Was ist ein Liquidationspreis im Margin-Handel und wie wird er berechnet?

Definition des Liquidationspreises

1. Ein Liquidationspreis ist der spezifische Marktpreis, zu dem eine gehebelte Position von der Börse automatisch geschlossen wird, um weitere Verluste zu verhindern.

2. Sie stellt den Schwellenwert dar, bei dem der Margensaldo unter die Wartungsmargenanforderung fällt.

3. Sobald der Markpreis dieses Niveau erreicht, löst das System eine Zwangsliquidation ohne manuelles Eingreifen aus.

4. Dieser Mechanismus schützt sowohl den Händler als auch die Plattform vor negativen Eigenkapitalszenarien.

5. Die Liquidationspreise unterscheiden sich von Börse zu Börse aufgrund unterschiedlicher Margin-Modelle und Risikoparameter.

Faktoren, die den Liquidationspreis beeinflussen

1. Die Höhe der anfänglichen Margin hat direkten Einfluss darauf, wie viel Preisbewegung die Position vor der Liquidation absorbieren kann.

2. Die Verschuldungsquote verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste und verringert den Abstand zwischen Einstiegs- und Liquidationspreis.

3. Der von der Börse festgelegte Prozentsatz der Wartungsmarge bestimmt das Mindestkapital, das erforderlich ist, um die Position offen zu halten.

4. Rückstellungen für Finanzierungsraten bei unbefristeten Verträgen erodieren allmählich oder erhöhen den Margensaldo, wodurch sich der effektive Liquidationspunkt im Laufe der Zeit verschiebt.

5. Die Divergenz des Markpreises gegenüber dem zuletzt gehandelten Preis führt zu vorübergehenden Slippage-Effekten, die bei Volatilitätsspitzen zu vorzeitigen Liquidationen führen können.

Berechnungsmethodik

1. Für eine Long-Position: Liquidationspreis = Einstiegspreis × (1 − Initial Margin Ratio) / (1 − Maintenance Margin Ratio) .

2. Für eine Short-Position: Liquidationspreis = Einstiegspreis × (1 + anfängliches Margin-Verhältnis) / (1 + Wartungs-Margin-Verhältnis) .

3. Börsen, die den Cross-Margin-Modus verwenden, beziehen das gesamte verfügbare Wallet-Guthaben in die Berechnung ein und verändern so die effektive Anfangsmarge.

4. Der isolierte Margin-Modus beschränkt die Berechnungen nur auf die zugewiesenen Sicherheiten, wodurch die Liquidation vorhersehbarer, aber weniger flexibel wird.

5. Einige Plattformen nehmen dynamische Anpassungen vor, die auf der Finanzierung und den Beiträgen der Versicherungsfonds in Echtzeit basieren und die theoretischen Werte während des Handels ändern.

Auswirkungen auf das Risikomanagement

1. Händler unterschätzen oft, wie schnell sich die Liquidationspreise ändern, wenn sie den Hebel anpassen oder Positionen im mittleren Marktsegment aufstocken.

2. Stop-Loss-Orders, die in der Nähe des Liquidationsniveaus platziert werden, können möglicherweise nicht ausgeführt werden, wenn die Orderbuchtiefe bei Flash-Crashs zusammenbricht.

3. Bots für den Hochfrequenzhandel überwachen Liquidationscluster und treiben die Preise gezielt in Richtung dieser Zonen, um kaskadierende Schließungen auszulösen.

4. Börsenspezifische Liquidationsmechanismen unterscheiden sich in Geschwindigkeit und Präzision – einige verwenden Indexpreise, andere basieren auf internen Markpreisformeln.

5. Historische Liquidationsdaten zeigen wiederkehrende Muster rund um Preisniveaus runder Zahlen, bei denen Einzelhändler Stop-Loss-Platzierungen konzentrieren.

Häufig gestellte Fragen

Q1. Ändert sich der Liquidationspreis, wenn ich einer offenen Position mehr Marge hinzufüge? Ja. Durch das Hinzufügen einer Marge wird das anfängliche Margin-Verhältnis erhöht, wodurch der Liquidationspreis sowohl für Long- als auch für Short-Positionen weiter vom aktuellen Marktpreis entfernt neu berechnet wird.

Q2. Warum wird meine Position liquidiert, obwohl der zuletzt gehandelte Preis das Liquidationsniveau nicht erreicht hat? Börsen verwenden den Markpreis – nicht den zuletzt gehandelten Preis –, um die Liquidation zu bestimmen. Der Markpreis umfasst den Indexpreis und den Finanzierungssatz und weicht bei geringer Liquidität oder hoher Volatilität häufig erheblich voneinander ab.

Q3. Kann eine gewinnbringende Position liquidiert werden? Ja. Wenn der nicht realisierte PnL aufgrund ungünstiger Preisbewegungen und Finanzierungsabzüge stark sinkt, kann der Margensaldo trotz der Gesamtrentabilität beim Einstieg unter die Aufrechterhaltungsanforderungen fallen.

Q4. Zeigen alle Börsen den gleichen Liquidationspreis für identische Parameter an? Nein. Unterschiede in der Markpreismethodik, den Gebührenstrukturen, dem Zeitpunkt der Anwendung des Finanzierungssatzes und den Annahmen des Margin-Modells führen dazu, dass die Liquidationspreise auf den verschiedenen Plattformen nicht identisch sind.