Was ist eine On-Chain-Analyse und wie kann sie dabei helfen, Marktbewegungen vorherzusagen?

Verständnis der On-Chain-Analyse im Kryptowährungs-Ökosystem

1. On-Chain-Analyse bezieht sich auf den Prozess der Untersuchung von Daten, die in einer Blockchain aufgezeichnet werden. Jede Transaktion, jede Interaktion mit Wallet-Adressen und jede Bewegung von Token hinterlässt dauerhafte Spuren. Analysten nutzen dieses transparente Hauptbuch, um Erkenntnisse über das Nutzerverhalten, die Marktstimmung und mögliche Preisbewegungen abzuleiten. Im Gegensatz zu herkömmlichen Finanzsystemen, in denen Daten oft isoliert oder unzugänglich sind, bieten Blockchains öffentlichen Zugriff auf den gesamten Transaktionsverlauf.

2. Die Grundlage der On-Chain-Analyse liegt in der Transparenz. Öffentliche Blockchains wie Bitcoin und Ethereum ermöglichen es jedem, den Geldfluss einzusehen. Dies ermöglicht es Forschern und Händlern, große Transaktionen, sogenannte „Walbewegungen“, zu verfolgen, die auf Akkumulations- oder Verteilungsphasen hinweisen können. Wenn eine Wallet mit Tausenden von BTC ihre Bestände an eine Börse überträgt, kann dies auf einen bevorstehenden Ausverkauf hinweisen.

3. Tools wie Glassnode, Nansen und Chainalysis aggregieren rohe Blockchain-Daten zu verdaulichen Metriken. Diese Plattformen heben Trends wie aktive Adressen, Transaktionsvolumen und Angebotsverteilung hervor. Durch die Interpretation dieser Signale erhalten Anleger ein tieferes Verständnis der Marktdynamik, das über Preisdiagramme und Handelsvolumen hinausgeht.

4. Ein wesentlicher Vorteil von On-Chain-Daten ist ihre Manipulationsresistenz. Während die Stimmung in sozialen Medien oder Schlagzeilen durch Hype oder Fehlinformationen beeinflusst werden können, sind Blockchain-Datensätze unveränderlich. Ein Anstieg der Devisenzuflüsse kann nicht vorgetäuscht werden – diese Echtzeitdaten spiegeln das tatsächliche Verhalten der Marktteilnehmer wider.

Wie On-Chain-Metriken die Marktstimmung offenbaren

1. Das Verhältnis Netzwerkwert zu Transaktionen (NVT) verhält sich wie das KGV in traditionellen Märkten. Ein hoher NVT deutet darauf hin, dass der Netzwerkwert schneller wächst als die Transaktionsaktivität, was möglicherweise auf eine Überbewertung hinweist. Umgekehrt könnte ein niedriger NVT auf eine Unterbewertung oder einen höheren Nutzen im Verhältnis zum Preis hinweisen.

2. Der Exchange Net Flow misst die Differenz zwischen Token, die an Börsen ein- und ausgehen. Ein stetiger Abfluss deutet darauf hin, dass Benutzer Vermögenswerte in private Wallets verschieben, was oft als langfristiges Halten oder als Vertrauen in zukünftige Preissteigerungen interpretiert wird. Im Gegensatz dazu könnten steigende Zuflüsse einem Verkaufsdruck vorausgehen, da Händler sich auf die Liquidation von Positionen vorbereiten.

3. Die Spent Output Profit Ratio (SOPR) gibt Aufschluss darüber, ob ausgegebene Münzen mit Gewinn oder Verlust verkauft wurden. Wenn der SOPR über 1 liegt, sind die meisten Transaktionen profitabel, was Optimismus signalisiert. Ein Rückgang unter 1 weist auf weitverbreitete Verkäufe mit Verlust hin, was oft bei Markttiefs zu beobachten ist, wenn es zu Panikverkäufen kommt.

