Ist Bitcoin Mining nach der Halbierung noch profitabel?

Stromkostendynamik nach der Halbierung

1. Der Energiebedarf, der zum Abbau eines einzelnen Bitcoin erforderlich ist, verdoppelte sich unmittelbar nach der Halbierung am 19. April 2024.

2. Trotz dieses Anstiegs der Stromintensität pro Einheit blieb der gesamte tägliche Netzenergieverbrauch stabil bei etwa 450 GWh.

3. Diese Stabilität deutet auf einen erheblichen Verlust weniger effizienter Mining-Hardware aus dem Netzwerk hin.

4. Bergleute, die mit ASICs der älteren Generation arbeiten, mussten aufgrund der halbierten Blockbelohnung von 3,125 BTC sofort negative Margen hinnehmen.

5. Die Volatilität der Strompreise in den verschiedenen Gerichtsbarkeiten führte zu unterschiedlichen Rentabilitätsschwellen – Bergleute in Texas verzeichneten einen Anstieg der Breakeven-Kosten auf 32.000 US-Dollar pro BTC, während diejenigen in Kasachstan 28.500 US-Dollar meldeten.

Hashrate-Umverteilungsmuster

1. Laut Daten von Blockchain.com sank die globale Hash-Rate innerhalb von 72 Stunden nach der Halbierung um 14,7 %.

2. Es kam zu einer messbaren Migration von kostenintensiven Regionen wie Deutschland und Südkorea zu kostengünstigen Wasserkraftzonen in Sichuan und Tadschikistan.

3. Die Konzentration der Mining-Pools hat zugenommen: Drei Pools kontrollieren jetzt 58,3 % der aktiven Hashrate, gegenüber 49,1 % vor der Halbierung.

4. Das Durchschnittsalter betriebsbereiter Mining-Rigs stieg von 2,1 Jahren auf 2,9 Jahre, was auf verzögerte Hardware-Aktualisierungszyklen hindeutet.

5. Die Erholung der Hash-Rate begann erst nach 37 Tagen und erreichte 92 % des Niveaus vor der Halbierung – hauptsächlich getrieben durch den Einsatz neuer 5-nm-Chips.

Schwellenwerte für die wirtschaftliche Rentabilität

1. Der Break-Even-BTC-Preis für Miner, die Bitmain Antminer S21 Hydro-Einheiten verwenden, fiel unter optimalen Bedingungen auf 41.800 US-Dollar.

2. Bergleute, die sich auf Bitmain S19j Pro-Einheiten verlassen, verlangten von BTC, dass sie über 52.600 US-Dollar handeln, um den Betrieb ohne Subventionen aufrechtzuerhalten.

3. Die Einnahmen aus Transaktionsgebühren trugen im zweiten Quartal 2024 12,4 % zum Gesamteinkommen der Bergleute bei, gegenüber 7,8 % im vierten Quartal 2023.

4. Die Bergbauschwierigkeiten stiegen im ersten Anpassungszyklus nach der Halbierung trotz geringerer Beteiligung um 3,2 %.

5. Institutionelle Bergleute mit Stromverträgen mit festen Tarifen erzielten eine Rentabilitätsmarge von durchschnittlich 18,6 %, gegenüber 4,3 % bei Einzelhandelsbetreibern mit variablen Tarifen.

Ökonomie des Double-Spending-Angriffs

1. Simulierte Angriffsmodelle zeigen, dass die Rentabilitätsschwellen für doppelte Ausgaben von 42 % Hash-Kontrolle vor der Halbierung auf 36 % nach der Halbierung gesunken sind.

2. Bei den aktuellen Netzwerkbedingungen könnten Angreifer, die 12,8 % der globalen Hashrate kontrollieren, durch gezielte Doppelausgaben über 7-Tage-Fenster hinweg positive Nettogewinne erzielen.

3. Das Kosten-Angriffs-Verhältnis verringerte sich um 31 % im Vergleich zu Simulationen vor der Halbierung, wenn sinkende Blockbelohnungen berücksichtigt wurden.

4. Die Erwartungen an die Endgültigkeit von Transaktionen in der realen Welt haben sich geändert: Börsen erzwingen jetzt 8 Bestätigungen für Einzahlungen über 50.000 US-Dollar (vorher 6).

5. Die Wirtschaftsanalyse bestätigt, dass ehrliches Mining für Unternehmen mit dauerhaftem Zugang zu >10 % der Netzwerk-Hashrate einen geringeren ROI bringt als strategische Doppelausgaben.

Anpassungen der Marktliquidität

1. Die Abflüsse der Miner beliefen sich von Mai bis Juli 2024 auf durchschnittlich 128.000 BTC pro Monat, verglichen mit 182.000 BTC im ersten Quartal.

2. Die Devisenreserven gingen im gleichen Zeitraum um 9,3 % zurück, was auf einen geringeren Verkaufsdruck hindeutet.

3. On-Chain-Daten zeigen, dass 63,4 % der geschürften Münzen innerhalb von 24 Stunden nach ihrer Erstellung in langfristige Halteadressen eingegeben wurden.

4. Das offene Interesse am Derivatemarkt stieg um 22 %, da Bergleute zukünftige Einnahmen durch BTC-Perpetual-Swaps absicherten.

5. Die mittlere Zeit zwischen Münzgenerierung und erster Bewegung erhöhte sich von 28 Tagen auf 47 Tage nach der Halbierung.

Häufig gestellte Fragen

F1: Reduziert die Halbierung direkt die Anzahl der pro Tag geschürften bitcoins? Ja. Die Blockbelohnung sank von 6,25 BTC auf 3,125 BTC pro Block, wodurch die tägliche Ausgabe von ~900 BTC auf ~450 BTC sank.

F2: Können Bergleute die Halbierung der Verluste durch höhere Transaktionsgebühren ausgleichen? Die Transaktionsgebühren machten im zweiten Quartal 2024 12,4 % des gesamten Miner-Umsatzes aus – nicht ausreichend, um die halbierten Blockbelohnungen vollständig auszugleichen.

F3: Warum ist die Hashrate trotz stabilem Energieverbrauch gesunken? Verbesserungen der Energieeffizienz in den verbleibenden Bohrinseln kompensierten den Ausfall ineffizienter Maschinen und sorgten so für die Aufrechterhaltung der Gesamtstromaufnahme.

F4: Ist die Rentabilität des Bergbaus in allen geografischen Regionen einheitlich? Nein. Die Rentabilität schwankte stark: Bergleute in Quebec erzielten eine Bruttomarge von 23,1 %, während diejenigen in New York eine Marge von -8,7 % meldeten.