Le parcours du Bitcoin en tant que réserve de valeur est loin d'être simple

Alors que les récentes fluctuations du marché et les critiques soulignent sa volatilité, la promesse à long terme du Bitcoin réside dans ses caractéristiques uniques.

As Bitcoin's recent price drop continues to draw attention, skepticism has emerged regarding its claim to be a “store of value.” Critics have highlighted the cryptocurrency's volatility, comparing it unfavorably to traditional safe-haven assets. Bloomberg columnist Joe Weisenthal expressed this view, suggesting that Bitcoin's recent performance makes it appear more like a collection of tech stocks than a stable asset.

Alors que la récente baisse des prix du Bitcoin continue d’attirer l’attention, un scepticisme est apparu quant à sa prétention d’être une « réserve de valeur ». Les critiques ont souligné la volatilité de la crypto-monnaie, la comparant défavorablement aux actifs refuges traditionnels. Le chroniqueur de Bloomberg, Joe Weisenthal, a exprimé ce point de vue, suggérant que les performances récentes du Bitcoin le font ressembler davantage à un ensemble d'actions technologiques qu'à un actif stable.

However, this perspective may be too narrow, as it fails to distinguish between "store-of-value" and "flight-to-quality" assets. According to Andy Baehr, head of product at CoinDesk Indices, a store-of-value asset is judged based on long-term expectations, while a flight-to-quality asset is more about immediate market movements.

Cependant, cette perspective est peut-être trop étroite, car elle ne parvient pas à faire la distinction entre les actifs de « réserve de valeur » et ceux de « fuite vers la qualité ». Selon Andy Baehr, responsable produit chez CoinDesk Indices, un actif de réserve de valeur est jugé en fonction des attentes à long terme, tandis qu'un actif de fuite vers la qualité repose davantage sur les mouvements immédiats du marché.

During severe market downturns, such as the recent 12% drop in the Nikkei index, traditional safe-haven assets like U.S. Treasury bonds tend to see increased demand as they are viewed as offering a safe refuge during market crises. However, Bitcoin does not yet possess this status as a safe-haven asset.

Lors de graves ralentissements du marché, comme la récente chute de 12 % de l’indice Nikkei, les actifs refuges traditionnels, comme les obligations du Trésor américain, ont tendance à connaître une demande accrue, car ils sont considérés comme offrant un refuge sûr en cas de crise du marché. Cependant, Bitcoin ne possède pas encore ce statut de valeur refuge.

“Bitcoin is still undeniably volatile and speculative,” Baehr noted. “But it has attributes—such as its scarcity, portability, and detachment from government policies—that could make it a valuable store of value over the long term.”

"Bitcoin est toujours indéniablement volatil et spéculatif", a noté Baehr. "Mais il possède des attributs, tels que sa rareté, sa portabilité et son détachement des politiques gouvernementales, qui pourraient en faire une réserve de valeur précieuse à long terme."

For investors viewing Bitcoin as a store of value, the focus is not on short-term volatility but rather on its potential as a hedge against long-term economic risks. Bitcoin's fixed supply, capped at 21 million coins, and its resistance to inflationary pressures make it an appealing alternative to traditional fiat currencies.

Pour les investisseurs qui considèrent Bitcoin comme une réserve de valeur, l’accent n’est pas mis sur la volatilité à court terme mais plutôt sur son potentiel en tant que couverture contre les risques économiques à long terme. L'offre fixe de Bitcoin, plafonnée à 21 millions de pièces, et sa résistance aux pressions inflationnistes en font une alternative attrayante aux monnaies fiduciaires traditionnelles.

Baehr explains, “People who invest in Bitcoin as a store of value are often more concerned with the long-term erosion of currency value rather than day-to-day market fluctuations. The goal is to safeguard against the devaluation of fiat money.”