4. Aktive Adressen spiegeln die Anzahl der eindeutigen Adressen wider, die über einen bestimmten Zeitraum an Transaktionen beteiligt waren. Steigende aktive Adressen deuten auf eine zunehmende Akzeptanz oder verstärkte Nutzung des Netzwerks hin, was mit Aufwärtstrends korrelieren kann. Eine rückläufige Aktivität kann auf Stagnation oder geringeres Interesse hindeuten.

Akkumulations- und Verteilungsmuster erkennen

1. Große Unternehmen, die oft als „Smart Money“ bezeichnet werden, neigen dazu, in Abschwungphasen Vermögenswerte anzuhäufen. On-Chain-Tools können erkennen, wann ruhende Wallets – solche, die über Monate oder Jahre inaktiv sind – aktiv werden und erhebliche Zuflüsse erhalten. Solche Reaktivierungen gehen häufig großen Preisanstiegen voraus, wenn historische Inhaber wieder Vertrauen gewinnen.

2. Die Verteilung des Angebots auf verschiedene Wallets bietet Einblick in Zentralisierungsrisiken. Wenn ein großer Teil des Angebots einer Kryptowährung auf wenige Adressen konzentriert ist, erhöht sich die Anfälligkeit für plötzliche Dumps. Eine dezentralere Verteilung weist normalerweise auf ein gesünderes und belastbareres Netzwerk hin.

3. Der Münzalterverbrauch erfasst, wie alt die ausgegebenen Münzen sind. Das Ausgeben von seit langem ruhenden Coins kann ein Signal für eine Veränderung der Marktstimmung sein. Wenn beispielsweise eine große Menge an BTC, die seit fünf Jahren nicht bewegt wurde, plötzlich gehandelt wird, könnte dies bedeuten, dass sich ein Höchststand bildet, da frühe Anleger Gewinne mitnehmen.

4. Auch das Verhalten der Miner bietet wertvolle Hinweise. Wenn Bergleute neu geprägte Münzen behalten, anstatt sie sofort zu verkaufen, spiegelt dies das Vertrauen in den zukünftigen Wert des Vermögenswerts wider. Umgekehrt kann ein anhaltender Verkauf durch Bergleute auf eine finanzielle Belastung oder einen pessimistischen Ausblick hindeuten.

Häufig gestellte Fragen

Was ist der Unterschied zwischen On-Chain- und Off-Chain-Daten? On-Chain-Daten stammen direkt aus der Blockchain und umfassen überprüfbare Transaktionen, Wallet-Salden und Smart-Contract-Interaktionen. Zu den Off-Chain-Daten gehören Börsengeschäfte, Orderbücher und Fiat-Einzahlungen/-Abhebungen, die außerhalb der Blockchain erfolgen und möglicherweise nicht die tatsächliche Token-Bewegung widerspiegeln.

Kann die On-Chain-Analyse genaue Preisniveaus vorhersagen? Nein, die On-Chain-Analyse liefert keine genauen Preisziele. Es bietet kontextbezogene Einblicke in die Marktstruktur und das Teilnehmerverhalten. Obwohl es potenzielle Wendepunkte aufzeigen kann, sollte es für eine umfassende Entscheidungsfindung mit anderen Analyseformen kombiniert werden.

Sind alle Blockchains gleichermaßen für die On-Chain-Analyse geeignet? Nicht alle Blockchains bieten das gleiche Maß an Transparenz. Öffentliche, erlaubnislose Ketten wie Bitcoin und Ethereum eignen sich aufgrund der vollständigen Datenverfügbarkeit ideal für die On-Chain-Analyse. Datenschutzorientierte Blockchains wie Monero verschleiern Transaktionsdetails, was eine aussagekräftige Analyse nahezu unmöglich macht.

Wie oft sollten Händler On-Chain-Metriken überprüfen? Aktive Händler können wichtige Indikatoren täglich überwachen, insbesondere in volatilen Zeiten. Langfristig orientierte Anleger könnten sich wöchentliche oder monatliche Trends ansehen. Die Häufigkeit hängt von der Strategie ab, aber die Konsistenz bei der Verfolgung von Änderungen im Laufe der Zeit erhöht die Zuverlässigkeit der Erkenntnisse.