Was ist ein Orderbuch an einer Krypto-Börse und wie ist es zu lesen?

Die Orderbuchstruktur verstehen

1. Ein Orderbuch ist ein elektronisches Echtzeitbuch, das alle offenen Kauf- und Verkaufsaufträge für ein bestimmtes Kryptowährungs-Handelspaar anzeigt.

2. Es ist in zwei unterschiedliche Abschnitte unterteilt: die Geldseite, die alle ausstehenden Kaufaufträge auflistet, und die Briefseite, die alle ausstehenden Verkaufsaufträge auflistet.

3. Jeder Eintrag enthält drei kritische Datenpunkte: Preisniveau, Menge (im Basisvermögenswert) und kumulative Tiefe auf dieser Ebene.

4. Aufträge werden nach Preispriorität sortiert – das höchste Gebot oben auf der Geldseite, der niedrigste Brief oben auf der Briefseite.

5. Market Maker erteilen Limit-Orders, um Liquidität bereitzustellen, während Taker diese Orders mithilfe von Market Orders ausführen.

Interpretation von Preisniveaus und Liquiditätstiefe

1. Eine dichte Ansammlung von Aufträgen in der Nähe des aktuell besten Geld- oder Briefkurses weist auf eine starke kurzfristige Liquidität und potenzielle Preisstabilität hin.

2. Große Einzelaufträge – oft „Mauern“ genannt – können als psychologische Barrieren wirken und die Preisbewegung verlangsamen, bis sie absorbiert werden.

3. Dünne Orderbücher mit großen Spreads zwischen bestem Geld- und Briefkurs deuten auf eine geringe Liquidität und ein höheres Slippage-Risiko bei größeren Geschäften hin.

4. Das plötzliche Verschwinden großer Aufträge kann auf drohende Volatilität oder koordinierte Manipulationsversuche hinweisen.

5. Kumulative Tiefendiagramme visualisieren, wie viel Volumen innerhalb definierter Preisspannen liegt, und helfen Händlern dabei, Unterstützungs- und Widerstandszonen einzuschätzen.

Lesen von Echtzeit-Auftragsflusssignalen

1. Schnelle Ergänzungen auf der Angebotsseite auf einem neuen Preisniveau gehen oft einer Aufwärtsdynamik voraus, da Käufer aggressiv eingreifen.

2. Gleichzeitige Stornierungen über mehrere Angebotsebenen hinweg können darauf hindeuten, dass Verkäufer Angebote zurückziehen und das Angebot verknappen.

3. Asymmetrisches Wachstum – beispielsweise wenn die Gebote schneller steigen als die Briefe – könnte ein Ausdruck einer wachsenden optimistischen Überzeugung sein.

4. Wiederholte Neubestellungen zu identischen Preispunkten lassen auf algorithmische Aktivität oder Hochfrequenzhandelsstrategien schließen.

5. Zeitgestempelte Orderbuch-Snapshots zeigen, ob vor Nachrichtenereignissen passiv Liquidität hinzugefügt oder präventiv entfernt wird.

Häufige Anomalien im Auftragsbuch

1. Geisterbefehle erscheinen als große angezeigte Volumina, verschwinden jedoch sofort, wenn versucht wird, sie auszuführen – was bei Spoofing-Maßnahmen häufig vorkommt.

2. Wash-Trading äußert sich in übereinstimmenden Kauf-/Verkaufsaufträgen zu identischen Preisen ohne echte Gegenpartei, was das wahrgenommene Volumen erhöht.

3. Beim Layering werden mehrere kleine Aufträge über benachbarte Preisniveaus hinweg platziert, um falsche Tiefeneindrücke zu erzeugen.

4. Iceberg-Orders verbergen die wahre Größe hinter sichtbaren Teilen und geben bis zur Ausführung nur einen Teil der Gesamtmenge preis.

5. Latenzarbitrage nutzt Verzögerungen im Mikrosekundenbereich zwischen Börsenauftragsbüchern aus und ermöglicht es bestimmten Teilnehmern, den Einzelhandelsfluss voranzutreiben.

Häufig gestellte Fragen

Q1. Was bedeutet „Markttiefe“ in einem Orderbuch? Unter Markttiefe versteht man das Gesamtvolumen der auf verschiedenen Preisniveaus verfügbaren Kauf- und Verkaufsaufträge. Es spiegelt wider, wie viel Handelsaktivität stattfinden kann, bevor sich der Marktpreis erheblich verändert.

Q2. Warum zeigen einige Börsen unterschiedliche Orderbücher für dasselbe Handelspaar an? Unterschiede entstehen aufgrund von Unterschieden in der Benutzerbasis, regulatorischen Einschränkungen, Gebührenstrukturen und der Logik der Matching-Engine. Schiedsrichter nutzen diese Unstimmigkeiten zwischen den verschiedenen Veranstaltungsorten häufig aus.

Q3. Kann ich im Orderbuch sehen, wer eine Bestellung aufgegeben hat? Nein. Alle Bestellungen werden anonymisiert. Im Orderbuch werden nur Preis, Größe und Zeitpriorität angezeigt – nicht die Identitäten oder Wallet-Adressen der Teilnehmer.

Q4. Wie oft wird das Auftragsbuch aktualisiert? Aktualisierungen erfolgen in Echtzeit – bei großen Börsen normalerweise alle paar Millisekunden –, die sichtbaren Aktualisierungsraten hängen jedoch von der clientseitigen Schnittstelle und der API-Abfragehäufigkeit ab.