Alors que Bitcoin rebondit à 82 000 $, le co-fondateur de Bitmex, Arthur Hayes, suggère que l'actif pourrait bénéficier du déploiement actuel du chaos sur le marché obligataire américain.

Hayes soutient que contrairement aux chocs du marché précédent où BTC est tombé avec les actions, cette fois pourrait voir le rallye Bitcoin.

As Bitcoin (BTC) price currently trades above the $82k level, BitMEX co-founder Arthur Hayes has suggested that the asset may be set to benefit from the current chaos unfolding in the U.S. bond market.

Comme le prix Bitcoin (BTC) se négocie actuellement au-dessus du niveau de 82 000 $, le co-fondateur de Bitmex, Arthur Hayes, a suggéré que l'actif pourrait bénéficier du déroulement du chaos actuel sur le marché obligataire américain.

While previous market shocks often saw BTC fall alongside stocks, this time could see Bitcoin rally, according to Hayes.

Alors que les chocs précédents du marché ont souvent vu BTC tomber aux côtés des actions, cette fois pourrait voir Bitcoin Rally, selon Hayes.

Why Does Hayes See Bond Chaos as Bullish for BTC?

Pourquoi Hayes considère-t-il le chaos Bond comme haussier pour la BTC?

The recent 4.50% (a six-week high) rise in the benchmark 10-year U.S. Treasury yield had clearly spooked traders and investors.

La récente augmentation de 4,50% (une hauteur de six semaines) du rendement du Trésor américain de référence à 10 ans avait clairement effrayé les commerçants et les investisseurs.

This sharp surge is the breaking point for traditional markets, and the Fed is on the clock, warned Hayes.

Cette forte augmentation est le point de rupture des marchés traditionnels, et la Fed est sur l'horloge, a averti Hayes.

His remarks come after a day of volatility in global markets saw Treasury yields hit a six-

Ses remarques interviennent après une journée de volatilité sur les marchés mondiaux a vu les rendements du Trésor atteignant six-

week high.

Haut de semaine.

While some reports pointed fingers at China selling bonds, market insiders argue the real pressure appears more structural and liquidity-driven rather than purely geopolitical.

Alors que certains rapports pointent des doigts sur la Chine vendant des obligations, les initiés du marché soutiennent que la pression réelle semble plus structurelle et axée sur les liquidités plutôt que purement géopolitique.

Specifically, as noted by analysts like Jim Bianco recently, rising yields are likely forcing big TradFi hedge funds to unwind highly leveraged “basis trades” (profiting from small differences between cash bonds and futures), similar to what USDe is in crypto.

Plus précisément, comme l'a noté récemment des analystes comme Jim Bianco, la hausse des rendements obligera probablement les grands fonds spéculatifs Tradfi pour détendre des «transactions de base» à effet de levier (bénéficiant de petites différences entre les obligations en espèces et les contrats à terme), similaire à ce que l'USDE est dans la crypto.

When yields jump quickly, the bond prices held by these funds drop, triggering margin calls and forced selling – a process called “deleveraging.”

Lorsque les rendements augmentent rapidement, les prix des obligations détenus par ces fonds baissent, déclenchant des appels de marge et la vente forcée - un processus appelé «désendettement».

This forced selling puts even more upward pressure on yields, creating a negative feedback loop that weighs on both stocks and crypto – at least initially.

Cette vente forcée exerce encore plus de pression à la hausse sur les rendements, créant une boucle de rétroaction négative qui pèse sur les actions et la crypto - au moins initialement.

However, Hayes is more interested in what comes next: Federal Reserve intervention. He believes a return to quantitative easing (QE) or even yield curve control could be necessary if the bond market seizes up.

Cependant, Hayes est plus intéressé par ce qui vient ensuite: l'intervention de la Réserve fédérale. Il pense qu'un retour à l'assouplissement quantitatif (QE) ou même au contrôle de la courbe des rendements pourrait être nécessaire si le marché obligataire se saisit.

Such actions would flood the system with liquidity, creating what he previously dubbed the “Yachtzee” setup he anticipates for Bitcoin.

De telles actions inonderaient le système de liquidité, créant ce qu'il a précédemment surnommé la configuration «Yachtzee» qu'il prévoit pour Bitcoin.

Hayes draws a parallel to March 2020, the last time the Fed began large-scale QE. At that point, Bitcoin was trading under $10,000 and by November 2021, BTC had surged to its previous all-time high near $69,000.

Hayes établit un parallèle à mars 2020, la dernière fois que la Fed a commencé le QE à grande échelle. À ce stade, Bitcoin échangeait moins de 10 000 $ et en novembre 2021, la BTC avait atteint son précédent sommet de tous les temps près de 69 000 $.

Now, he sees a similar setup unfolding again, and BTC might break its correlation with stocks if the Fed were to inject liquidity.

Maintenant, il voit une configuration similaire se dérouler à nouveau, et BTC pourrait briser sa corrélation avec les stocks si la Fed devait injecter des liquidités.

What Are the Short-Term Risks to This Thesis?

Quels sont les risques à court terme pour cette thèse?

Hayes acknowledges that short-term risks remain with Bitcoin’s strong ties to equities means continued short-term volatility, especially if yields keep rising.

Hayes reconnaît que les risques à court terme restent avec les liens solides de Bitcoin avec les actions signifie une volatilité continue à court terme, surtout si les rendements continuent d'augmenter.

But should the Fed bring back liquidity, history suggests BTC could front-run a monetary pivot.

Mais si la Fed ramène la liquidité, l'histoire suggère que BTC pourrait faire face à un pivot monétaire.

“Enjoy the chop till it lasts and Bitcoin might lead, not lag, the next macro move,” concludes Hayes’ message.

"Profitez de la côtelette jusqu'à ce qu'elle dure et que le bitcoin puisse mener, pas la retard, le prochain mouvement de macro", conclut le message de Hayes.