Was ist eine „Nur-Reduzierung“-Bestellung und wann sollten Sie sie verwenden?

Grundlegendes zu reduzierten Bestellungen

1. Eine Nur-Reduzierungs-Order ist eine Art bedingter Handelsanweisung, die die Eröffnung neuer Positionen verhindert. Die Ausführung ist nur dann möglich, wenn die resultierende Aktion die Größe einer bestehenden Position verringert.

2. Dieser Mechanismus stellt sicher, dass dem Konto kein zusätzliches Risiko hinzugefügt wird, selbst wenn sich die Marktbedingungen vor der Auftragsausführung unerwartet ändern.

3. Börsen erzwingen diese Regel auf der Ebene der Matching-Engine – wenn die Order die Nettopositionsgröße erhöhen würde, wird sie automatisch abgelehnt oder storniert.

4. Die Funktion gilt sowohl für Long- als auch für Short-Positionen, was bedeutet, dass ein Kauf nur mit Reduzierung einen Teil einer Short schließen kann, während ein Verkauf nur mit Reduzierung einen Teil einer Long schließen kann.

5. Im Gegensatz zu regulären Limit- oder Market-Orders interagieren „Reduction-Only“-Orders nicht auf eine Weise mit dem Orderbuch, die neue Richtungswetten auslösen könnte – ihre einzige Funktion ist die Risikominderung.

Wie Reduzieraufträge mit der Hebelwirkung interagieren

1. In gehebelten Handelsumgebungen, insbesondere auf Perpetual-Swap-Plattformen, wirkt sich die Positionsgröße direkt auf die Margin-Nutzung und die Liquidationsschwellen aus.

2. Wenn ein Händler eine 20-fache Long-Position hält und einen Nur-Reduzierungs-Verkauf initiiert, überprüft das System vor der Übermittlung, ob die Auftragsmenge den aktuellen Long-Saldo nicht überschreitet.

3. Wenn die Hebelwirkung während des Handels angepasst wird, führt die Nur-Reduzierungs-Logik eine Neuberechnung auf Grundlage von Echtzeit-Positionsdaten und nicht auf Basis der anfänglichen Eingabeparameter durch.

4. Einige Plattformen zeigen neben der Option „Nur reduzieren“ die Größe der aktiven Position an, um Benutzern zu helfen, Fehlkonfigurationen zu vermeiden.

5. Nachschussforderungen lösen häufig automatische Liquidationen aus, bei denen nur die Reduzierung erfolgt. Diese werden von der Risiko-Engine der Börse ohne Eingreifen des Benutzers ausgeführt, wenn das Eigenkapital unter das Mindestniveau fällt.

Häufige Szenarien für die Nutzung nur zur Reduzierung

1. Händler, die Gewinnziele für große Positionen festlegen, verwenden Limit-Orders, die nur die Reduzierung ermöglichen, um Gewinne zu sichern, ohne eine versehentliche Richtungsumkehr zu riskieren.

2. Bei Ereignissen mit hoher Volatilität wie größeren Protokollaktualisierungen oder makroökonomischen Ankündigungen helfen Stop-Market-Orders, die nur eine Reduzierung bewirken, dabei, das Engagement schnell zu beenden, ohne die Verluste zu erhöhen.

3. Arbitrageure, die börsenübergreifende Strategien einsetzen, verlassen sich auf reine Reduzierungsanweisungen, um einen unbeabsichtigten Aufbau von Lagerbeständen zu verhindern, wenn ein Zweig ausgeführt wird, der andere jedoch zurückbleibt.

4. Portfoliomanager, die Multi-Asset-Kryptopositionen neu ausbalancieren, wenden nur Reduzierungsaufträge an, um die Allokationen zu kürzen, ohne steuerpflichtige Ereignisse durch neue Einträge auszulösen.

5. Benutzer, die mehrere Unterkonten unter einem Master-Wallet verwalten, verwenden Nur-Reduzierungs-Einschränkungen, um eine strikte Trennung der Positionslebenszyklusverwaltung über Teams oder Strategien hinweg zu erzwingen.

Börsenspezifische Implementierungsunterschiede

1. Binance Futures erzwingt in der Ordererteilungsphase eine Nur-Reduzierung – jeder Versuch, eine Nur-Reduzier-Order einzureichen, die eine Position eröffnen würde, führt zu einer sofortigen Ablehnung mit dem Fehlercode „ReduceOnlyOrderWouldOpenPosition“.

2. Bybit ermöglicht das Anhängen von Nur-Reduzierungs-Orders an bedingte Auslöser wie Trailing Stops, erfordert jedoch eine ausdrückliche Bestätigung, dass die verknüpfte Order die Regeln zur Positionsreduzierung einhält.

3. OKX wendet eine Nur-Reduzierungs-Logik pro Vertragssymbol und Margin-Modus an, was bedeutet, dass isolierte und Cross-Margin-Konten die Einschränkung unabhängig voneinander handhaben, sogar innerhalb desselben Kontos.

4. Deribit verwendet „Reduce-Only“ hauptsächlich in Workflows zur Absicherung von Options-Deltas, bei denen die Gamma-Exposition aktiv reduziert werden muss, ohne Vega- oder Theta-Profile zu ändern.

5. Kraken Futures zeigt vor der Auftragserteilung eine Vorschau der Positionsauswirkungen in Echtzeit an und hebt hervor, ob eine Nur-Reduzierungs-Anweisung zu einer vollständigen oder teilweisen Schließung führen würde.

Häufig gestellte Fragen

F: Kann eine Nur-Reduzierungs-Order teilweise ausgeführt werden? Ja. Wenn nur ein Teil der angegebenen Menge die Position reduzieren kann – beispielsweise aufgrund teilweiser Besetzungen oder gleichzeitiger Positionsänderungen – verringert der ausgeführte Teil das Risiko, während der Rest unbesetzt bleibt oder je nach den Gültigkeitsdauereinstellungen abgebrochen wird.

F: Beeinflusst „Nur reduzieren“ die Schlupftoleranz? Nein. Die Schlupfkontrollen arbeiten unabhängig voneinander. Eine Limit-Order, bei der es sich nur um eine Reduzierung handelt, bleibt weiterhin an ihrem Preislimit; Eine Marktorder, bei der es sich nur um eine Reduzierung handelt, akzeptiert immer noch die vorherrschende Liquidität – die Einschränkung regelt nur die Richtung und die Positionsgröße.

F: Ist „Reduction Only“ für Spot-Margin-Geschäfte verfügbar? Generell nein. „Reduzieren Sie nur“ ist eine derivatespezifische Funktion, die mit der Verfolgung offener Positionen verbunden ist. Bei der Spot-Marge handelt es sich um Kreditsalden und Vermögensbestände, nicht um direktionale Verträge mit Nettopositionsstatus.

F: Was passiert, wenn meine Position durch ein anderes Ereignis geschlossen wird, bevor die Nur-Reduzierungs-Order ausgelöst wird? Die Bestellung wird ungültig. Die meisten Börsen stornieren automatisch Reduzierungsaufträge, wenn die Referenzposition Null erreicht, wodurch eine versehentliche Ausführung bei nicht vorhandenem Risiko verhindert wird.