Quel est le taux de financement? Comment est-il calculé?

Le taux de financement garantit que les prix à terme perpétuels s'alignent sur les prix au comptant, calculés à l'aide d'une formule impliquant l'indice premium, le taux d'intérêt et une fonction de pince.

Apr 08, 2025 at 11:35 pm

Le taux de financement est un mécanisme crucial dans le monde des dérivés de crypto-monnaie, en particulier dans les contrats à terme perpétuels. Il sert d'outil pour s'assurer que le prix d'un contrat à terme perpétuel reste étroitement aligné sur le prix au comptant de l'actif sous-jacent. Dans cet article, nous nous plongerons dans le concept du taux de financement, de son objectif et de la façon dont il est calculé.

Comprendre le taux de financement

Le taux de financement est un paiement périodique effectué entre les commerçants en fonction de la différence entre le prix du contrat à terme perpétuel et le prix au comptant de l'actif sous-jacent. Ce paiement peut être positif ou négatif, selon les conditions du marché. L'objectif principal du taux de financement est d'empêcher le prix à terme perpétuel de s'écarter trop loin du prix au comptant, maintenant la stabilité du marché.

But du taux de financement

Le taux de financement joue un rôle vital dans l'écosystème des contrats à terme perpétuels. Il garantit que le prix à terme perpétuel reste attaché au prix au comptant , ce qui est essentiel pour le bon fonctionnement du marché. Sans le taux de financement, le prix à terme perpétuel pourrait s'éloigner du prix au comptant, conduisant à des opportunités d'arbitrage potentielles et à des inefficacités de marché.

Comment le taux de financement est calculé

Le calcul du taux de financement implique plusieurs composants clés. La formule du taux de financement est la suivante:

[\ Texte {Taux de financement} = \ Texte {INDEX Premium} + \ Texte {clamp} (\ Text {taux d'intérêt} - \ Texte {INDEX Premium}, 0,05 \%, -0.05 \%)]

Décomposons chaque composant de cette formule:

• Indice premium : Cela représente la différence entre le prix à terme perpétuel et le prix au comptant, exprimé en taux annualisé. Il est calculé sur la base d'une moyenne pondérée dans le temps de la différence entre le prix à terme perpétuel et le prix au comptant sur une période spécifique.

• Taux d'intérêt : Il s'agit du coût de la détention de l'actif sous-jacent, généralement représenté par un taux d'intérêt de référence tel que le LIBOR du dollar américain ou un taux similaire.

• Fonction de la pince : La fonction de pince limite l'impact du taux d'intérêt sur le taux de financement. Il garantit que la différence entre le taux d'intérêt et l'indice premium est plafonnée à ± 0,05%.

Exemple de calcul du taux de financement

Pour mieux comprendre comment le taux de financement est calculé, considérons un exemple. Supposons que l'indice premium soit de 0,02% et que le taux d'intérêt est de 0,03%. À l'aide de la formule, nous pouvons calculer le taux de financement comme suit:

[\ text {taux de financement} = 0,02 \% + \ text {clamp} (0,03 \% - 0,02 \%, 0,05 \%, -0,05 \%)]]
[\ text {taux de financement} = 0,02 \% + \ text {clamp} (0,01 \%, 0,05 \%, -0.05 \%)]
[\ text {taux de financement} = 0,02 \% + 0,01 \%]
[\ text {taux de financement} = 0,03 \%]

Dans cet exemple, le taux de financement est de 0,03%, ce qui signifie que les positions longues paieraient des positions courtes 0,03% de leur valeur de position à chaque intervalle de financement.

Impact du taux de financement sur les commerçants

Le taux de financement a un impact direct sur les commerçants détenant des contrats à terme perpétuels. Les postes longs paient le taux de financement à des postes courts lorsque le taux de financement est positif , et les positions courtes paient le taux de financement à des positions longues lorsque le taux de financement est négatif . Ce mécanisme incite les commerçants à prendre des positions qui aident à aligner le prix à terme perpétuel avec le prix au comptant.

Par exemple, si le prix à terme perpétuel se négocie à une prime au prix au comptant, le taux de financement sera positif et les positions longues paieront des postes à courte durée. Ce paiement encourage les commerçants à prendre des positions à court terme, ce qui peut aider à repousser le prix à terme perpétuel vers le prix au comptant.

