Qu'est-ce qu'un prix de liquidation pour mon contrat ?

Comprendre le prix de liquidation des dérivés cryptographiques

1. Le prix de liquidation est le prix du marché auquel la position à effet de levier d'un trader est automatiquement clôturée par la bourse pour éviter de nouvelles pertes. Ce mécanisme protège à la fois les traders et les plateformes des capitaux propres négatifs. Lors de l’utilisation de l’effet de levier, même de petits mouvements de prix peuvent affecter considérablement l’équilibre de la marge.

2. Chaque contrat à terme ou perpétuel comporte une exigence de marge de maintien. Si la valeur de la position chute à un niveau où la marge disponible tombe en dessous de ce seuil, la liquidation se déclenche. À ce stade, le système clôture la position, souvent à perte, pour couvrir une dette potentielle due à la bourse ou au pool de financement.

3. Les bourses utilisent un moteur de liquidation qui surveille les positions ouvertes en temps réel. Une fois que le prix de référence – la juste valeur marchande ajustée des taux de financement – ​​atteint le niveau de liquidation, le processus commence. Cela évite de se fier uniquement aux derniers prix négociés, qui peuvent être manipulés ou périmés.

4. Les traders peuvent consulter leur prix de liquidation directement sur la plupart des interfaces de trading. Il se met à jour dynamiquement en fonction de l'effet de levier actuel, du prix d'entrée, de la taille de la position et des frais. Un effet de levier plus élevé conduit à un prix de liquidation plus proche du point d’entrée, augmentant ainsi l’exposition au risque.

Comment est calculé le prix de liquidation ?

1. La formule varie légèrement selon les plateformes mais suit généralement : Prix de liquidation = Prix d'entrée × (1 − Taux de marge initiale / Taux de marge de maintien) pour les positions longues. Pour les positions courtes, il s'ajuste pour tenir compte du mouvement inverse.

2. Par exemple, ouvrir une position longue de 10 000 $ avec un effet de levier 10x signifie 1 000 $ de garantie. En supposant une marge de maintien de 0,5 %, la liquidation se produit lorsque les pertes érodent les capitaux propres à 50 $. La baisse de prix correspondante pousserait la position vers une clôture automatique.

3. Les paiements de financement ne modifient pas directement le prix de liquidation mais ont un impact sur les PnL non réalisés au fil du temps. Sur des marchés volatils avec des tics de financement fréquents, ces petits transferts s’accumulent et influencent indirectement les niveaux de marge.

4. Certaines bourses appliquent des fonds d'assurance ou des systèmes de désendettement automatique après la liquidation. Ces mécanismes garantissent la solvabilité en cas de crash éclair ou de volatilité extrême, empêchant ainsi les liquidations en cascade sur l’ensemble de la plateforme.

Gestion des risques liés aux événements de liquidation

1. Fixer des ordres stop-loss au-dessus du prix de liquidation ajoute une couche de protection supplémentaire. Bien qu'elle ne soit pas infaillible, en particulier lors d'événements marqués par de nombreux dérapages, elle donne aux traders plus de contrôle sur les points de sortie.

2. La réduction de l’endettement augmente la distance jusqu’à la liquidation. Une position à effet de levier 2x résiste à des fluctuations de prix beaucoup plus importantes qu'une position ouverte à 50x, ce qui la rend adaptée aux participants moins expérimentés qui naviguent dans des actifs à forte volatilité comme les pièces meme.

3. Surveiller en permanence le solde du portefeuille et le ratio de marge permet d’éviter les surprises. De nombreux traders définissent des alertes via des outils tiers ou échangent des notifications lorsque leur ratio de marge approche des niveaux critiques.

4. Les fermetures partielles de positions importantes peuvent préserver le capital tout en maintenant l'exposition au marché. En prenant des bénéfices ou en réduisant progressivement les pertes, les traders réduisent la pression sur la marge restante et modifient favorablement le prix de liquidation.

Idées fausses courantes sur la liquidation

1. La liquidation n’entraîne pas toujours une perte totale de l’investissement. En fonction du timing et de la qualité de l'exécution, une partie de la marge peut rester après la liquidation, surtout si le marché s'inverse rapidement.

2. Toutes les liquidations ne sont pas déclenchées uniquement par le prix. Des problèmes techniques, des flux de données retardés ou des changements soudains des taux de financement peuvent contribuer à l'épuisement des marges, en particulier sur les échanges décentralisés avec des mises à jour Oracle plus lentes.

3. Les modes de marge croisée et de marge isolée se comportent différemment sous contrainte. En marge croisée, d’autres titres soutiennent une position défaillante ; en mode isolé, seules les garanties désignées sont menacées, ce qui conduit à une liquidation plus rapide mais à des dommages limités.

Foire aux questions

Qu'arrive-t-il à ma position après la liquidation ? Après liquidation, la bourse clôture votre position au meilleur taux disponible. Toute marge restante peut être restituée, bien qu'une perte partielle ou totale soit courante en fonction de la profondeur du marché et de la volatilité lors de l'exécution.

Puis-je récupérer des fonds après avoir été liquidé ? Une fois liquidée, la position est résiliée et les fonds sont utilisés pour régler les obligations. Le recouvrement dépend de la question de savoir si des garanties excédentaires subsistent après avoir couvert les pertes. Aucune compensation n'est prévue pour les positions liquidées dans des conditions normales d'exploitation.

Est-ce que chaque bourse calcule le prix de liquidation de la même manière ? Non. Les méthodes de calcul diffèrent entre les plateformes centralisées et décentralisées. Des facteurs tels que la méthodologie du prix de référence, la structure des frais et les pourcentages de marge de maintenance varient, ce qui entraîne des seuils de liquidation différents pour des configurations identiques.

Pourquoi ma position a-t-elle été liquidée alors que le prix du marché n'a pas atteint mon niveau de liquidation ? Cela se produit généralement en raison de l’utilisation du prix de référence au lieu du dernier prix négocié. Les bourses utilisent le prix de marque pour empêcher toute manipulation. Si le financement diverge considérablement ou si les oracles sont en retard, le déclencheur de liquidation calculé peut s'activer avant que le marché réel ne se négocie à ce niveau.