La stratégie Bitcoin

Les trésoriers d'entreprise sont traditionnellement prudents, allouant la majorité des capitaux à des actifs à faible risque. Ce sont généralement des obligations souveraines telles que les obligations du Trésor américain.

The price of bitcoin rose sharply on Thursday, putting it back in contact with the $110,000 level, galvanized by the rush of corporate treasurers and the teasing from White House advisor Bo Hines.

Le prix du Bitcoin a fortement augmenté jeudi, le mettant en contact avec le niveau de 110 000 $, galvanisé par la ruée des trésoriers d'entreprise et les taquineries du conseiller de la Maison Blanche Bo Hines.

The Bitcoin Strategy

La stratégie Bitcoin

Now, usually, corporate treasurers are known for their conservatism, allocating the majority of capital to less risky assets. These are typically sovereign bonds, such as US Treasury bonds.

Maintenant, généralement, les trésoriers d'entreprise sont connus pour leur conservatisme, allouant la majorité des capitaux à des actifs moins risqués. Ce sont généralement des obligations souveraines, telles que les obligations du Trésor américain.

But the world is changing. Inflation, interest rates, geopolitical risks, and the advent of bitcoin are leading more and more companies to reconsider this now sterile strategy, especially in a context where Europe joins the BRICS rebellion against the dollar.

Mais le monde change. L'inflation, les taux d'intérêt, les risques géopolitiques et l'avènement de Bitcoin conduisent de plus en plus d'entreprises à reconsidérer cette stratégie désormais stérile, en particulier dans un contexte où l'Europe rejoint la rébellion des BRICS contre le dollar.

In 2020, MicroStrategy was the first to make bitcoin its main treasury reserve with an initial purchase of 38,250 BTC for $425 million. Five years later, Strategy holds 582,000 BTC worth $63 billion.

En 2020, MicroStrategy a été le premier à faire de Bitcoin sa principale réserve du Trésor avec un achat initial de 38 250 BTC pour 425 millions de dollars. Cinq ans plus tard, la stratégie contient 582 000 BTC d'une valeur de 63 milliards de dollars.

Dozens of companies and institutional investors, including Stone Ridge, Semler Scientific, and Tesla, have adopted similar strategies: more than a hundred of them now hold over 3% of the circulating bitcoin supply, as shown by Fidelity Digital Assets’ study on corporate treasuries.

Des dizaines d'entreprises et d'investisseurs institutionnels, dont Stone Ridge, Semler Scientific et Tesla, ont adopté des stratégies similaires: plus d'une centaine d'entre elles détiennent désormais plus de 3% de la fourniture de Bitcoin en circulation, comme le montrent l'étude de Fidelity Digital Assets sur les trésors des entreprises.

Bernstein Research expects the corporate world to invest $330 billion by 2029. To put this figure in perspective, note that ETFs have “only” attracted $45 billion since their launch in January 2024.

Bernstein Research s'attend à ce que le monde des entreprises investit 330 milliards de dollars d'ici 2029. Pour mettre ce chiffre en perspective, notez que les ETF ont «seulement» attiré 45 milliards de dollars depuis leur lancement en janvier 2024.

It’s straightforward, the pace at which companies are accumulating already exceeds the natural supply of bitcoins (450 BTC per day). Not to mention ETF demand which is of the same order of magnitude (431 BTC as of Tuesday, June 10).

C'est simple, le rythme auquel les entreprises accumulent dépasse déjà l'offre naturelle de bitcoins (450 BTC par jour). Sans parler de la demande ETF qui est du même ordre de grandeur (431 BTC au mardi 10 juin).

Undoubtedly, regulatory developments have strengthened investors’ confidence. Notably the accounting legitimacy offered by the Financial Accounting Standards Board (FASB), the MiCA regulation in Europe, and the SEC approval of ETFs in the United States.

Sans aucun doute, les développements réglementaires ont renforcé la confiance des investisseurs. Notamment la légitimité comptable offerte par le Financial Accounting Standards Board (FASB), la réglementation du MICA en Europe et l'approbation des ETF aux États-Unis.

All these advances provide investors and companies with the assurance and clarity they needed to take the plunge.

Toutes ces avancées offrent aux investisseurs et aux entreprises l'assurance et la clarté dont ils avaient besoin pour franchir le pas.

Born in USA

Né aux États-Unis

Of course, the big catalyst of 2025 was Donald Trump’s election. The United States is about to make bitcoin its reserve currency and the latest statements from Bo Hines are feeding into the prevailing optimism:

Bien sûr, le grand catalyseur de 2025 a été l'élection de Donald Trump. Les États-Unis sont sur le point de faire de Bitcoin sa monnaie de réserve et les dernières déclarations de Bo Hines alimentent l'optimisme dominant:

Reporters constantly ask me how many bitcoins we are going to accumulate? We want as many as possible. We have to do so in a budget-neutral way, but the possibilities are countless. […] We will be ready soon and I think bitcoiners will be extremely happy.

