Comprendre le prix de liquidation : comment est-il calculé et comment l’éviter ?

Qu’est-ce que le prix de liquidation ?

1. Le prix de liquidation fait référence au prix de marché spécifique auquel une position à effet de levier est automatiquement clôturée par la bourse pour éviter de nouvelles pertes.

2. Ce mécanisme s'active lorsque le solde de marge tombe en dessous de l'exigence de marge de maintien.

3. Il ne s'agit pas d'une valeur fixe mais recalculée dynamiquement à mesure que les conditions du marché et les paramètres de position changent.

4. Les traders détenant des contrats à terme perpétuels ou des positions au comptant sur marge sont particulièrement exposés à ce risque.

5. Le prix de liquidation diffère entre les modes isolé et à marge croisée en raison de la manière dont les garanties sont allouées et partagées entre les positions.

Variables clés dans le calcul du prix de liquidation

1. La marge initiale détermine le montant du capital bloqué pour ouvrir la position et influence directement le tampon avant la liquidation.

2. Le ratio de levier amplifie à la fois les gains et les pertes, réduisant ainsi la distance entre le prix d'entrée et le prix de liquidation.

3. Le pourcentage de marge de maintenance est défini par la bourse et varie selon l'actif : plus élevé pour les jetons volatils comme SOL ou AVAX.

4. Les augmentations des taux de financement affectent les capitaux propres au fil du temps, en particulier dans les contrats perpétuels de longue durée, poussant les capitaux propres vers ou loin du seuil de liquidation.

5. La profondeur du carnet d'ordres et les dérapages lors de mouvements de prix rapides peuvent entraîner une exécution réelle à un prix inférieur au niveau de liquidation théorique.

Comment les bourses calculent le prix de liquidation

1. Pour une position longue : Prix de liquidation = Prix d'entrée × (1 − Ratio de marge initiale) / (1 − Ratio de marge de maintien) .

2. Pour une position courte : Prix de liquidation = Prix d'entrée × (1 + Ratio de marge initiale) / (1 + Ratio de marge de maintien) .

3. Certaines plateformes incluent les frais et le financement dans les calculs de capitaux propres en temps réel, ce qui rend le point de liquidation effectif légèrement différent de la formule de base.

4. Binance, Bybit et OKX affichent les prix de liquidation en direct sur leurs interfaces de trading, mis à jour à chaque tick du prix de marque.

5. Le prix de référence, dérivé du prix de l'indice et de la base de financement, est utilisé à la place du dernier prix négocié pour éviter les liquidations induites par des manipulations.

Tactiques de gestion des risques pour empêcher la liquidation

1. Réduire l’effet de levier : utiliser 5x au lieu de 25x augmente la fourchette de prix avant le déclenchement de l’appel de marge.

2. Définissez les ordres stop-loss manuels légèrement au-dessus ou en dessous des niveaux techniques clés pour sortir avant que la liquidation automatique ne se produise.

3. Surveillez les indicateurs de santé du portefeuille tels que le taux de marge et le solde disponible via des tableaux de bord d'échange ou des outils tiers tels que CoinGecko Pro ou Delta Exchange Analytics.

4. Évitez de détenir des positions lors d'événements à fort impact comme les annonces de la Fed ou le déverrouillage majeur de jetons où la volatilité augmente de manière imprévisible.

5. Utilisez une marge isolée pour les transactions spéculatives afin que les pertes soient plafonnées aux fonds alloués et ne mettent pas en péril les autres positions ouvertes.

Foire aux questions

T1. La liquidation a-t-elle toujours lieu exactement au prix de liquidation affiché ? L’exécution dépend de la vitesse de déplacement du prix mark et de la liquidité du carnet d’ordres. Un glissement peut entraîner des remplissages à plusieurs ticks du niveau théorique.

Q2. Puis-je récupérer des fonds après un événement de liquidation ? Une récupération partielle est possible si la bourse applique un fonds d'assurance pour couvrir les capitaux propres négatifs, mais les utilisateurs perdent généralement la marge restante et paient des pénalités de liquidation.

Q3. Pourquoi mon prix de liquidation change-t-il alors que la position est ouverte ? Les modifications du taux de financement, les mises à jour des prix de référence et les ajustements des exigences de marge de maintenance par la bourse contribuent tous à des recalculs continus.

Q4. La liquidation est-elle plus courante sur certaines blockchains ou protocoles ? Oui. Les protocoles avec une liquidité plus faible, tels que ceux construits sur des L1 à un stade précoce ou sur des plateformes de dérivés DeFi de niche, connaissent une fréquence de liquidation plus élevée en raison de spreads plus larges et de flux de prix retardés.