Baehr explique : « Les personnes qui investissent dans Bitcoin comme réserve de valeur sont souvent plus préoccupées par l’érosion à long terme de la valeur de la monnaie que par les fluctuations quotidiennes du marché. L’objectif est de se prémunir contre la dévaluation de la monnaie fiduciaire.

Arthur Breitman, co-founder of the Tezos blockchain protocol, adds another dimension to Bitcoin's role as a store of value. He points out that Bitcoin's decentralized nature and resistance to confiscation make it a viable option for safeguarding assets in scenarios where traditional financial systems might be compromised.

Arthur Breitman, co-fondateur du protocole blockchain Tezos, ajoute une autre dimension au rôle de Bitcoin en tant que réserve de valeur. Il souligne que la nature décentralisée du Bitcoin et sa résistance à la confiscation en font une option viable pour protéger les actifs dans des scénarios où les systèmes financiers traditionnels pourraient être compromis.

“Bitcoin is a good store of value if traditional banking systems face crises or seizures,” Breitman said. “Its value is contextual and depends on the circumstances in which it's used.”

"Le Bitcoin constitue une bonne réserve de valeur si les systèmes bancaires traditionnels sont confrontés à des crises ou à des saisies", a déclaré Breitman. "Sa valeur est contextuelle et dépend des circonstances dans lesquelles il est utilisé."

Dan McArdle, co-founder of Messari, offers a historical perspective on Bitcoin's behavior during various types of crises. He notes that while Bitcoin might sell off during liquidity crises, it has the potential to rise during sovereign debt or fiat confidence crises. The recent market turmoil is an example of the former scenario, where Bitcoin's price was affected by broader liquidity issues.

Dan McArdle, co-fondateur de Messari, propose une perspective historique sur le comportement du Bitcoin lors de divers types de crises. Il note que même si Bitcoin peut se vendre en cas de crise de liquidité, il a le potentiel d’augmenter en cas de crise de dette souveraine ou de confiance fiduciaire. Les récentes turbulences du marché sont un exemple du premier scénario, dans lequel le prix du Bitcoin était affecté par des problèmes de liquidité plus larges.

In comparison, gold—a traditional store of value—also experienced a minor decline of about 1% on Monday. This highlights that even well-established assets can face volatility.

En comparaison, l’or – une réserve de valeur traditionnelle – a également connu une légère baisse d’environ 1 % lundi. Cela montre que même les actifs bien établis peuvent être confrontés à de la volatilité.

Alex Thorn, head of firmwide research at Galaxy Digital, emphasizes that Bitcoin's role as a store of value should be viewed in the context of its ongoing development. Compared to gold, which has been a store of value for thousands of years, Bitcoin is still relatively new.

Alex Thorn, responsable de la recherche à l'échelle de l'entreprise chez Galaxy Digital, souligne que le rôle de Bitcoin en tant que réserve de valeur doit être considéré dans le contexte de son développement continu. Comparé à l’or, qui constitue une réserve de valeur depuis des milliers d’années, le Bitcoin est encore relativement nouveau.

“Bitcoin is in its infancy as a store of value,” Thorn explained. “Its volatility reflects its growing pains and the process of adoption. Investing in Bitcoin is a venture-like bet on its future potential.”

"Le Bitcoin en est à ses balbutiements en tant que réserve de valeur", a expliqué Thorn. « Sa volatilité reflète ses difficultés croissantes et le processus d’adoption. Investir dans Bitcoin est un pari sur son potentiel futur.

Bitcoin's journey as a store of value is far from straightforward. While recent market fluctuations and criticisms highlight its volatility, Bitcoin's long-term promise lies in its unique characteristics, such as its limited supply and independence from traditional financial systems.

Le parcours du Bitcoin en tant que réserve de valeur est loin d’être simple. Alors que les récentes fluctuations du marché et les critiques soulignent sa volatilité, la promesse à long terme du Bitcoin réside dans ses caractéristiques uniques, telles que son offre limitée et son indépendance par rapport aux systèmes financiers traditionnels.