EZB-Ökonomen warnen vor der schädlichen Vermögensumverteilung von Bitcoin

Die Ökonomen der Europäischen Zentralbank (EZB), Ulrich Bindseil und Jürgen Schaaf, haben letzte Woche einen Artikel mit dem Titel „The Distributional Consequences of Bitcoin“ veröffentlicht.

Economists at the European Central Bank (ECB) have highlighted the concerning economic effects of bitcoin’s rise, arguing that it leads to a harmful redistribution of wealth. In a paper titled “The Distributional Consequences of Bitcoin,” they contend that early investors reap gains at the expense of non-holders and latecomers, ultimately impoverishing a large portion of society.

Ökonomen der Europäischen Zentralbank (EZB) haben die besorgniserregenden wirtschaftlichen Auswirkungen des Aufstiegs von Bitcoin hervorgehoben und argumentiert, dass dieser zu einer schädlichen Umverteilung des Reichtums führe. In einem Artikel mit dem Titel „The Distributional Consequences of Bitcoin“ behaupten sie, dass frühe Investoren Gewinne auf Kosten von Nicht-Inhabern und Nachzüglern erzielen, was letztendlich zur Verarmung eines großen Teils der Gesellschaft führt.

The authors assert that bitcoin's shift away from being a digital currency, as envisioned by its creator Satoshi Nakamoto, towards being a speculative investment has had detrimental consequences for the economy. They posit that the gains realized by early investors are essentially taken away from those who did not or could not invest early on.

Die Autoren behaupten, dass die Abkehr von Bitcoin von einer digitalen Währung, wie es sich ihr Schöpfer Satoshi Nakamoto vorgestellt hatte, hin zu einer spekulativen Investition negative Folgen für die Wirtschaft gehabt habe. Sie gehen davon aus, dass die von frühen Anlegern erzielten Gewinne im Wesentlichen denjenigen entzogen werden, die nicht frühzeitig investiert haben oder konnten.

“If the price of bitcoin rises for good, the existence of bitcoin impoverishes both non-holders and latecomers,” the paper reads.

„Wenn der Preis von Bitcoin dauerhaft steigt, verarmt die Existenz von Bitcoin sowohl Nicht-Inhaber als auch Nachzügler“, heißt es in der Zeitung.

According to the paper, BTC's increasing value does not contribute to overall economic growth or productivity, and it does not generate new wealth. Instead, it merely redistributes existing wealth, favoring those who entered the market early.

Dem Papier zufolge trägt der steigende Wert von BTC nicht zum gesamtwirtschaftlichen Wachstum oder zur Produktivität bei und schafft keinen neuen Wohlstand. Stattdessen wird lediglich das vorhandene Vermögen umverteilt und diejenigen begünstigt, die früh in den Markt eingetreten sind.

This redistribution, they argue, goes beyond relative losses, where some lose money due to poor timing. They contend that it is an “absolute” loss, where even those who never participated in bitcoin investments suffer economically.

Sie argumentieren, dass diese Umverteilung über relative Verluste hinausgeht, bei denen einige aufgrund eines schlechten Timings Geld verlieren. Sie behaupten, es handele sich um einen „absoluten“ Verlust, unter dem selbst diejenigen wirtschaftlich leiden, die nie an Bitcoin-Investitionen teilgenommen haben.

The gains of the first wave of bitcoin holders are directly linked to the diminished wealth and consumption capacity of others, the authors explain. They note that as bitcoin's price skyrockets, it does not benefit society as a whole but enriches a minority while reducing the purchasing power of those outside the bitcoin bubble. This effect is particularly pronounced for “latecomers,” who enter the bitcoin market at higher prices, and for non-holders, who lose out entirely.

Die Gewinne der ersten Welle von Bitcoin-Inhabern stehen in direktem Zusammenhang mit dem verringerten Wohlstand und der geringeren Konsumfähigkeit anderer, erklären die Autoren. Sie stellen fest, dass der rasant steigende Preis von Bitcoin nicht der Gesellschaft als Ganzes zugute kommt, sondern eine Minderheit bereichert und gleichzeitig die Kaufkraft derjenigen außerhalb der Bitcoin-Blase verringert. Dieser Effekt ist besonders ausgeprägt bei „Nachzüglern“, die zu höheren Preisen in den Bitcoin-Markt einsteigen, und bei Nicht-Inhabern, die völlig verlieren.

The paper further suggests that bitcoin's rising value could threaten societal stability and even harm democracy itself.

Das Papier legt außerdem nahe, dass der steigende Wert von Bitcoin die gesellschaftliche Stabilität gefährden und sogar der Demokratie selbst schaden könnte.

