Quelle est la différence entre le prix mark et le dernier prix des contrats à terme ?

Comprendre le prix de marque

1. Le prix de référence est une valeur calculée conçue pour refléter la juste valeur marchande d'un contrat à terme.

2. Il regroupe les données de plusieurs bourses au comptant et applique des méthodologies pondérées en fonction du temps ou du volume.

3. Les bourses utilisent des algorithmes propriétaires qui intègrent les taux de financement, les prix des indices et la profondeur du carnet de commandes.

4. Cette valeur empêche toute manipulation pendant les périodes de faible liquidité ou de volatilité extrême.

5. Le prix de référence sert de référence pour les déclencheurs de liquidation et les calculs de PnL non réalisés.

Comprendre le dernier prix

1. Le dernier prix est le prix de transaction exécuté le plus récent dans le carnet d’ordres à terme.

2. Il se met à jour instantanément à chaque remplissage, quelle que soit sa taille ou son origine.

3. Il ne filtre pas les valeurs aberrantes, les transactions de lavage ou les impressions illiquides.

4. Les traders surveillent souvent le dernier prix pour évaluer le sentiment et la dynamique en temps réel.

5. Il constitue la base des outils graphiques, des moyennes mobiles et des indicateurs techniques.

Pourquoi la divergence est importante

1. Lors de krachs éclair ou d'événements de pompage et de dumping, le dernier prix peut s'écarter fortement des indices spot sous-jacents.

2. Le prix mark reste ancré dans un consensus de marché plus large, réduisant ainsi les fausses liquidations.

3. Les arbitres exploitent les écarts entre les positions mark et last pour couvrir ou anticiper les positions.

4. Les robots de trading haute fréquence ajustent les stratégies de cotation en fonction de l'ampleur et de la durée de l'écart.

5. Les moteurs de risque de change suspendent les appels de marge si le dernier prix dépasse les bandes d'écart prédéfinies par rapport au prix mark.

Implications sur le taux de financement

1. Les paiements de financement sont calculés en utilisant la différence entre le prix mark et l’indice sous-jacent.

2. Un prix mark constamment élevé signale une longue domination et déclenche un financement positif.

3. Lorsque le dernier prix est en retard par rapport au prix mark lors des reprises, les vendeurs à découvert sont confrontés à une pression de financement amplifiée.

4. Un financement négatif se produit lorsque le prix mark tombe en dessous du niveau de l'indice, ce qui incite à l'entrée en position longue.

5. Les intervalles de financement sont réinitialisés toutes les huit heures, mais le prix de référence utilisé dans chaque calcul est échantillonné à des horodatages fixes.

Questions courantes

Q : Le prix de référence affecte-t-il le bénéfice réalisé ? Le bénéfice réalisé dépend uniquement des prix d’exécution d’entrée et de sortie, tous deux dérivés du dernier prix.

Q : Le prix de référence peut-il être manipulé ? La manipulation directe est extrêmement difficile en raison des mécanismes d’indexation et de lissage multi-sources intégrés aux formules d’échange.

Q : Pourquoi certaines plateformes affichent-elles le prix en vert alors que d'autres utilisent du rouge ? Le codage couleur reflète le biais directionnel par rapport au dernier prix : le vert indique la marque > dernier, le rouge indique la marque < dernier – un repère visuel pour un retour potentiel à la moyenne.

Q : Le prix de référence est-il visible sur toutes les bourses de produits dérivés ? Oui. Binance, Bybit, OKX, BitMEX et Deribit publient tous le prix de référence en temps réel ainsi que le dernier prix et le prix de l'indice.