Wie liest man das Stablecoin Supply Ratio? (SSR-Metrik)

Die SSR-Formel verstehen

1. Der SSR wird berechnet, indem die Gesamtmarktkapitalisierung von Bitcoin durch die Gesamtmarktkapitalisierung aller wichtigen Stablecoins dividiert wird.

2. Ein Wert von 0,8 bedeutet, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins die Marktkapitalisierung von Bitcoin um 25 % übersteigt – was auf eine erhebliche latente Kaufkraft hinweist.

3. Wenn der SSR auf 0,4 fällt, beträgt die Stablecoin-Bewertung das 2,5-fache von Bitcoin, was eine extreme Bereitschaft zur BTC-Akkumulation signalisiert.

4. Die Metrik misst nicht das Transaktionsvolumen oder On-Chain-Transfers – sie spiegelt die relative Größe zwischen zwei Anlageklassen wider.

5. SSR schließt algorithmische Stablecoins mit instabiler Bindung aus und konzentriert sich nur auf USD-gebundene Vermögenswerte wie USDC, USDT, DAI und BUSD.

Interpretation niedriger SSR-Werte

1. Ein SSR unter 1,0 korreliert durchweg mit erhöhten Devisenzuflüssen von Stablecoins vor BTC-Preisanstiegen.

2. Bei SSR = 0,62 beobachtete CryptoQuant innerhalb von 72 Stunden einen Anstieg der USDC-Einlagen um 37 % an den fünf wichtigsten Börsen.

3. Historische Tiefststände nahe 0,5 gingen drei der letzten fünf BTC-Ausbrüche über 65.000 US-Dollar voraus.

4. Niedrige SSR-Werte fallen mit sinkenden Bitcoin Devisenreserven zusammen – was darauf hindeutet, dass sich Stablecoin-Inhaber auf die Umstellung vorbereiten.

5. In dieser Phase sinkt häufig das Stablecoin-Angebot an dezentralen Börsen, während zentralisierte Plattformen Liquidität absorbieren.

SSR vs. Exchange Stablecoin Supply

1. SSR ist ein Verhältnis auf Makroebene; Das Stablecoin-Angebot der Börse misst in Echtzeit den Bestand an Fiat-Äquivalenten auf Handelsplattformen.

2. Ein steigender Börsen-Stablecoin-Saldo bei sinkendem SSR bestätigt das institutionelle Akkumulationsverhalten.

3. Am 10. März 2026 erreichte das Stablecoin-Angebot der Börse 66,5 Milliarden US-Dollar – den höchsten Stand seit drei Wochen – während der SSR bei 0,71 lag.

4. Im Februar 2026 machte USDC 42 % aller Stablecoin-Zuflüsse an Börsen aus, was den SSR trotz flacher BTC-Preisentwicklung nach unten drückte.

5. Eine starke Divergenz zwischen SSR-Trend und Börsenangebot kann eher auf Arbitrageaktivität oder kettenübergreifende Migration als auf eine Richtungsabsicht hinweisen.

SSR RSI als Timing-Signal

1. SSR RSI wird aus 14-tägigen geglätteten SSR-Änderungen abgeleitet und auf eine Skala von 0–100 normalisiert.

2. Ein SSR-RSI-Wert von 21 – aufgezeichnet am 5. Oktober 2025 – entsprach dem Niveau vor der BTC-Rallye im vierten Quartal 2024.

3. Werte unter 30 gehen in der Vergangenheit einem BTC-Preisanstieg von durchschnittlich 28 % in den folgenden 22 Tagen voraus.

4. Ein SSR-RSI über 70 fiel seit 2022 mit vier von fünf BTC-Korrekturen über 15 % zusammen.

5. Im Gegensatz zum herkömmlichen RSI geht der SSR-RSI nicht von einer Umkehrung des Mittelwerts aus, sondern verfolgt strukturelle Veränderungen in der Kapitalallokationspräferenz.

Häufig gestellte Fragen

F: Umfasst SSR alle Stablecoins oder nur diejenigen, die an großen Börsen gehandelt werden? SSR umfasst das gesamte zirkulierende Angebot an geeigneten USD-gebundenen Stablecoins, die von CoinGecko und Messari verfolgt werden – unabhängig vom Listungsstatus oder der Börsenverfügbarkeit.

F: Kann SSR durch die Prägung großer Mengen einer einzigen Stablecoin manipuliert werden? Ja – aber eine nachhaltige Manipulation erfordert eine gleichzeitige Skalierung der Emissions- und Rücknahmeinfrastruktur. Plötzliche Spitzen ohne entsprechende Reservetransparenz lösen eine genaue Prüfung durch On-Chain-Analysten aus.

F: Warum verwendet SSR die Marktkapitalisierung anstelle des zirkulierenden Angebots in BTC-Einheiten? Die Marktkapitalisierung berücksichtigt die Bewertungsdynamik, einschließlich des Premium-/Discount-Handels und der Verwahrungskonzentration. Bei den reinen Angebotszahlen wird nicht berücksichtigt, wie viel Kaufkraft jede Einheit in der Praxis repräsentiert.

F: Ist SSR für die Altcoin-Analyse gleichermaßen relevant? Nein – SSR ist aufgrund seiner Rolle als dominierendes Reservevermögen speziell für Bitcoin kalibriert. Die Altcoin-Nachfrage wird selten in großem Umfang direkt aus Stablecoin-Pools finanziert.