Decentralized Order Book
什么是去中心化订单簿?
去中心化订单簿是一种交易机制,买卖订单通过节点,而不是集中于单一位置或由单一实体控制。在去中心化订单簿中,用户无需中介机构或中央机构即可提交订单并执行交易,这有助于用户更接近地获得自己想要的价格并提高透明度。
这与中心化订单有何不同订单?
与去中心化订单簿相比,中心化订单簿由控制平台以及买卖订单匹配的单个实体管理。中心化方法依赖于中介机构,例如中心化交易所,经纪人、做市商和托管人来促进交易,这可能会导致更高的费用和降低透明度。
去中心化订单簿的优点和缺点
去中心化订单簿还消除了对监督交易的中央机构。此外,订单簿的去中心化性质确保了它能够抵抗停机和黑客攻击,因为该平台分布在多个节点上,并充当有效价格发现的最佳环境。
但是,这种去中心化也随之而来。由于区块链三难困境,它有自己的一系列缺点和技术挑战。因此,虽然 DEX 上的订单簿提供了一种有弹性、无需信任且更加私密的解决方案,没有单一(中心)故障点,但它们在技术上也很笨拙。它们的可扩展性较差且速度较慢,因为交易必须由网络上的多个节点进行验证。此验证过程可能需要大量计算资源,从而在繁忙时导致网络拥塞。
DEX 交易演变:自动做市商(AMM)到去中心化订单簿(DOB)
解决为了解决这些技术问题,大多数 DEX 都利用了自动做市商 (AMM) )。它们提供了一种易于访问、易于使用的交易方式,无需交易对手。
但是,它们的可扩展性也可能受到质疑,因为它们可能难以处理大量交易,从而导致高额费用和滑点。它们容易受到无常损失的影响,并且价格效率较低发现——导致买卖价差更宽且更小流动性。
此外,在传统的 AMM 中模型中,流动性提供商(LP)提供等量的两种代币到流动性池并从发生在其中的掉期中赚取交易费用那个泳池。它们提供的流动性分布在从零到无穷大的整个价格范围内。这不是资本效率,因为大多数交易都以狭窄的价格进行带,留下很大一部分所提供的流动性未使用。
为了改善这一点,集中流动性由 Uniswap v3。它允许有限合伙人指定其流动性的价格范围。换句话说,它使有限合伙人能够设定他们愿意购买或出售资产的价格。这使他们能够更好地控制交易价格,从而提高流动性效率。因此,LP 可以获得比传统 AMM 高出许多倍的交易费用。
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DEX 中的集中流动性可以被视为介于 AMM 和去中心化订单簿之间的一个步骤。目的是将 DEX 交易的优势(自我托管和隐私)与 CEX 交易的优势(低滑点、高效定价和快速结算)结合起来。
最终,基于订单簿的DEX能够充分融合订单簿模式和DEX创新的财务优势。然而,这只有在技术问题得到解决并且去中心化订单簿可以提供快速、无缝的用户体验的情况下才能实现。
最近,Uniswap v4 的白皮书提出了 DEX 操作的架构更改,这可能会提高速度 - 但是这样一个有希望的解决方案可能并非没有风险。
作者:Guilhem Chaumont 是总部位于巴黎的 Flowdesk,为数字化金融市场构建流动性技术。在加入 Flowdesk 之前,他是开源私有加密货币 X-Network 的联合创始人并担任首席执行官。 Guilhem 在获得工程学和国际金融学位后,开始了汇丰银行交易员的职业生涯。