Les journalistes me demandent constamment combien de bitcoins nous allons accumuler? Nous en voulons autant que possible. Nous devons le faire de manière non budgétaire, mais les possibilités sont d'innombrables. […] Nous serons prêts bientôt et je pense que les Bitcoins seront extrêmement heureux.

Moreover, there are signs that speak for themselves. Trump Media and Technology Group has just raised $2.5 billion to build a bitcoin treasury. And as everyone knows, there is no better trader than an American politician…

De plus, il y a des signes qui parlent d'eux-mêmes. Trump Media and Technology Group vient de lever 2,5 milliards de dollars pour construire un trésor bitcoin. Et comme tout le monde le sait, il n'y a pas de meilleur commerçant qu'un politicien américain…

Let us also remember that Senator Cynthia Lummis introduced the “Bitcoin Act” early March. This bill proposes that the United States acquire 1 million bitcoins over five years, probably by selling part of its gold reserves. The senator sees this as a geopolitical and economic strategy aimed at countering China and reducing debt weight.

Rappelons également que la sénatrice Cynthia Lummis a présenté le «Bitcoin Act» début mars. Ce projet de loi propose que les États-Unis acquièrent 1 million de bitcoins sur cinq ans, probablement en vendant une partie de ses réserves d'or. Le sénateur considère cela comme une stratégie géopolitique et économique visant à contrer la Chine et à réduire le poids de la dette.

Other countries will inevitably follow the United States’ lead. For example, South Korea, the Czech Republic, and also Poland. It is also rumored that Russia and China are seriously considering the matter, as they represent nearly 30% of the network’s computing power.

D'autres pays suivront inévitablement l'exemple des États-Unis. Par exemple, la Corée du Sud, la République tchèque, ainsi que la Pologne. Il est également dit que la Russie et la Chine envisagent sérieusement la question, car ils représentent près de 30% de la puissance de calcul du réseau.

The Wind Also Turns in Favor of Banks

Le vent se tourne également en faveur des banques

2025 promises to be a pivotal year and the evolution of bankers’ opinions may be just as significant as Donald Trump’s election.

2025 promet d'être une année charnière et l'évolution des opinions des banquiers peut être tout aussi importante que l'élection de Donald Trump.

Thanks must be given to Michael Saylor, who reassures them by rejecting the idea that bitcoin could replace the fiat system. He clarified his thoughts during the recent Bitcoin conference in Vegas:

Merci à Michael Saylor, qui les rassure en rejetant l'idée que Bitcoin pourrait remplacer le système Fiat. Il a clarifié ses pensées lors de la récente conférence Bitcoin à Vegas:

For the CEO of Strategy, bitcoin will grow to $10 trillion, then $100 trillion, adding to existing capital without changing the world’s face.

Pour le PDG de Strategy, Bitcoin atteindra 10 billions de dollars, puis 100 billions de dollars, ajoutant au capital existant sans changer le visage du monde.

States, companies, and municipalities will continue to issue debt as long as they exist. Families will continue to borrow to buy a home. Credit won’t disappear and people will continue to operate in fiat currency, but compensations at higher levels will be in bitcoins.

Les États, les entreprises et les municipalités continueront d'émettre des dettes tant qu'elles existent. Les familles continueront d'emprunter pour acheter une maison. Le crédit ne disparaîtra pas et les gens continueront de fonctionner dans la monnaie fiduciaire, mais les compensations à des niveaux plus élevés seront en bitcoins.

His historical parallel is interesting: “Was the world built on a gold standard in the 19th century? Yes, but what circulated was the fiduciary expression of debt, not gold. Will the world be on a Bitcoin standard in the 21st century? Yes. What will circulate? All forms of credit [in fiat currency]. I don’t see a world where that disappears. I don’t see a world where it needs to disappear.”

Son parallèle historique est intéressant: «Le monde était-il construit sur une étalon-or au 19e siècle? Oui, mais qu'est-ce qui a circulé l'expression fiduciaire de la dette, pas l'or. Le monde sera-t-il selon une norme bitcoin au 21e siècle? Oui. Qu'est-ce qui va circuler? Je ne vois pas un monde où il a besoin de disparaître.

Michael Saylor sees Bitcoin becoming the king asset toward which everything else gravitates. “The center of gravity of the 21st-century financial universe will be Bitcoin,” he said.

Michael Saylor voit Bitcoin devenir l'atout roi vers lequel tout le reste gravite. "Le centre de gravité de l'univers financier du 21e siècle sera le bitcoin", a-t-il déclaré.

In short, Satoshi Nakamoto is not the anti-Christ of banks. Bitcoin is not an existential threat to the fiat system. This awareness is perhaps what was missing

En bref, Satoshi Nakamoto n'est pas l'anti-christ des banques. Le bitcoin n'est pas une menace existentielle pour le système Fiat. Cette conscience est peut-être ce qui manquait