“The consequences of the bitcoin-as-an-investment vision with perpetually increasing bitcoin prices imply a corresponding impoverishment of the rest of society, endangering cohesion, stability, and ultimately democracy,” the authors warn.

„Die Folgen der Bitcoin-als-Investment-Vision mit ständig steigenden Bitcoin-Preisen führen zu einer entsprechenden Verarmung der übrigen Gesellschaft und gefährden den Zusammenhalt, die Stabilität und letztendlich die Demokratie“, warnen die Autoren.

As a select few amass greater wealth, it could exacerbate social divisions, leading to economic discontent among the majority who have been effectively priced out of the market or failed to reap its benefits.

Wenn einige Auserwählte mehr Wohlstand anhäufen, könnte dies die soziale Spaltung verschärfen und zu wirtschaftlicher Unzufriedenheit bei der Mehrheit führen, die effektiv vom Markt ausgeschlossen wurde oder die Vorteile nicht nutzen konnte.

In their analysis, Bindseil and Schaaf argue that bitcoin has failed to fulfill its initial promise of decentralizing finance and creating a better payment system for the world. Instead, its speculative nature and lack of productivity-enhancing capabilities have resulted in a zero-sum game, where early investors accumulate wealth at the expense of the broader population.

In ihrer Analyse argumentieren Bindseil und Schaaf, dass Bitcoin sein ursprüngliches Versprechen, das Finanzwesen zu dezentralisieren und ein besseres Zahlungssystem für die Welt zu schaffen, nicht erfüllt hat. Stattdessen haben sein spekulativer Charakter und das Fehlen produktivitätssteigernder Fähigkeiten zu einem Nullsummenspiel geführt, bei dem frühe Investoren auf Kosten der breiten Bevölkerung Vermögen anhäufen.

The symbols of success enjoyed by early bitcoin investors, such as Lamborghinis and Rolexes, come at a significant cost to those who did not or could not get in early on. In essence, the paper presents bitcoin not as an innovative tool that expands wealth but as a mechanism for extracting wealth from the many to the few, worsening inequality and leaving vast segments of society worse off.

Die Erfolgssymbole der frühen Bitcoin-Investoren wie Lamborghinis und Rolexes sind für diejenigen, die nicht frühzeitig eingestiegen sind oder konnten, mit erheblichen Kosten verbunden. Im Wesentlichen stellt das Papier Bitcoin nicht als innovatives Instrument zur Vermögensvermehrung dar, sondern als einen Mechanismus, um Wohlstand von vielen zu wenigen zu extrahieren, was die Ungleichheit verschlimmert und weite Teile der Gesellschaft schlechter stellt.

On social media, reactions to the ECB paper were strong, with many Bitcoin proponents viewing it as an attack on the cryptocurrency. Bitcoin analyst Tuur Demeester slammed the paper, calling it a “declaration of war.” He suggested that authorities might use this argument to justify harsh BTC taxes or even bans.

In den sozialen Medien gab es heftige Reaktionen auf das EZB-Papier, viele Bitcoin-Befürworter sahen darin einen Angriff auf die Kryptowährung. Der Bitcoin-Analyst Tuur Demeester kritisierte das Papier und nannte es eine „Kriegserklärung“. Er schlug vor, dass die Behörden dieses Argument nutzen könnten, um strenge BTC-Steuern oder sogar Verbote zu rechtfertigen.

Some criticized the ECB, highlighting its role in reducing Europeans' purchasing power by 30% over the past two decades. Others pointed out that they are both early and late adopters, having recently increased their BTC holdings. According to X user Chartbtc, “Turns out the real cause of the Titanic's sinking wasn't the iceberg, but the lifeboats! ECB: Bitcoin impoverishes the world by giving people a lifeboat from the sinking fiat ship.”

Einige kritisierten die EZB und betonten ihre Rolle bei der Verringerung der Kaufkraft der Europäer um 30 % in den letzten zwei Jahrzehnten. Andere wiesen darauf hin, dass sie sowohl Early Adopters als auch Late Adopters seien und kürzlich ihre BTC-Bestände erhöht hätten. Laut X-Benutzer Chartbtc: „Es stellte sich heraus, dass die wahre Ursache für den Untergang der Titanic nicht der Eisberg war, sondern die Rettungsboote!“ EZB: Bitcoin verarmt die Welt, indem es den Menschen ein Rettungsboot aus dem sinkenden Fiat-Schiff gibt.“

What do you think about the ECB authors' perspective on bitcoin's rise benefiting early adopters at the expense of others economically? Share your thoughts in the comments below.

Was halten Sie von der Perspektive der EZB-Autoren, dass der Aufstieg von Bitcoin den Early Adopters zugute kommt und andere wirtschaftlich auf Kosten anderer? Teilen Sie Ihre Gedanken in den Kommentaren unten mit.