Investitionen in Langzeitverbindungen: Eine Fallstudie von Roper Technologies Inc (ROP)

ROP ist ein stark diversifiziertes Technologieunternehmen, das ein Portfolio von 28 Unternehmen betreibt, die jeweils in seinem Nischenmarkt operieren (und führend).

Investors are constantly looking for ways to achieve respectable long-term returns. There are many methods they can employ, including value investing, growth investing, dividend investing, and others.

Investoren suchen ständig nach Möglichkeiten, um angesehene langfristige Renditen zu erzielen. Es gibt viele Methoden, die sie anwenden können, einschließlich Wertschöpfung, Wachstumsinvestitionen, Dividendeninvestitionen und anderen.

One of the most interesting investment methods that has slowly gained attention in the last decade is investing in long-term compounders. These companies operate highly profitable and low-capex businesses, which allows them to reinvest their excess profits back into the business over many years to generate sustainable long-term growth.

Eine der interessantesten Investitionsmethoden, die im letzten Jahrzehnt langsam Aufmerksamkeit auf sich gezogen hat, ist die Investition in langfristige Verbindungsverbindungen. Diese Unternehmen betreiben hochprofitable und niedrige Capex-Unternehmen, sodass sie über viele Jahre hinweg ihre überschüssigen Gewinne wieder in das Geschäft investieren können, um ein nachhaltiges langfristiges Wachstum zu erzielen.

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Yet, finding one of these compounders is not that easy, so you must grab the opportunity when you can. Let's focus on a compounder that I have just added to my radar: Roper Technologies (NYSE:ROP).

Es ist jedoch nicht so einfach, einen dieser Verbindungen zu finden, also müssen Sie sich die Gelegenheit nutzen, wenn Sie können. Konzentrieren wir uns auf einen Compounder, den ich gerade zu meinem Radar: Roper Technologies (NYSE: ROP) hinzugefügt habe.

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Diversified holdings of highly profitable businesses

Diversifizierte Beteiligungen an hochprofitablen Unternehmen

Roper is a highly diversified technology company that operates a portfolio of 28 businesses, each of which is a leader in its niche market. These businesses belong to one of the three business segments, which are application software, network software, and technology-enabled products.

Roper ist ein stark diversifiziertes Technologieunternehmen, das ein Portfolio von 28 Unternehmen betreibt, von denen jeder in seinem Nischenmarkt führend ist. Diese Unternehmen gehören zu einem der drei Geschäftssegmente, bei denen es sich um Anwendungssoftware, Netzwerksoftware und technologiebelange Produkte handelt.

While it's obvious that Roper is a tech company, that wasn't the case in the early days. It was originally an industrial business that made home appliances, pumps, and other industrial products. The company has gradually shifted away from the highly capital-intensive and cyclical industrial businesses by divesting most of them over the last two decades. Now, it concentrates on owning profitable and asset-light technology and software companies with high margins and recurring revenue.

Obwohl es offensichtlich ist, dass Roper ein Technologieunternehmen ist, war dies in den frühen Tagen nicht der Fall. Es war ursprünglich ein industrielles Geschäft, das Haushaltsgeräte, Pumpen und andere Industrieprodukte machte. Das Unternehmen hat sich allmählich von den hochkapitalintensiven und zyklischen Industrieunternehmen abgewandt, indem er in den letzten zwei Jahrzehnten die meisten davon veräußert hat. Jetzt konzentriert es sich auf den Besitz profitabler und assist-Licht-Technologie- und Softwareunternehmens mit hohen Margen und wiederkehrenden Einnahmen.

Specifically, its revenue is highly recurring, derived from software-as-a-service (SaaS), software maintenance, and annual licenses, which made up 57% of its 2023 revenue. A huge portion of the remaining revenue is from transaction-related fees and other professional-related fees, which are not completely recurring annually but would likely recur at some point over the years.

Insbesondere ist der Einnahmen stark wiederkehrend und stammt aus Software-AS-A-Service (SAAS), Software-Wartung und jährlichen Lizenzen, die 57% seines Umsatzes von 2023 ausmachten. Ein großer Teil der verbleibenden Einnahmen stammt aus transaktionsbedingten Gebühren und anderen professionellen Gebühren, die nicht jährlich wieder auftreten, aber wahrscheinlich irgendwann im Laufe der Jahre wieder auftreten würden.

This focus on asset-light niche businesses offers several advantages. For example, Roper can grow its business with very few incremental capital requirements as it scales up its customer acquisitions for its SaaS business. Of course, it may incur some one-off customer acquisition costs.

Dieser Fokus auf Nischenunternehmen von Asset-Light bietet mehrere Vorteile. Zum Beispiel kann Roper sein Geschäft mit sehr wenigen inkrementellen Kapitalanforderungen ausbauen, da die Kundenakquisitionen für sein SaaS -Geschäft skaliert werden. Natürlich kann es einige einmalige Kosten für Kundenerwerb verursachen.

