Qu'est-ce que l'accrétion (d'une remise) ?

1. Définition de l'accrétion

La désactualisation fait référence à la réduction progressive de la valeur d’actualisation d’un titre de créance au fil du temps. Cela se produit lorsque la valeur marchande de la dette augmente, ou que la valeur actuelle de ses flux de trésorerie futurs augmente, entraînant une diminution de la décote appliquée à la valeur nominale de la dette.

2. Importance de l'accrétion

La désactualisation est importante pour les investisseurs qui achètent des titres de créance ou des titres à revenu fixe à prix réduit. À mesure que la dette arrive à échéance, la diminution de la valeur d’actualisation entraîne une augmentation de la valeur de l’investissement.

3. Calcul de l'accrétion

Pour calculer l'accrétion, les étapes suivantes sont impliquées :

• Déterminer la décote initiale : Il s’agit de la différence entre la valeur marchande de la dette et sa valeur nominale ou valeur nominale.

• Estimer le taux d'intérêt effectif : il s'agit du taux d'intérêt implicite qui assimile la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs au prix d'achat de la dette.

• Calculez le paiement des intérêts périodiques : Multipliez le taux d’intérêt effectif par la valeur comptable de la dette.

• Réduire la remise : soustrayez le paiement des intérêts périodiques de la remise initiale pour obtenir la nouvelle valeur de la remise.

4. Facteurs affectant l'accrétion

Le taux d'accrétion est influencé par plusieurs facteurs, notamment :

• Modifications des taux d'intérêt : la hausse des taux d'intérêt entraîne une réduction plus rapide de la valeur d'actualisation, tandis que la baisse des taux d'intérêt entraîne une accrétion plus lente.

• Risque de crédit : les dettes présentant un risque de crédit plus élevé bénéficient d'une décote plus importante, ce qui entraîne une accrétion plus rapide que les dettes à faible risque.

• Date d'échéance : plus une dette est proche de sa date d'échéance, plus l'escompte est faible et plus le taux de désactualisation est lent.

5. Traitement comptable de l'accrétion

À des fins comptables, la désactualisation est constatée sur la durée de vie de la dette et présentée comme une augmentation de la valeur comptable de la dette. Il en résulte des revenus d'intérêts périodiques qui sont comptabilisés même si aucun paiement en espèces n'est reçu du débiteur.