什么是做市商和做市商？

任何证券市场的成功交易都需要两方：做市商和接受者。做市商下订单（以报价买入或卖出），而吃单者接受下达的订单（以报价执行买入或卖出）。这是市场交易的基本完成：有人提出报价，有人接受。

包括早期 DEX 在内的加密货币交易所遵循传统的订单簿模型来管理市场，该模型显示制造商下达的所有买入和卖出订单，供接受者接受。

做市商很重要，因为他们为市场提供流动性和深度，希望从买价和卖价之间的价差或市场波动期间的预测价格入场中获利。市场接受者需要这种流动性和即时性来进入或退出头寸。

由于做市商和吃单者的动机不同——做市商从波动性或买卖差价中寻求利润，而吃单者则要求立即退出或入场——市场上的做市商往往比吃单者多得多。做市商也往往比吃单者交易更频繁、交易量更大。

许多中心化交易所本身就是做市商，向市场提供自己的流动性和深度以吸引接受者——通过订单簿可见。这会导致交易量和流动性增加，从而往往会吸引更多的制造商提供自己的流动性。

这种模式的成功是解释早期去中心化交易所（DEX）在吸引去中心化市场流动性方面的困难的关键。如果没有足够的做市商提供流动性和深度，就没有足够的交易量或良好的价格来吸引接受者进行交易。如果没有接受者，制造商就没有动力提供流动性，因为他们可以轻松地将流动性转移到中心化市场的其他地方。

虽然订单簿 DEX 最终通过为替代加密货币（尤其是以太坊平台上的 ERC-20 代币）提供利基市场而受到关注，但现代 DEX 实施了自动做市商 (AMM)模型来克服第 22 条军规的流动性问题。

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