Können Sie beim Futures-Handel mehr als Ihre ursprüngliche Marge verlieren?

Margin-Anforderungen in Futures-Kontrakten verstehen

1. Der Futures-Handel funktioniert auf gehebelter Basis, was bedeutet, dass Händler nur einen Bruchteil des Gesamtwerts des Kontrakts als Sicherheit hinterlegen – dies wird als Initial Margin bezeichnet.

2. Börsen und Broker legen sowohl die Höhe der anfänglichen Marge als auch die Höhe der Wartungsmarge fest, wobei letztere das Mindestguthaben darstellt, das erforderlich ist, um eine Position offen zu halten.

3. Wenn das Kontoguthaben aufgrund ungünstiger Preisbewegungen unter die Wartungsmarge fällt, wird ein Margin Call ausgelöst.

4. Die Nichteinhaltung des Margin Call führt zur automatischen Liquidation der Position durch den Broker oder die Börse.

5. Der Liquidationsprozess garantiert nicht, dass Verluste auf das Niveau der anfänglichen Marge begrenzt werden, insbesondere unter volatilen Marktbedingungen.

Wie negatives Eigenkapital entstehen kann

1. Bei extremer Volatilität können Preisunterschiede zwischen aufeinanderfolgenden Geschäften dazu führen, dass die Ausführungspreise weitaus schlechter ausfallen als erwartet.

2. Liquidationen erfolgen häufig zu ungünstigen Preisen, wenn die Auftragsbücher dünn sind oder es zu Flash-Crashs kommt.

3. Einige Börsen verwenden eine Mark-to-Market-Buchhaltung mit PnL-Aktualisierungen in Echtzeit, aber Abwicklungsverzögerungen können zu vorübergehenden Ungleichgewichten führen.

4. Wenn der realisierte Verlust der liquidierten Position das verfügbare Eigenkapital übersteigt, kann der Kontostand in den negativen Bereich fallen.

5. In bestimmten Gerichtsbarkeiten und Plattformen bleiben Händler nach der Zwangsliquidation für Defizite haftbar, es sei denn, die Plattform bietet einen Negativsaldoschutz.

Mechanismen zum Schutz des negativen Gleichgewichts

1. Mehrere regulierte Derivateplattformen – insbesondere solche, die in der EU oder im Vereinigten Königreich lizenziert sind – bieten als regulatorische Anforderung einen automatischen Negativsaldoschutz an.

2. Diese Funktion stellt sicher, dass Privatkunden nicht mehr als ihre eingezahlten Gelder verlieren können, wodurch die Haftung effektiv auf Null begrenzt wird.

3. Institutionelle Konten oder professionelle Kunden können je nach Gerichtsstandsklassifizierung auf diesen Schutz verzichten.

4. Nicht alle krypto-nativen Terminbörsen implementieren diese Schutzmaßnahme; Viele arbeiten ohne formelle Aufsicht oder verbrauchergerechte Risikokontrollen.

5. Händler müssen prüfen, ob die von ihnen gewählte Plattform harte Stop-Losses, Protokolle zur automatischen Entschuldung oder eine Abdeckung durch Versicherungsfonds durchsetzt, bevor sie gehebelte Positionen eröffnen.

Risikoverstärkung durch Hebelwirkung

1. Eine 100-fache Verschuldungsquote bedeutet, dass eine negative Bewegung von 1 % die gesamte anfängliche Marge zunichte macht.

2. Eine höhere Hebelwirkung vergrößert sowohl Gewinne als auch Verluste und erhöht die Wahrscheinlichkeit einer raschen Erschöpfung des Eigenkapitals.

3. Der Finanzierungssatz steigert das Risiko im Laufe der Zeit, insbesondere bei unbefristeten Verträgen, die über mehrere Abrechnungszeiträume hinweg gehalten werden.

4. Slippage bei großvolumigen Ereignissen wie Bitcoin-Halbierungsankündigungen oder der Veröffentlichung makroökonomischer Daten kann den effektiven Verlust über theoretische Modelle hinaus vergrößern.

5. Die Orderbuchtiefe variiert erheblich zwischen den Börsen; Eine geringe Liquidität erhöht die Wahrscheinlichkeit von Teilfüllungen bei sinkenden Preisen.

Häufig gestellte Fragen

F: Gilt der Negativsaldoschutz für alle Benutzer von Binance Futures? A: Nein. Dies gilt nur für Einzelhandelsnutzer in Regionen, in denen dies gesetzlich vorgeschrieben ist. Professionelle Benutzer und Konten, die außerhalb geschützter Gerichtsbarkeiten registriert sind, erhalten diesen Vorteil möglicherweise nicht.

F: Kann ich wegen eines negativen Kontostands auf Bybit rechtlich belangt werden? A: Die Benutzervereinbarung von Bybit besagt, dass Benutzer nicht für negative Salden auf ihrem einheitlichen Handelskonto haften, sofern keine betrügerischen Aktivitäten stattgefunden haben.

F: Was passiert, wenn meine Position liquidiert wird und der Versicherungsfonds das Defizit deckt? A: Der Versicherungsfonds absorbiert Verluste aus Insolvenzliquidationen und verhindert so eine kontoübergreifende Haftung – er erstattet jedoch nicht Ihre ursprüngliche Marge oder macht Ihren realisierten Verlust rückgängig.

F: Gibt es hinsichtlich des Überverlustrisikos einen Unterschied zwischen isolierter und Cross-Margin? A: Ja. Im isolierten Margin-Modus ist nur das für diese Position zugewiesene Kapital gefährdet. Beim Cross-Margin-Verfahren dient das gesamte Wallet-Guthaben als Sicherheit, wodurch möglicherweise mehr Mittel einer Liquidationskaskade ausgesetzt werden.