Zehn Gebote für einen vertrauenswürdigen Markt

Die US -Finanzmärkte sind seit langem mit einem Flickenteppich von veralteten, über komplexen, paternalistischen Regeln belastet. In der Zwischenzeit hat das Versäumnis der Regierung, ein Regulierungsregime für digitale Vermögenswerte zu etablieren, zusammen mit ihrer aggressiven Verfolgung der Branche, die Innovation unterdrückt.

The United States’ financial markets have long been weighed down by a patchwork of outdated, overly complex, paternalistic rules. At the same time, the government’s failure to establish a regulatory regime for digital assets, coupled with its aggressive persecution of the industry, has stifled innovation. Unsurprisingly, the rest of the world surged ahead, leaving the U.S. behind.

Die Finanzmärkte der Vereinigten Staaten wurden seit langem durch ein Flickenteppich der veralteten, übermäßig komplexen, paternalistischen Regeln abgewogen. Gleichzeitig hat das Versäumnis der Regierung, ein Regulierungsregime für digitale Vermögenswerte zu etablieren, zusammen mit ihrer aggressiven Verfolgung der Branche, die Innovation unterdrückt. Es ist nicht überraschend, dass der Rest der Welt die USA zurückließ.

Now, under President Trump’s leadership, we stand on the brink of a historic shift. His “largest deregulation campaign in history” and “revolution of common sense,” offers us a rare chance to remove artificial boundaries, retire antiquated philosophies, and rethink our approach to regulating financial markets and digital asset ecosystems. Instead of creating and being bound by reactive regulations designed for past crises and technologies, we can design flexible, forward-looking frameworks that promote innovation.

Jetzt stehen wir unter der Führung von Präsident Trump kurz vor einer historischen Veränderung. Seine „größte Deregulierungskampagne in der Geschichte“ und „Revolution des gesunden Menschenverstandes“ bietet uns eine seltene Chance, künstliche Grenzen zu entfernen, veraltete Philosophien in den Ruhestand zu nehmen und unseren Ansatz zur Regulierung von Finanzmärkten und Digital Asset -Ökosystemen zu überdenken. Anstatt von reaktiven Vorschriften zu erstellen und zu gebunden, die für frühere Krisen und Technologien entwickelt wurden, können wir flexible, zukunftsgerichtete Rahmenbedingungen entwerfen, die Innovationen fördern.

As I envision these frameworks, I’m reminded of wisdom shared by Securities and Exchange Commission Chairman Harvey Pitt (2001-2003), a lion of the securities bar, who proposed a simple yet profound solution to improve U.S. equity markets: develop guiding principles for our markets to embody. Chairman Pitt likened these to God’s Ten Commandments — clear principles to govern conduct with the industry tasked to meet them.

Als ich mir diese Rahmenbedingungen vorstelle, erinnere ich mich an die Weisheit, die der Vorsitzende der Securities and Exchange Commission, Harvey Pitt (2001-2003), einen Löwen der Wertpapier-Bar, der eine einfache, aber tiefgreifende Lösung zur Verbesserung der US-Aktienmärkte vorschlug: Guiding-Prinzipien entwickeln Damit unsere Märkte verkörpern können. Der Vorsitzende Pitt verglichen diese mit den zehn Geboten Gottes - klare Grundsätze, um das Verhalten mit der Branche zu regieren, die beauftragt war, sie zu treffen.

Too often, regulators and market participants get bogged down in the minutiae of prescriptive laws and miss their core intent. While norms, standards and rules have their place, the “ten commandments” proposed here provide a strong foundation for future frameworks. The key is to first understand the purpose of the federal securities laws.

Zu oft sind die Regulierungsbehörden und Marktteilnehmer in den Minutien der vorgeschriebenen Gesetze festgefahren und verpassen ihre Kernabsicht. Während Normen, Standards und Regeln ihren Platz haben, bieten die hier vorgeschlagenen „Zehn Gebote“ eine starke Grundlage für zukünftige Rahmenbedingungen. Der Schlüssel besteht darin, zunächst den Zweck der Bundes -Wertpapiergesetze zu verstehen.