Fréquence des paiements de taux de financement

La fréquence des paiements de taux de financement varie en fonction de l'échange ou de la plate-forme offrant les contrats à terme perpétuels. Les intervalles de financement courants comprennent toutes les 8 heures, toutes les 12 heures ou toutes les 24 heures . L'intervalle spécifique est déterminé par l'échange et est conçu pour équilibrer la nécessité d'ajustements fréquents avec la pratique de la gestion des paiements.

Exemple pratique de paiements de taux de financement

Pour illustrer comment les paiements de taux de financement fonctionnent dans la pratique, considérons un trader occupant une position longue dans un contrat à terme perpétuel. Supposons que la taille de la position du trader soit de 10 BTC et que le taux de financement est de 0,03% par intervalle de 8 heures. Le paiement du financement peut être calculé comme suit:

[\ Text {Paiement de financement} = \ Texte {taille de position} \ Times \ Text {Taux de financement}]
[\ text {Paiement de financement} = 10 \ text {btc} \ fois 0,03 \%]
[\ Text {Paiement de financement} = 0,003 \ Texte {BTC}]

Dans cet exemple, le trader avec la position longue paierait 0,003 BTC au trader avec la position courte toutes les 8 heures.

Facteurs influençant le taux de financement

Plusieurs facteurs peuvent influencer le taux de financement, notamment:

• Sentiment du marché : le sentiment optimiste ou baissier peut faire en sorte que le prix à terme perpétuel s'écarte du prix au comptant, affectant l'indice premium et, par conséquent, le taux de financement.

• Liquidité : une liquidité plus élevée sur le marché peut entraîner des écarts plus faibles entre le prix à terme perpétuel et le prix au comptant, entraînant une baisse des taux de financement.

• Taux d'intérêt : les variations des taux d'intérêt de référence peuvent avoir un impact sur la composante des taux d'intérêt de la formule de taux de financement, ce qui entraîne des ajustements du taux de financement global.

Surveillance et gestion des taux de financement exposition

Les commerçants doivent être conscients du taux de financement et de son impact potentiel sur leurs positions. La surveillance du taux de financement peut aider les traders à prendre des décisions éclairées sur la saisie ou la sortie des postes. Certaines stratégies pour gérer l'exposition aux taux de financement comprennent:

• Ajuster les tailles de position : les traders peuvent ajuster la taille de leur position pour minimiser l'impact des paiements de taux de financement.

• Couverture : Les traders peuvent utiliser d'autres instruments financiers, tels que des options ou des positions au comptant, pour se couvrir contre les paiements potentiels de taux de financement.

• Épouses et sorties de synchronisation : Les commerçants peuvent chronométrer leurs entrées et leurs sorties pour profiter des conditions de taux de financement favorables.

Questions fréquemment posées

Q: Le taux de financement peut-il être négatif?
R: Oui, le taux de financement peut être négatif. Lorsque le prix à terme perpétuel se négocie à un rabais sur le prix au comptant, le taux de financement sera négatif et les positions courtes paieront des positions longues.

Q: Comment le taux de financement affecte-t-il les fabricants de marché?
R: Les fabricants de marchés, qui fournissent des liquidités au marché, doivent considérer le taux de financement lors de la gestion de leurs postes. Ils peuvent ajuster leurs stratégies de citation pour tenir compte de l'impact potentiel des paiements de taux de financement sur leur rentabilité.

Q: Y a-t-il des stratégies pour profiter du taux de financement?
R: Certains commerçants utilisent des stratégies pour profiter du taux de financement, comme prendre des postes qui bénéficient de taux de financement positifs ou négatifs. Cependant, ces stratégies comportent des risques et nécessitent une surveillance minutieuse des conditions du marché.

Q: Le taux de financement peut-il changer soudainement?
R: Oui, le taux de financement peut changer soudainement en raison de changements dans le sentiment, la liquidité ou les taux d'intérêt du marché. Les commerçants doivent rester informés des conditions du marché et être prêts à ajuster leurs stratégies en conséquence.