s worth noting that the panel was preceded by a video explaining Bitcoin, stablecoins, and — believe it or not — NFTs. Welcome to the new world order.

Il convient de noter que le panneau a été précédé d'une vidéo expliquant le bitcoin, les stablecoins et - croyez-le ou non - NFTS. Bienvenue dans le nouvel ordre mondial.

Which brings us to the latest evolution in onchain experiments: “content coins.” Here are my thoughts on the topic du jour. 

Ce qui nous amène à la dernière évolution dans les expériences d'Onchain: «CONTENUS DE CONTENU». Voici mes réflexions sur le sujet du jour.

🪙 Are Content Coins a Thing?

🪙 Les pièces de contenu sont-elles une chose?

The idea of “content coins” is having a moment.Thanks to Base's recent moves on Zora — minting media into tradeable tokens with a single post — a question is rippling through crypto circles: Are we witnessing a meaningful shift in how we value media, or just another flavor of memecoins masquerading as innovation?To begin, let’s clarify some terms.Memecoins thrive on narrative and virality. They’re tokens with no intrinsic utility, pumped by vibes, communities, and often chaos. Their value comes from attention and speculation, not fundamentals.NFTs, on the other hand, represent unique assets. They’re well-suited for media: visual art, music, essays. They’re non-fungible because each carries context and meaning. Content coins try to bridge these worlds. They’re fungible tokens minted from media — tweets, posters, images. You can buy, sell, or trade them like any other ERC-20. But instead of promising future roadmap value (à la traditional projects), each coin reflects a single moment, and its value lives or dies on what the market makes of it.The difference is intention and execution.There’s a compelling thesis behind the movement. As Base's Jesse Pollak argues, the internet has long failed to value content properly. Likes don't pay the rent. Paywalls gate creativity. Algorithms extract value rather than reward it.In this light, content coins offer a radical alternative: an internet where media is free to access, but ownable, tradable — even investable. They propose a market-native way to reward creators and rewire value flows in the attention economy. Speculation becomes a discovery engine. Culture becomes currency.This is the ideal.But crypto doesn’t operate on ideals. It operates on reflexes.When Base minted two content coins within an hour — both via Zora — the first surged to a $13M market cap, only to crater by 90% after the second launched. No context. No communication. Just confusion. What was framed as infrastructure felt indistinguishable from a memecoin drop — and carried the same risks.Crypto markets don't reward nuance. They reward focus. Which is why memecoins work best when there's only one. The entire community rallies behind a single narrative, concentrating liquidity and attention around a unified idea — think $DOGE, $PEPE, $MOG. Launching more than one fractures both the meme and the market.That's what happened to Base's first token. And to $TRUMP when $MELANIA launched. The meme got cannibalized. And people lost money.Pollak's vision rejects that model. He believes every piece of content can, and should, be its own coin. Post, mint, move on. No roadmaps, no Telegram groups, no cult of personality. Just an open protocol for coining culture.In theory, this could normalize onchain creation. But in practice, it collides with crypto's most scarce resources: attention and liquidity.When every post becomes a coin, each one competes not just with other creators, but with your last one. You fragment your narrative. You dilute liquidity. You flatten meaning into momentary price action.Crypto doesn't scale well with infinite inputs. It needs:handles to rally around (e.g., memes, personas) to siphon attention and liquidity into a single point of focus. Otherwise, the experiment quickly becomes noise. Especially when its biggest proponent is visibly struggling to maintain clear communication, coherent messaging, and a consistent tone of voice throughout. As I argued in our recent op-ed, not every piece of

L'idée de «pièces de contenu» est d'avoir un moment. Merci des mouvements récents de Base sur Zora - la réalisation des médias en jetons négociables avec un seul article - une question est en train de s'effondrer à travers les cercles cryptographiques: Assis-nous à un changement significatif dans la façon dont nous apprécions les médias, ou juste une autre saveur de souvenirs masqués comme l'innovation? Ce sont des jetons sans utilité intrinsèque, pompés par des vibrations, des communautés et souvent du chaos. Leur valeur vient de l'attention et de la spéculation, et non des fondamentaux.NFTS, en revanche, représentent des actifs uniques. Ils sont bien adaptés aux médias: art visuel, musique, essais. Ils sont non bubilisables car chacun porte le contexte et le sens. Les pièces de contenu essaient de combler ces mondes. Ce sont des jetons fongibles frappés par les médias - tweets, affiches, images. Vous pouvez les acheter, les vendre ou les échanger comme tout autre ERC-20. Mais au lieu de promettre une future valeur de la feuille de route (à Les projets traditionnels), chaque pièce reflète un moment unique, et sa valeur vit ou décède sur ce que le marché fait. La différence est l'intention et l'exécution. Il y a une thèse convaincante derrière le mouvement. Comme le soutient Jesse Pollak de Base, Internet n'a pas longtemps échoué à évaluer correctement le contenu. Les goûts ne paient pas le loyer. Paywalls Gate Creativity. Les algorithmes extraient la valeur plutôt que de le récompenser. Dans cette lumière, les pièces de contenu offrent une alternative radicale: un Internet où les médias sont gratuits pour accéder, mais propriétaires, négatifs - même investissables. Ils proposent un moyen natif du marché de récompenser les créateurs et de recâbler les flux de valeur dans l'économie de l'attention. La spéculation devient un moteur de découverte. La culture devient de la monnaie. C'est l'idéal. Mais la crypto ne fonctionne pas sur les idéaux. Il opère sur des réflexes. Lorsqu'il a frappé deux pièces de contenu en une heure - à la fois via Zora - le premier a atteint une capitalisation boursière de 13 millions de dollars, seulement pour cratère de 90% après le lancement du deuxième. Pas de contexte. Aucune communication. Juste confusion. Ce qui était encadré car l'infrastructure se sentait indiscernable d'une chute de memecoin - et comportait les mêmes risques. Les marchés du cripto ne récompensent pas la nuance. Ils récompensent la concentration. C'est pourquoi Memecoins fonctionne le mieux alors qu'il n'y en a qu'un. L'ensemble de la communauté se rassemble derrière un seul récit, concentrant la liquidité et l'attention autour d'une idée unifiée - pensez à $ doge, $ pepe, $ MOG. Lançant plus d'une fracture à la fois le mème et le marché. C'est ce qui est arrivé au premier jeton de Base. Et à $ Trump lorsque $ Melania a lancé. Le mème a été cannibalisé. Et les gens ont perdu de l'argent. La vision de Pollak rejette ce modèle. Il croit que chaque élément de contenu peut être et devrait être sa propre pièce. Poster, menthe, continuez. Pas de feuilles de route, pas de groupes de télégramme, pas de culte de la personnalité. Juste un protocole ouvert pour la culture alimentaire. Mais dans la pratique, il entre en collision avec les ressources les plus rares de Crypto: l'attention et la liquidité.Lorsque chaque message devient une pièce, chacun est en concurrence non seulement avec les autres créateurs, mais avec votre dernier. Vous fragmentez votre récit. Vous diluez la liquidité. Vous aplatirez le sens dans l'action du prix momentané. Le crypto ne s'adapte pas bien aux entrées infinies. Il a besoin de: des manipulations pour se rallier (par exemple, mèmes, personnages) pour siphonner l'attention et la liquidité en un seul point de mise au point. Sinon, l'expérience devient rapidement du bruit. Surtout lorsque son plus grand partisan a du mal à maintenir une communication claire, une messagerie cohérente et un ton cohérent de voix tout au long. Comme je l'ai discuté dans notre récent éditorial, pas tous les morceaux de