At their core, these laws govern transactions involving securities — whether shares of a company, loan promises, or investment stakes. When people entrust you with their money, you owe them specific duties. The securities laws are primarily a disclosure regime designed to ensure fair and transparent exchanges that give investors the information they need to assess the risks and rewards of their investments.

In ihrem Kern regeln diese Gesetze Transaktionen, die Wertpapiere betreffen - ob Aktien eines Unternehmens, Kreditversprechen oder Anlagestangen. Wenn Leute Sie mit ihrem Geld anvertrauen, schulden Sie ihnen spezifische Aufgaben. Die Wertpapiergesetze sind in erster Linie ein Offenlegungsregime, das einen fairen und transparenten Austausch gewährleisten soll, der den Anlegern die Informationen liefert, die sie benötigen, um die Risiken und Belohnungen ihrer Investitionen zu bewerten.

These laws emerged after the 1929 stock market crash, which was fueled by unethical practices such as insider trading and stock manipulation, and exacerbated by information asymmetry between buyers and sellers of securities. The Securities Act of 1933 and the Securities Exchange Act of 1934 were enacted to prevent these abuses and to facilitate companies obtain capital, protect investors who invest their capital, and ensure markets are fair and efficient, while minimizing burdens on honest business activities.

Diese Gesetze entstanden nach dem Börsencrash von 1929, der durch unethische Praktiken wie Insiderhandel und Aktienmanipulation angeheizt und durch Informationsasymmetrie zwischen Käufern und Verkäufern von Wertpapieren verschärft wurde. Das Securities Act von 1933 und das Securities Exchange Act von 1934 wurden erlassen, um diese Missbräuche zu verhindern und Unternehmen zu erleichtern, Kapital zu erhalten, Anleger zu schützen, die ihr Kapital investieren, und sicherzustellen, dass die Märkte fair und effizient sind und gleichzeitig Belastungen für ehrliche Geschäftstätigkeiten minimieren.

Despite good intentions, these laws have become overly complex, stifling competition and limiting investor freedom. To reimagine financial market regulation, particularly in light of emerging technologies and digital assets subject to the securities laws, we must return to the principles that shaped these laws — principles that promote fairness while minimizing burdens on honest businesses.

Trotz guter Absichten sind diese Gesetze zu komplex geworden, wobei der Wettbewerb und die Begrenzung der Investor -Freiheit einschränkt. Um die Regulierung des Finanzmarktes neu zu interpretieren, insbesondere angesichts der aufkommenden Technologien und digitalen Vermögenswerte, die den Wertpapiergesetzen unterliegen, müssen wir zu den Prinzipien zurückkehren, die diese Gesetze geprägt haben - Prinzipien, die Fairness fördern und gleichzeitig die Belastungen für ehrliche Unternehmen minimieren.

Based on Chairman Pitt’s vision, I distilled the core values for market participants into the following ten commandments for a trustworthy market:

Basierend auf der Vision des Vorsitzenden Pitt habe ich die Grundwerte für Marktteilnehmer in die folgenden zehn Gebote für einen vertrauenswürdigen Markt unterzogen:

By focusing on these core principles, we can create adaptable regulatory frameworks that keep pace with technological advancements and avoid the constraints of outdated laws. This is the time for a seismic shift in financial regulation toward an approach that anticipates future markets and innovations. We can build a future-proof financial system that benefits everyone by ensuring clarity, fairness, and order while fostering innovation.

Indem wir uns auf diese Kernprinzipien konzentrieren, können wir anpassbare regulatorische Rahmenbedingungen erstellen, die mit technologischen Fortschritten Schritt halten und die Einschränkungen veralteter Gesetze vermeiden. Dies ist die Zeit für eine seismische Veränderung der finanziellen Regulierung in Richtung eines Ansatzes, der zukünftige Märkte und Innovationen vorwegnimmt. Wir können ein zukunftssicheres Finanzsystem aufbauen, das allen zugute kommt, indem wir Klarheit, Fairness und Ordnung sicherstellen und gleichzeitig Innovationen fördern.