EigenLayer steht vor einer drohenden Renditekrise, die das größte Resicherungsprotokoll von Ethereum bedroht

EigenLayer, das größte Ethereum-Restake-Protokoll von TVL, könnte aufgrund des schnellen Wachstums, das seine Actively Validated Services (AVS) übersteigt, in eine Ertragskrise geraten. Branchenbeobachter warnen, dass AVSs möglicherweise deutlich weniger als die aktuellen TVL von 15 Milliarden US-Dollar für die Sicherheit benötigen, was zu einer potenziellen Ertragsreduzierung führen könnte.

EigenLayer: The Looming Yield Crisis Shadowing Ethereum's Largest Restaking Protocol

EigenLayer: Die drohende Renditekrise überschattet das größte Restaking-Protokoll von Ethereum

EigenLayer, the behemoth among Ethereum's restaking protocols, currently reigning supreme in total value locked (TVL), is teetering on the precipice of a "major" yield crisis, raising alarm among industry observers.

EigenLayer, der Gigant unter den Restaking-Protokollen von Ethereum, der derzeit beim Total Value Locked (TVL) an der Spitze steht, steht am Abgrund einer „großen“ Renditekrise und löst bei Branchenbeobachtern Alarm aus.

This impending crisis stems from EigenLayer's meteoric rise in TVL, outpacing its Actively Validated Services (AVS), the backbone of its security apparatus. This imbalance, according to Chudnov, a pseudonymous architect at 3Jane derivatives exchange, could trigger a catastrophic yield reduction. In a stark April 22 X post, he wrote:

Diese drohende Krise ist auf den kometenhaften Aufstieg von EigenLayer bei TVL zurückzuführen, der seine Actively Validated Services (AVS), das Rückgrat seines Sicherheitsapparats, übertrifft. Dieses Ungleichgewicht könnte laut Chudnov, einem pseudonymen Architekten der Derivatebörse 3Jane, einen katastrophalen Renditerückgang auslösen. In einem deutlichen Beitrag vom 22. April X schrieb er:

"EigenLayer boasts over $15 billion in TVL, but AVSs will require less than 10% of that for their security needs. This stark disparity portends a potential collapse in yields."

„EigenLayer verfügt über einen TVL von über 15 Milliarden US-Dollar, aber AVS werden weniger als 10 % davon für ihre Sicherheitsanforderungen benötigen. Diese starke Diskrepanz deutet auf einen möglichen Einbruch der Renditen hin.“

On April 16, EigenLayer lifted all restrictions on liquid staking tokens (LSTs), according to an X announcement. Its mainnet debut occurred on April 10.

Laut einer X-Ankündigung hob EigenLayer am 16. April alle Beschränkungen für Liquid Staking Tokens (LSTs) auf. Sein Mainnet-Debüt fand am 10. April statt.

When users stake LSTs through EigenLayer, the protocol automatically assigns them to a node operator. These operators leverage the deposited funds to bolster their AVSs on EigenLayer, securing the network and earning staking rewards, a portion of which is shared with users.

Wenn Benutzer LSTs über EigenLayer abstecken, weist das Protokoll sie automatisch einem Knotenbetreiber zu. Diese Betreiber nutzen die eingezahlten Gelder, um ihre AVS auf EigenLayer zu stärken, das Netzwerk zu sichern und Einsatzprämien zu verdienen, von denen ein Teil mit den Benutzern geteilt wird.

However, the security requirements for Actively Validated Services on the protocol demand far less staked Ether (ETH), casting a pall over the protocol's future, as Chudnov cautions:

Die Sicherheitsanforderungen für aktiv validierte Dienste im Protokoll erfordern jedoch weitaus weniger eingesetztes Ether (ETH), was einen Schatten auf die Zukunft des Protokolls wirft, wie Chudnov warnt:

"The crux of the issue lies in the fact that none of the AVSs will approach the $1.5 billion security threshold, let alone the colossal $15 billion. Proof-of-Stake's very essence hinges on the principle that the value of the stake exceeds the potential illicit gains from validator misconduct."

„Der Kern des Problems liegt in der Tatsache, dass keines der AVS die Sicherheitsschwelle von 1,5 Milliarden US-Dollar erreichen wird, geschweige denn die kolossalen 15 Milliarden US-Dollar. Das Wesen des Proof-of-Stake beruht auf dem Prinzip, dass der Wert des Einsatzes das Potenzial übersteigt.“ illegale Gewinne aus Fehlverhalten von Validatoren.

Cointelegraph has reached out to EigenLayer for comment.

Cointelegraph hat EigenLayer um einen Kommentar gebeten.

EigenLayer, the second-largest protocol on Ethereum after Lido, the liquid staking behemoth, has witnessed a remarkable 16% surge in TVL over the past month, reaching a staggering $14.15 billion, as per DefiLlama.

Laut DefiLlama verzeichnete EigenLayer, das zweitgrößte Protokoll auf Ethereum nach Lido, dem Giganten für liquide Einsätze, im vergangenen Monat einen bemerkenswerten Anstieg des TVL um 16 % auf unglaubliche 14,15 Milliarden US-Dollar.

The situation could spiral further as altcoin prices dwindle, disincentivizing AVSs from holding the surplus on-chain capital. A potential interim solution involves a series of token launches to augment security budget requirements, effectively "kicking the can down the road."

Die Situation könnte sich noch weiter verschärfen, wenn die Altcoin-Preise sinken, was AVS davon abhalten würde, das überschüssige Kapital in der Kette zu halten. Eine mögliche Übergangslösung beinhaltet eine Reihe von Token-Einführungen, um die Anforderungen an das Sicherheitsbudget zu erhöhen und so „die Dose in die Schranken zu weisen“.

Nevertheless, a more enduring solution may lie in intertwining EigenLayer with the decentralized finance (DeFi) ecosystem, unlocking wider utility for LSTs. As Chudnov proposes:

Dennoch könnte eine dauerhaftere Lösung darin liegen, EigenLayer mit dem dezentralen Finanzökosystem (DeFi) zu verknüpfen und so einen größeren Nutzen für LSTs zu erschließen. Wie Chudnov vorschlägt:

"If [the EigenLayer] ecosystem can forge deeper ties with DeFi through [Liquid restaking tokens] and advanced financial primitives, it will erect a formidable moat, affording AVS more time to stabilize their operations at a fraction of the cost."

„Wenn [das EigenLayer]-Ökosystem durch [Liquid-Restating-Tokens] und fortschrittliche Finanzprimitive tiefere Verbindungen zu DeFi knüpfen kann, wird es einen gewaltigen Burggraben errichten, der AVS mehr Zeit gibt, seinen Betrieb zu einem Bruchteil der Kosten zu stabilisieren.“

As Solana's trajectory illustrates the stark difference between expectations and reality, the potential implications of EigenLayer's looming yield crisis warrant serious consideration.

Da die Entwicklung von Solana den starken Unterschied zwischen Erwartungen und Realität verdeutlicht, müssen die möglichen Auswirkungen der drohenden Renditekrise von EigenLayer ernsthaft in Betracht gezogen werden.