Der 256-prozentige Aufschlag von MicroStrategy (MSTR) gegenüber dem Nettoinventarwert von Bitcoin (BTC) ist „verrückt“, sagt BitMEX Research

Die Analyse verdeutlicht die extreme Bewertungsdisparität zwischen der aktuellen Marktkapitalisierung von MicroStrategy, die durch seine aggressive Bitcoin-Akquisitionsstrategie bedingt ist, und dem tatsächlichen Wert der von ihm gehaltenen Bitcoins.

MicroStrategy MSTR stock price surged on Monday morning after rising sharply last week, fueled by its unique strategy of deploying excess cash into Bitcoin BTC/USD.

Der Aktienkurs von MicroStrategy MSTR stieg am Montagmorgen sprunghaft an, nachdem er letzte Woche stark gestiegen war, angetrieben durch die einzigartige Strategie, überschüssiges Bargeld in Bitcoin BTC/USD zu investieren.

While the company's stock performance has grabbed headlines, a deeper analysis reveals a striking disparity between MicroStrategy's market valuation and the net asset value (NAV) of its Bitcoin holdings.

Während die Aktienperformance des Unternehmens für Schlagzeilen gesorgt hat, offenbart eine eingehendere Analyse eine auffällige Diskrepanz zwischen der Marktbewertung von MicroStrategy und dem Nettoinventarwert (NAV) seiner Bitcoin-Bestände.

According to BitMEX Research, MSTR stock is currently trading at an astonishing 256% premium to the NAV of its Bitcoin holdings, highlighting the extreme optimism among investors.

Laut BitMEX Research wird die MSTR-Aktie derzeit mit einem erstaunlichen Aufschlag von 256 % auf den Nettoinventarwert ihrer Bitcoin-Bestände gehandelt, was den extremen Optimismus unter den Anlegern unterstreicht.

A Closer Look at the Disparity

Ein genauerer Blick auf die Ungleichheit

MicroStrategy's Bitcoin holdings, as of Monday, are valued at approximately $32.3 billion, assuming a Bitcoin price of $97,600 and the total bitcoin holdings are 331,200.

Die Bitcoin-Bestände von MicroStrategy werden am Montag auf etwa 32,3 Milliarden US-Dollar geschätzt, wenn man von einem Bitcoin-Preis von 97.600 US-Dollar ausgeht und die gesamten Bitcoin-Bestände 331.200 betragen.

However, the company's fully diluted market capitalization stands at $115 billion, with a share price of $474, indicating a valuation that is significantly higher than its Bitcoin holdings.

Allerdings liegt die vollständig verwässerte Marktkapitalisierung des Unternehmens bei 115 Milliarden US-Dollar, bei einem Aktienkurs von 474 US-Dollar, was auf eine Bewertung hindeutet, die deutlich höher ist als seine Bitcoin-Bestände.

This disparity is largely driven by investors betting on the company's ability to continue acquiring Bitcoin at a premium, which is then used to calculate the NAV.

Diese Ungleichheit wird größtenteils dadurch verursacht, dass Anleger darauf wetten, dass das Unternehmen weiterhin Bitcoin mit einem Aufschlag erwerben kann, der dann zur Berechnung des Nettoinventarwerts verwendet wird.

Breaking Down the Numbers

Aufschlüsselung der Zahlen

To illustrate the scale of the premium, BitMEX Research explored scenarios where MicroStrategy could align its Bitcoin per share value with its current trading price of $474.

Um das Ausmaß der Prämie zu veranschaulichen, untersuchte BitMEX Research Szenarien, in denen MicroStrategy seinen Bitcoin-Wert pro Aktie an seinen aktuellen Handelspreis von 474 US-Dollar anpassen könnte.

Assuming the Bitcoin price remains constant at $97,600 and the premium persists, the company would need to

Unter der Annahme, dass der Bitcoin-Preis konstant bei 97.600 US-Dollar bleibt und die Prämie bestehen bleibt, müsste das Unternehmen dies tun

This iterative calculation assumes the company continues issuing new equity at a premium to acquire more Bitcoin, a strategy that has been a key part of MicroStrategy's plan since 2020.

Diese iterative Berechnung geht davon aus, dass das Unternehmen weiterhin neues Eigenkapital mit einem Aufschlag ausgibt, um mehr Bitcoin zu erwerben, eine Strategie, die seit 2020 ein zentraler Bestandteil des Plans von MicroStrategy ist.

"If the premium persists, the company can keep issuing new shares until the value of the Bitcoin per share equals the current share price," BitMEX Research noted.

„Wenn die Prämie bestehen bleibt, kann das Unternehmen so lange neue Aktien ausgeben, bis der Wert des Bitcoin pro Aktie dem aktuellen Aktienpreis entspricht“, bemerkte BitMEX Research.

Premium: A Sign of Enthusiasm or Speculation?

Premium: Ein Zeichen von Begeisterung oder Spekulation?

The high premium on MSTR stock has sparked differing opinions, with some arguing that it is a consequence of investor enthusiasm for obtaining indirect exposure to Bitcoin, while others view it as a speculative bubble.

Die hohe Prämie der MSTR-Aktie hat zu unterschiedlichen Meinungen geführt. Einige argumentieren, dass sie eine Folge der Begeisterung der Anleger für ein indirektes Engagement in Bitcoin ist, während andere darin eine Spekulationsblase sehen.

According to BitMEX Research, the premium is likely only sustainable if investors continue to be enticed by MicroStrategy's yield strategy.

Laut BitMEX Research ist die Prämie wahrscheinlich nur dann nachhaltig, wenn Anleger weiterhin von der Renditestrategie von MicroStrategy angelockt werden.

"At that point, with a $1,685 share price, people may need to think the premium will still remain for another round of this," the analysis added.

„An diesem Punkt, bei einem Aktienkurs von 1.685 US-Dollar, müssen die Leute vielleicht davon ausgehen, dass die Prämie noch für eine weitere Runde bestehen bleibt“, heißt es in der Analyse weiter.

MicroStrategy's Bitcoin Proxy Status

Bitcoin-Proxy-Status von MicroStrategy

The company's holdings position it as a major Bitcoin proxy. However, the 256% premium suggests that investors are paying a substantial markup for exposure, which is far greater than the actual value of its Bitcoin holdings.

Die Beteiligungen des Unternehmens positionieren es als wichtigen Bitcoin-Proxy. Der Aufschlag von 256 % deutet jedoch darauf hin, dass Anleger für ihr Engagement einen erheblichen Aufschlag zahlen, der weit über dem tatsächlichen Wert ihrer Bitcoin-Bestände liegt.

This disparity highlights the optimism and speculative nature of the market's enthusiasm for Bitcoin and the lengths to which some investors are going to gain exposure.

Diese Ungleichheit verdeutlicht den Optimismus und die spekulative Natur der Marktbegeisterung für Bitcoin und die Möglichkeiten, in die sich einige Anleger einbringen werden.