Le bitcoin doit être apprécié comme «un actif non corrélé»

Jay Jacobs, chef des FNB des actions de BlackRock, a déclaré jeudi dans une interview.

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Bitcoin should be valued as “an uncorrelated asset that benefits when the world gets messier,” BlackRock’s US Head of Equity ETFs Jay Jacobs told CNBC in an interview on Thursday.

Le Bitcoin devrait être valorisé comme «un actif non corrélé qui profite lorsque le monde devient plus désordonné», a déclaré jeudi le chef des ETF des actions américains de BlackRock, Jay Jacobs dans une interview.

“Crypto over the long run is decoupled from US tech stocks,” Jacobs said, stressing that short-term market stress can mask the difference but that “the long-term correlation between US stocks and Bitcoin is more like two or three percent.” He argued that what pushes equities higher—“higher growth, higher certainty, lower geopolitical risk”—is the mirror image of the forces that move Bitcoin. “Bitcoin thrives when you have more uncertainty and are looking for something that’s going to behave differently, so fundamentally they should behave like an uncorrelated asset.”

"La crypto à long terme est découplée des actions technologiques américaines", a déclaré Jacobs, soulignant que le stress à court terme du marché peut masquer la différence mais que "la corrélation à long terme entre les actions américaines et le bitcoin ressemble plus à deux ou trois pour cent." Il a fait valoir que ce qui pousse les actions plus élevées - «une croissance plus élevée, une certitude plus élevée, un risque géopolitique plus bas» - est l'image miroir des forces qui déplacent le bitcoin. "Le bitcoin prospère lorsque vous avez plus d'incertitude et que vous cherchez quelque chose qui va se comporter différemment, donc fondamentalement, ils devraient se comporter comme un atout non corrélé."

BTC was changing hands just under $94,000 during Jacobs’ appearance, extending a rally that has added roughly 150% since spot-ETF approvals early last year.

BTC changeait de mains un peu moins de 94 000 $ lors de l'apparence de Jacobs, prolongeant un rassemblement qui a ajouté environ 150% depuis l'approbation de SPOT-ETF au début de l'année dernière.

Bitcoin Rises Because Of ‘Mega-Forces”

Le bitcoin augmente à cause des «méga-forces»

Jacobs tied price behaviour directly to flows. “We would think over the long term, if this trajectory of greater uncertainty around the world continues, things like gold and Bitcoin should continue to go up.” He noted that investors are repositioning accordingly: “We’ve seen significant inflows into gold ETFs; we’ve seen significant inflows into Bitcoin, and this is all because people are looking for those assets that will behave differently.”

Jacobs a lié le comportement des prix directement aux flux. «Nous penserons à long terme, si cette trajectoire d'une plus grande incertitude dans le monde se poursuit, des choses comme l'or et le bitcoin devaient continuer à augmenter.» Il a noté que les investisseurs repositionnent en conséquence: "Nous avons vu des entrées importantes dans les FNB d'or; nous avons vu des entrées importantes dans le bitcoin, et c'est tout parce que les gens recherchent les actifs qui se comporteront différemment."

The biggest beneficiary has been BlackRock’s own iShares Bitcoin Trust (IBIT), which on 23 April absorbed $643 million of net creations—its largest one-day haul since January—lifting the fund’s assets to roughly $54 billion.

Le plus grand bénéficiaire a été le propre Ishares Bitcoin Trust (IBIT) de Blackrock, qui, le 23 avril, a absorbé 643 millions de dollars de créations nettes - ce plus grand transport d'une journée depuis janvier, ce qui concerne les actifs du fonds à environ 54 milliards de dollars.

Jacobs framed the rush into hard assets as part of a longer geopolitical realignment. “If you look at central banks around the world, a continued movement towards diversification beyond just holding dollars is something that’s been happening for decades… the switch from just holding dollars to holding gold to looking at other types of assets like Bitcoin is a trend that’s been years in the making.”

Jacobs a encadré la ruée vers les actifs durs dans le cadre d'un réalignement géopolitique plus long. «Si vous regardez les banques centrales du monde entier, un mouvement continu vers la diversification au-delà de la prise de dollars est quelque chose qui se produit depuis des décennies… le passage de la prise de dollars à la maintenance de l'or à d'autres types d'actifs comme le bitcoin est une tendance qui a été des années dans la fabrication.»

Central-bank gold purchases illustrate the shift: net buying topped 1,044 tonnes in 2024, the third consecutive year above the thousand-tonne mark, double the average of the previous decade.

Les achats d'or de banque centrale illustrent le changement: les achats nets ont dépassé 1 044 tonnes en 2024, la troisième année consécutive au-dessus de la barre des mille tonnes, le double de la moyenne de la décennie précédente.

He linked those reserve moves to BlackRock’s 2023 “mega-forces” framework, which identified geopolitical fragmentation as a secular driver of returns. “That mega force is materialising in policies like reshoring in the United States and, I think, directly related to that fragmentation has been the rise of things like Bitcoin, as people see more destabilisation in geopolitics resulting in the need for more alternative assets.”

Il a lié ces mouvements de réserve au cadre de «Mega-Forces» de Blackrock, qui a identifié la fragmentation géopolitique en tant que conducteur laïque de rendements. «Cette méga force se matérialise dans des politiques telles que le remodelage des États-Unis et, je pense, directement lié à cette fragmentation, c'est la montée en puissance de choses comme le bitcoin, car les gens voient plus de déstabilisation en géopolitique, ce qui a entraîné la nécessité de plus de biens alternatifs.»

BlackRock’s influence is difficult to overstate: the firm ended the first quarter with a record $11.6 trillion under management.

L'influence de Blackrock est difficile à surestimer: l'entreprise a terminé le premier trimestre avec un record de 11,6 billions de dollars sous gestion.

By pairing that scale with a public thesis that Bitcoin’s fair price rises as uncertainty deepens, the asset-manager is effectively codifying a valuation model in which scarcity and sanction-resistance—not discounted cash flows—set the marginal price.

En associant cette échelle à une thèse publique que le prix équitable de Bitcoin augmente à mesure que l'incertitude s'approfondit, le gestionnaire d'actifs codifie effectivement un modèle d'évaluation dans lequel la rareté et la résistance à la sanction - pas des flux de trésorerie actualisés - fixent le prix marginal.

As Jacobs put it, the market is “looking for alternatives—parts of the portfolio that are going to behave separately from stocks and bonds.” With IBIT now swallowing more BTC each day than miners can produce post-halving, his remarks may offer the clearest blueprint yet for how the world’s largest asset manager thinks about pricing the world’s largest cryptocurrency.

Comme le dit Jacobs, le marché «recherche des alternatives - des parties du portefeuille qui vont se comporter séparément des actions et des obligations». Avec Ibit désormais avalé plus de BTC chaque jour que les mineurs ne peuvent produire après la recherche, ses remarques peuvent offrir le plan le plus clair à ce jour sur la façon dont le plus grand gestionnaire d'actifs du monde pense à la tarification de la plus grande crypto-monnaie du monde.

At press time, BTC traded at $94,510.

Au moment de la presse, BTC s'est échangé à 94 510 $.