Wie sich die Entscheidung der Fed auf Risikoanlagen auswirkt

Das Ergebnis der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) heute Morgen hat wichtige Risikoanlagen, darunter Aktien, AUD/USD und Bitcoin, erschüttert

The Federal Reserve (Fed) announced a smaller rate cut of 25 basis points (bps) on Wednesday, bringing the benchmark interest rate to a range of 4.25% to 4.50%. The decision, which was largely anticipated by markets, had a significant impact on various risk assets and caused the US dollar and US yields to surge higher.

Die Federal Reserve (Fed) kündigte am Mittwoch eine geringere Zinssenkung um 25 Basispunkte (Bp.) an, wodurch der Leitzins auf eine Spanne von 4,25 % bis 4,50 % angehoben wird. Die von den Märkten weitgehend erwartete Entscheidung hatte erhebliche Auswirkungen auf verschiedene Risikoanlagen und führte zu einem sprunghaften Anstieg des US-Dollars und der US-Renditen.

The Fed's decision to slow the pace of rate cuts in 2025 also had a notable effect on markets. The median dot plot for 2025 now shows only two 25 bps cuts, compared to four that were previously projected. This adjustment reflects a less dovish outlook from the central bank.

Auch die Entscheidung der Fed, das Tempo der Zinssenkungen im Jahr 2025 zu verlangsamen, hatte spürbare Auswirkungen auf die Märkte. Das mittlere Punktdiagramm für 2025 zeigt jetzt nur noch zwei Kürzungen um 25 Basispunkte, verglichen mit vier, die zuvor prognostiziert wurden. Diese Anpassung spiegelt einen weniger gemäßigten Ausblick der Zentralbank wider.

Despite the smaller rate cut, the Fed's revised economic projections were more hawkish than anticipated by many analysts. However, they largely aligned with the pricing in the rates market leading up to the meeting, as highlighted in our Wall Street/FOMC article earlier this week.

Trotz der geringeren Zinssenkung waren die überarbeiteten Wirtschaftsprognosen der Fed restriktiver als von vielen Analysten erwartet. Sie stimmten jedoch weitgehend mit der Preisgestaltung auf dem Zinsmarkt im Vorfeld der Sitzung überein, wie in unserem Wall Street/FOMC-Artikel Anfang dieser Woche hervorgehoben wurde.

The rates market now anticipates just 32 bps of rate cuts for 2025 (versus 50 bps yesterday), following the Fed's projections for a lower unemployment rate, a higher forecast for gross domestic product (GDP), and core inflation that is still above the central bank's 2% target. The next full rate cut by the Fed is not anticipated until September 2025.

Der Zinsmarkt rechnet nun für 2025 mit Zinssenkungen von lediglich 32 Basispunkten (gegenüber 50 Basispunkten gestern), nachdem die Fed eine niedrigere Arbeitslosenquote, eine höhere Prognose für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) und eine Kerninflation vorhergesagt hat, die immer noch über dem Mittelwert liegt 2 %-Ziel der Bank. Die nächste vollständige Zinssenkung durch die Fed wird erst im September 2025 erwartet.

Stepping back, this morning's Fed rate cut outcome should not have been too surprising following recent warm US inflation and activity data. Notably, markets have rallied strongly into the Fed meeting, and now appear to be pricing in two rate cuts for 2024 and another two for 2025, before rates are seen to be broadly on hold for the remainder of the year.

Das Ergebnis der Zinssenkung der Fed heute Morgen dürfte angesichts der jüngsten positiven US-Inflations- und Wirtschaftsdaten nicht allzu überraschend gewesen sein. Bemerkenswert ist, dass sich die Märkte im Vorfeld der Fed-Sitzung stark erholt haben und nun offenbar zwei Zinssenkungen für 2024 und weitere zwei für 2025 einpreisen, bevor die Zinsen für den Rest des Jahres weitgehend auf Eis gelegt werden.

'Inflation has made progress towards the Committee's 2 percent objective but remains somewhat elevated. The labor market continues to be very strong, with the unemployment rate remaining low and job gains being robust in recent months.'

„Die Inflation hat Fortschritte in Richtung des 2-Prozent-Ziels des Ausschusses gemacht, bleibt aber etwas erhöht.“ „Der Arbeitsmarkt ist weiterhin sehr stark, die Arbeitslosenquote bleibt niedrig und die Beschäftigungszuwächse waren in den letzten Monaten robust.“