Bitcoin ETF：您应该意识到的风险和奖励

A Bitcoin ETF使投资者通过传统的证券交易所而无需处理加密钱包或私钥就可以通过传统的证券交易所获得接触Bitcoin的价格。

2025/08/07 15:07

什么是Bitcoin ETF，它如何工作？

A Bitcoin ETF（交易所交易基金）是一种追踪Bitcoin价格并在纽约证券交易所或纳斯达克等传统证券交易所进行交易的金融产品。与直接通过加密货币交易所购买Bitcoin不同，投资Bitcoin ETF允许个人在不管理私钥或使用数字钱包的情况下获得Bitcoin的价格变动。该基金直接或通过期货合约持有Bitcoin，并且在市场时间内，ETF的股票像其他任何股票一样被买卖。

Bitcoin ETF的基本机制涉及将实际存储实际Bitcoin的资产保管人，以确保遵守监管标准。授权参与者（通常是大型金融机构）根据需求创建或赎回ETF股票。当需求增加时，发行了新的股份；当需求下降时，股票就会从市场上删除。此过程有助于将ETF的价格保持在其净资产价值（NAV）接近。在受管制交易所进行交易的透明度以及已建立的金融中介机构的参与使Bitcoin ETFs吸引机构和零售投资者。

不同类型的Bitcoin ETFS

Bitcoin ETFs主要有两种类型： Spot Bitcoin ETF和Bitcoin期货ETF 。每个都具有不同的操作和风险特征。

• Bitcoin ETF将实际Bitcoin作为其基础资产。 ETF的价值直接反映了Bitcoin的当前市场价格。这种类型的ETF在跟踪Bitcoin的价格时被认为更准确，因为它不依赖衍生工具。但是，由于对市场操纵和监护惯例的担忧，对现场Bitcoin ETF的监管批准一直在挑战。

• A Bitcoin期货ETF投资于Bitcoin期货合约，这些合约在诸如芝加哥商业交易所（CME）之类的受监管交易所交易。这些合同迫使买方以预定的价格和日期购买Bitcoin。由于期货价格可能与现货价格（尤其是由于Contango或落后）不同，因此ETF可能无法完美地反映实时的Bitcoin价格变动。此跟踪错误可能会影响长期回报。

投资者应仔细评估他们正在考虑的ETF是景点还是期货产品，因为这种区别会显着影响绩效，税收治疗和风险敞口。

投资Bitcoin ETF的潜在奖励

投资Bitcoin ETF具有几种引人注目的优势，特别是对于那些喜欢传统金融基础设施的人。最重要的好处之一是可访问性。投资者可以通过其现有经纪帐户来购买Bitcoin ETF股票，而不是浏览加密货币交易所，设置钱包或确保私钥。这降低了不熟悉特定于加密技术的个人的进入障碍。

另一个主要优势是监管监督。 Bitcoin ETF与其他证券相同的报告和审计要求。与不受监管的加密平台相比，这种疏忽提高了透明度并降低了欺诈的风险。此外，ETF提供流动性，使投资者能够在市场时间迅速进入和退出职位。

对于机构投资者，Bitcoin ETF提供了一种在现有投资授权中获得Bitcoin暴露的合规方法。许多养老基金，共同基金和保险公司都受到直接持有数字资产的限制，但可以投资于批准的ETF。这为Bitcoin采用的更广泛的资本基础开放。

与Bitcoin ETF相关的关键风险

尽管有好处，但Bitcoin ETF仍有显着风险。最突出的是市场波动。 Bitcoin的价格以尖锐的秋千而闻名，与之相关的ETF将反映出相同的波动性。突然的价格下跌会导致巨大的损失，尤其是对于使用杠杆或持有职位短期的投资者而言。

另一个问题是跟踪错误，尤其是在基于期货的ETF中。由于这些资金涉及到期期货合约，因此它们可能会在Contango期间（未来价格高于现货价格高于现货价格），这可能会随着时间的流逝而侵蚀回报。由于管理费和运营延迟，即使是现场ETF也可能会遇到少量差异。

监管不确定性仍然是持续的风险。尽管某些司法管辖区已批准Bitcoin ETF，但其他司法管辖区却没有，未来的政策变化可能会影响基金的结构或可用性。此外，ETF提供商选择的保管人和存储方法Bitcoin都会影响安全性。如果保管人遭受违规或操作失败，则可以损害ETF的价值。

最后，费用结构各不相同。每年的收费管理费高达1％，这可以降低净回报，尤其是在平面或下降的市场中。

如何评估和选择Bitcoin ETF

选择正确的Bitcoin ETF需要仔细分析几个因素。首先审查基本资产类型- 确定ETF是由Spot Bitcoin或期货合约支持的。这会影响ETF跟踪Bitcoin的价格的近距离。

接下来，检查费用比率。较低的费用通常意味着投资者的净回报较高。比较多个ETF，以找到最具成本效益的选择。

检查ETF的流动性和交易量。高交易量表明市场兴趣强烈，并更严格的出价差价，从而降低了交易成本。低容量ETF的价格效率较差。

调查发行人的声誉和监护安排。信誉良好的金融机构（例如贝莱德，富达或灰度）通常提供更强大的治理和安全性。确认Bitcoin是否将其保存在冷藏中并被盗窃保险。

最后，审查您管辖范围内ETF的监管状况。确保它得到了美国SEC等相关机构的批准，例如美国的SEC或英国FCA

关于Bitcoin ETF的常见误解

许多投资者认为拥有Bitcoin ETF共享意味着他们直接拥有Bitcoin。这是不正确的。 ETF投资者不持有实际Bitcoin ，也不能将其作为货币转移或使用。股票代表基金的财务利益，而不是资产本身。

另一个误解是所有Bitcoin ETF都是相同的。实际上，结构上的差异（例如监护方式，费用模型和基本资产）都涉及各种绩效和风险概况。某些ETF可能会根据管辖权而具有不同的税收影响。

有些人认为Bitcoin ETF消除了对手风险。尽管它们降低了某些风险，例如钱包管理不善，但他们引入了新的风险，包括依赖基金经理，保管人和清算系统。如果ETF发行人失败或托管人失去了Bitcoin，则投资者可能会面临损失。

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常见问题

我可以将我的Bitcoin ETF共享为实际Bitcoin吗？

不，Bitcoin ETF共享是证券，不能转换为物理Bitcoin。该基金代表股东持有Bitcoin，投资者只拥有该基金的比例权益。

Bitcoin ETF比在交换上持有Bitcoin的ETF更安全？

在许多情况下，是的。 Bitcoin ETF使用受管制的保管人进行保险和冷藏，这比消费者级的加密交易所可能更安全，这些加密交易所可能缺乏强大的安全协议。

Bitcoin ETF如何征税？

税收处理因国家而异。在美国，Bitcoin ETF通常被征税为证券，这意味着适用资本收益规则。这与直接Bitcoin持有量不同，IRS将其视为财产，并可能产生不同的报告要求。

Bitcoin ETF是否需要股息？

不，Bitcoin ETF不支付股息。 Bitcoin不会产生收入，而ETF仅跟踪其价格。任何回报都来自资本增值，而不是收入分配。