As such, almost all of Roper's profits are available for reinvestment, which the company redeploys into its merger and acquisition activities. Furthermore, as it operates a highly diversified business model, Roper is more able to sustain its revenue and profitability even through difficult market conditions.

Daher stehen fast alle Gewinne von Roper für die Reinvestition zur Verfügung, die das Unternehmen in seine Fusions- und Akquisitionsaktivitäten einbindet. Darüber hinaus kann Roper, da es ein stark diversifiziertes Geschäftsmodell betreibt, auch durch schwierige Marktbedingungen in der Lage, seinen Umsatz und seine Rentabilität aufrechtzuerhalten.

A proven and sustainable growth formula

Eine bewährte und nachhaltige Wachstumsformel

If owning a diversified portfolio of niche businesses provides stability, then having the right capital allocation process helps Roper turbocharge its business model with sustainable long-term growth.

Wenn das Besitz eines diversifizierten Portfolios von Nischenunternehmen Stabilität bietet, hilft es Roper Turboarde mit einem nachhaltigen langfristigen Wachstum des richtigen Kapitalsallokationsverfahrens.

Roper's highly profitable business approach gives it ample capital to reinvest, which it has deployed patiently over the years to acquire even more niche and capital-light businesses. The tech company has a proven operating framework that it has followed over the years, allowing it to acquire the right businesses that would be value-accretive over the long run.

Ropers hochprofitabler Geschäftsansatz verleiht ihm eine ausreichende Kapital, die es im Laufe der Jahre geduldig eingesetzt hat, um noch mehr Nischen- und Kapitallichtunternehmen zu gewinnen. Das Technologieunternehmen hat einen nachgewiesenen operativen Rahmen, den es im Laufe der Jahre verfolgt hat, sodass es die richtigen Unternehmen erwerben kann, die auf lange Sicht Mehrwertakkretiv wären.

But the process doesn't stop there. After acquiring the companies, Roper helps them improve and scale their top line by leveraging its experience. These acquirees will also work on improving their margins and capital efficiency over time, again, with help and support from the parent. In short, these businesses get better over time as they fall under Roper's wing.

Aber der Prozess hört hier nicht auf. Nach dem Erwerb der Unternehmen hilft Roper ihnen, ihre Top -Linie zu verbessern und zu skalieren, indem sie seine Erfahrung nutzt. Diese Erwerber werden auch an der Verbesserung ihrer Margen und der Kapitaleffizienz im Laufe der Zeit mit Hilfe und Unterstützung des Elternteils arbeiten. Kurz gesagt, diese Unternehmen werden im Laufe der Zeit besser, wenn sie unter Ropers Flügel fallen.

Beyond its acquisition activities, Roper has historically grown organically as its portfolio of businesses continues to serve and delight its customers in their respective niches. Together, these pillars help the tech company deliver respectable long-term growth. For instance, in the last 15 years (up to 2023), revenue and free cash flow compounded at 7% and 11%, respectively. And that's after divesting 40% of its revenue in 2018.

Über seine Akquisitionsaktivitäten hinaus ist Roper historisch organisch gewachsen, da sein Unternehmensportfolio seine Kunden weiterhin in ihren jeweiligen Nischen dient und begeistert. Zusammen helfen diese Säulen dem Technologieunternehmen, ein respektables langfristiges Wachstum zu erzielen. Zum Beispiel in den letzten 15 Jahren (bis 2023) haben Umsatz und der freie Cashflow bei 7% bzw. 11% zusammengesetzt. Und das ist, nachdem er 2018 40% seines Umsatzes veräußert hat.

As such, Roper could sustain its growth machine in the coming years, if not decades, by leveraging its proven (and continuously improving) playbook.

Als solches könnte Roper seine Wachstumsmaschine in den kommenden Jahren, wenn nicht Jahrzehnten, aufrechterhalten, indem er sein bewährtes (und kontinuierlich verbessertes) Spielbuch nutzte.

What it means for investors

Was es für Investoren bedeutet

Roper is a rare example of what investors look for in a stock, combining excellent business economics and a proven growth formula that will sustain growth for years to come.

Roper ist ein seltenes Beispiel dafür, wonach Anleger in einer Aktie suchen und eine hervorragende Wirtschaftswirtschaft und eine nachgewiesene Wachstumsformel kombinieren, die das Wachstum in den kommenden Jahren aufrechterhalten wird.

While it's probably too early to advocate an investment in the stock -- since investors need time to familiarize themselves with the company -- it makes sense to keep it on the watchlist.

Während es wahrscheinlich zu früh ist, sich für eine Investition in die Aktie einzusetzen - da Anleger Zeit brauchen, um sich mit dem Unternehmen vertraut zu machen -, ist es sinnvoll, sie auf der Beobachtungsliste zu halten.

Only when investors gain enough conviction should they make the next move.

Nur wenn Anleger genug Überzeugung erhalten, falls sie den nächsten Schritt machen.