Quelle est la différence entre les contrats à terme USDT-M et COIN-M pour Ethereum (ETH) ?

Comprendre les contrats à terme USDT-M pour l'ETH

1. Les contrats à terme USDT-M sont réglés en pièces stables, en particulier en Tether (USDT), ce qui signifie que tous les bénéfices, pertes et exigences de marge sont calculés en USDT. Cela offre aux traders une évaluation cohérente, non affectée par la volatilité des crypto-monnaies.

2. Ces contrats utilisent une structure de paiement linéaire, où le PnL est directement proportionnel à l'évolution des prix d'Ethereum en termes d'USDT. Par exemple, si l’ETH passe de 2 000 $ à 2 100 $, une position longue gagne 100 $ par contrat.

3. La marge et les garanties sont entièrement affichées en USDT, simplifiant la gestion des risques pour les traders qui préfèrent éviter de s'exposer à d'autres crypto-monnaies lors de leurs transactions.

4. Les marges de liquidation et de maintenance sont calculées sur la base de la valeur USDT, ce qui permet aux traders de surveiller plus facilement leurs positions en utilisant un point de référence stable.

5. La plupart des commerçants de détail privilégient les contrats USDT-M en raison de leur simplicité et de leur alignement sur les prix du marché au comptant en termes de pièces stables.

Explorer les contrats à terme COIN-M pour l'ETH

1. Les contrats à terme COIN-M sont couverts et réglés dans la crypto-monnaie sous-jacente – dans ce cas, Ethereum lui-même. Les profits et les pertes sont payés en ETH plutôt qu’en stablecoin.

2. Le mécanisme de paiement inverse signifie que les calculs de PnL dépendent des fluctuations du prix en USD de l'ETH, mais que les rendements sont libellés en quantité d'ETH, ce qui introduit une complexité dans l'évaluation.

3. Les traders doivent gérer une double exposition : des paris directionnels sur le prix des ETH et la valeur changeante de leur marge libellée en ETH, ce qui peut amplifier le risque en cas de forte volatilité.

4. Ces contrats comportent souvent une liquidité plus élevée pour les grands acteurs institutionnels qui détiennent déjà d'importantes réserves d'ETH et préfèrent ne pas se convertir en pièces stables.

5. Les contrats COIN-M séduisent les traders chevronnés qui sont à l'aise en détenant de l'ETH comme garantie et en tirant parti de son actif natif pour des stratégies de couverture ou d'arbitrage.

Principales différences structurelles entre USDT-M et COIN-M

1. La devise de règlement définit la distinction fondamentale : l'USDT-M utilise un stablecoin indexé sur le dollar, tandis que COIN-M utilise l'ETH, ce qui affecte la manière dont les gains sont réalisés et stockés.

2. L'exposition au risque varie considérablement ; L'USDT-M isole les traders des fluctuations de prix de l'ETH sur leur marge, tandis que COIN-M les expose à une volatilité supplémentaire via leur garantie.

3. Les taux de financement diffèrent selon la dénomination – le financement USDT-M est payé en USDT, le COIN-M en ETH – ce qui influence les calculs du coût de portage pour les positions à long terme.

4. La disponibilité de l'effet de levier peut varier d'une plateforme à l'autre, l'USDT-M offrant souvent un effet de levier maximum plus élevé en raison du risque systémique plus faible lié aux garanties stables.

5. Le choix entre les types de contrats a un impact sur le traitement fiscal dans certaines juridictions, car recevoir des paiements en crypto plutôt qu'en stablecoin peut déclencher différentes obligations de déclaration.

Foire aux questions

Qu'est-ce qui détermine si je dois choisir USDT-M ou COIN-M pour trader l'ETH ? La préférence dépend de votre tolérance au risque, de la composition existante du portefeuille et de la fréquence des transactions. Si vous souhaitez une valorisation stable et une comptabilité plus simple, l'USDT-M est préférable. Si vous êtes optimiste sur l’ETH à long terme et que vous êtes prêt à le conserver en garantie, COIN-M s’aligne mieux sur cette stratégie.

Puis-je basculer facilement entre les positions USDT-M et COIN-M ? Il n'existe pas de mécanisme de conversion directe. Pour déplacer l'exposition, vous devez fermer une position et en ouvrir une autre dans le type de contrat souhaité, ce qui entraîne des dérapages potentiels et des frais de transaction.

En quoi la liquidation fonctionne-t-elle différemment dans les deux types de contrats ? Dans l'USDT-M, la liquidation se produit lorsque les capitaux propres libellés en USDT tombent en dessous des niveaux de maintenance. Dans COIN-M, comme la marge est en ETH, une baisse du prix en USD de l'ETH réduit la valeur en dollars de la garantie même si le montant de l'ETH reste constant, ce qui accélère potentiellement le risque de liquidation.

Les taux de financement sont-ils plus élevés dans un type de contrat que dans un autre ? Les taux de financement dépendent du marché et peuvent être plus élevés en fonction de la demande de positions longues ou courtes. Cependant, payer un financement en ETH (COIN-M) peut sembler plus coûteux pendant les périodes haussières, car les traders cèdent des actifs qui s'apprécient.